Вымпелком - роман в письмах

"Вымпелком" раскрыл подноготную сделки по объединению телекоммуникационных активов "Альфа-групп" и норвежской Telenor. Несколько томов "дела", написанных в рамках требований американской SEC по раскрытию информации, в хронологическом порядке повествуют о ходе переговоров

Москва. 10 февраля. IFX.RU - Серьезное собрание сочинений сложно себе представить без пары-тройки томов в эпистолярном жанре. Саге о взаимоотношениях "Альфа-групп" и норвежской Telenor для того, чтобы претендовать на печатное издание, только истории переписки и не хватало. Теперь, благодаря строгим требованиям американского регулятора к раскрытию информации, и этот пробел заполнен.

На этот раз достоянием широкого круга читателей, интересующихся жизнью российских телекомов, стала детальная история переговоров сторон и подготовки к сделке ("Альфа-групп" и норвежская Telenor начали процесс слияния телекоммуникационных активов).

Как правило, в России такие детали не становятся достоянием широкой общественности, которой приходится довольствоваться лишь верхушкой айсберга - объявлением основных параметров сделки.

Благодаря высокому уровню требований к раскрытию информации, предъявляемому Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), под юрисдикцию которой подпадает "Вымпелком", у сторонних наблюдателей появилась уникальная возможность увидеть процесс подготовки сделки глазами ее участников.

Начало конфликта

Разлад в относительно дружной семье акционеров "Вымпелкома" начался в 2004 году, когда российская компания собралась на привлекательный украинский рынок мобильной связи. У Telenor эти планы восторгов не вызвали - подконтрольный норвежскому концерну оператор "Киевстар" в новом конкуренте явно не нуждался.

Противоречия выплыли наружу в феврале 2005 года, когда норвежцы выступили категорически против покупки "Вымпелкомом" компании "Украинские радиосистемы" (УРС), ссылаясь, в том числе, на экономическую нецелесообразность сделки с учетом ее завышенной суммы, высокого уровня проникновения мобильной связи на Украине и сформировавшейся тройки лидирующих игроков.

По мнению "Альфа-групп", норвежская компания пыталась заблокировать сделку "Вымпелкома" из-за конфликта интересов. Несмотря на возражения Telenor, "Вымпелкому" при поддержке "Альфы" осенью 2005 года удалось купить 100% УРС. Началась судебная эпопея.

С тех пор Telenor и "Альфа-групп" обсуждали различные варианты раздела совместных активов.

Наконец, в октябре прошлого года стороны объявили о заключении соглашения, которое предусматривает передачу пакетов Telenor и "Альфы" в "Вымпелкоме" и "Киевстаре" в новую компанию VimpelCom Ltd с листингом на NYSE.

"История переговоров"

Во вторник VimpelCom Ltd. опубликовал оферту на выкуп акций у миноритариев "Вымпелкома". Одна из глав многостраничного документа называется "История переговоров, сделок, соглашений и важных контактов" (History of Negotiations, Transactions, Agreements and Material Contacts). Из нее мы узнаем, что с 1 января 2006 года представители "Альфа-групп" и Telenor регулярно обсуждали будущее совместного бизнеса. Это не мешало им вести между собой судебные войны и пытаться ослабить позиции друг друга в корпоративном управлении "Вымпелкома" и "Киевстара".

Так, в 2006-2008 годах "Альфа" и Telenor активно практиковали нарративный жанр, обращаясь к миноритариям "Вымпелкома" с письмами, в которых призывали поддержать кандидатов той или иной стороны на выборах в совет директоров, живописуя риски получения противником перевеса в совете. Старт кампании дала "Альфа", но норвежцы оказались более плодовитыми - на их счету четыре воззвания к миноритариям против двух.

Первую реальную попытку примирить воинствующих партнеров предпринял гендиректор "Вымпелкома" Александр Изосимов, который в февраля 2006 года предложил сделку по выкупу "Вымпелкомом" долей "Альфы" и Telenor в "Киевстаре". Telenor выразил готовность обсуждать сделку, выдвинув ее условием запуск механизма "русской рулетки" в "Вымпелкоме", позволяющего стороне, предложившей лучшую цену, выкупить долю партнера. "Альфа" играть в рулетку отказалась, но обсуждение различных вариантов сделки продолжалось вплоть до июня, когда "Вымпелком" отозвал свое предложение из-за отсутствия какого-либо прогресса на переговорах.

Тем не менее, представители "Альфа-групп" и Telenor продолжали с завидной регулярностью обсуждать разнообразные варианты сделок с совместными активами при личных встречах, в телефонных беседах, а также обмениваться письмами.

В переговорах принимали участие основной владелец "Альфа-групп" Михаил Фридман, президент Telenor Йон Фредрик Баксаас, миноритарий Altimo (управляет телекоммуникационными активами "Альфы") Александр Кнастер, президент Альфа-банка Петр Авен, гендиректор Altimo Алексей Резникович, а также менеджеры Telenor и "Вымпелкома".

География переговоров весьма обширна: будущее "Вымпелкома" и "Киевстара" решалось в Париже, Стокгольме, Лондоне, Осло, Форнебу, где располагается штаб-квартира Telenor, и в Москве.

Хронология событий, изложенная в документе, позволяет выделить ряд основных вех в переговорном процессе.

Во второй половине 2006 и начале 2007 года стороны фактически топтались на месте, Altimo предлагала различные варианты сделки, Telenor встречной инициативы не проявлял.

В мае 2007 года Й.Ф.Баксаас позвонил М.Фридману и выразил готовность возобновить переговоры. Совладелец "Альфы" в ответ заявил, что считает наилучшим вариантом объединение "Вымпелкома" и "Киевстара".

Основным сценарием, обсуждавшимся на получивших новый импульс переговорах, был обмен доли "Альфы" в украинском операторе на пакет в Telenor. Altimo предлагала обменять свои 43,5% "Киевстара" на 5,5% Telenor и 11-13% "Вымпелкома". Такой обмен позволил бы "Альфе" получить контроль в "Вымпелкоме", что, очевидно, не устраивало норвежцев. В ноябре 2007 года финансовый директор Telenor Тронд Вестли уведомил А.Кнастера о прекращении переговоров, мотивировав это решение судебной атакой Altimo на акционерные права Telenor в "Киевстаре".

В мае 2008 года Й.Ф.Баксаас предложил М.Фридману вернуться за стол переговоров. Месяцем ранее виргинский офшор Farimex Products, Inc., владеющий мизерным количеством ADR "Вымпелкома", потребовал от Telenor возмещения убытков в размере $3,8 млрд из-за противодействия, оказанного норвежцами выходу оператора на украинский рынок.

На новых переговорах Telenor предложил выкупить долю "Альфы" в "Киевстаре", но та ответила отказом и вновь выдвинула идею обмена этого актива на акции "Вымпелкома" и Telenor. Обсуждалась также схема взаимного урегулирования всех судебных претензий, однако уже в августе переговоры были свернуты.

Вскоре после начала финансового кризиса в России, в конце октября 2008 года Й.Ф.Баксаас предложил М.Фридману выкупить долю в "Киевстаре" за денежные средства, на что тот ответил отказом. До конца года Altimo выдвинула еще два варианта сделки, которые были отвергнуты норвежцами.

Операция "весна"

Нынешняя конфигурация сделки была озвучена "Альфой" в марте прошлого года. Российский партнер Telenor предложил объединить доли в "Вымпелкоме" и "Киевстаре" в новую компанию с западной юрисдикцией и листингом на NYSE.

С этого момента стороны начали согласовывать детали сделки. Появились и внешние признаки потепления на российско-норвежском фронте, в частности, притормозился судебный процесс по иску Farimex.

VimpelCom Ltd. - новая холдинговая компания, которая станет владельцем "Вымпелкома" и "Киевстара" - была создана еще 5 июня прошлого года. 10 сентября 2009 года сделку одобрил совет директоров Telenor.

23 сентября параметры сделки были согласованы с менеджерами "Вымпелкома". К этой встрече Altimo и Telenor подготовили презентацию, описывающую все детали сделки, которая фигурирует в ней под романтическим названием "Весна". Реальные названия компаний в документе заменены кодовыми наименованиями: так, под именем "Фиалка" скрывается "Вымпелком", "Киевстар" назван "Гвоздикой", а Altimo и Telenor проходят как "Азалия" и "Тюльпан". Названа в презентации была и дата объявления о сделке - 5 октября.

1 ноября Й.Ф. Баксаас и М.Фридман договорились предложить пост гендиректора Vimpelcom Ltd. бывшему главе "Вымпелкома" Александру Изосимову. Обсуждение условий контракта менеджера заняло около месяца, и 27 ноября он был подписан.

Теперь, когда многолетний этап закулисных торгов завершился, дальнейшая судьба сделки зависит от миноритариев "Вымпелкома". Для обмена активов Vimpelcom Ltd. необходимо консолидировать свыше 95% акций "Вымпелкома".

"Календарь сделки открывается сегодня, с этого момента включается 70-дневный отсчет. Таким образом, завершение сделки, при условии, что она состоится, и мы набираем 95% акционеров, должно быть в конце апреля", - заявил во вторник А.Изосимов.

Если все завершится удачно, то эпическую историю переговоров "Альфы" и Telenor, по крайней мере на время, можно будет поставить на полку. Однако ставить точку в ней рано, ведь напрочь исключить возникновение новых конфликтов амбициозных совладельцев Vimpelcom ltd. вряд ли кто-нибудь возьмется.

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail

Новости по теме

Мегателефон

Экономика
Турция ограничила импорт пшеницы из РоссииТурция ограничила импорт пшеницы из России
Доля российских предприятий в импорте составит до 25%Подробнее
Медведев сообщил о предпосылках для снижения ставок по ипотеке до 6-7%Медведев сообщил о предпосылках для снижения ставок по ипотеке до 6-7%
По мнению премьера, в стране сложились подходящие для этого макроэкономические условияПодробнее
ФАС возбудила дела в отношении HP и LenovoФАС возбудила дела в отношении HP и Lenovo
Российские "дочки" компаний подозреваются в нарушении закона о защите конкуренцииПодробнее
Всемирный банк снизил прогноз роста ВВП РоссииВсемирный банк снизил прогноз роста ВВП России
В 2017 году российская экономика вырастет на 1,3%, а не на 1,5%, считают в ВБПодробнее
Общая стоимость всей недвижимости мира достигла $228 трлнОбщая стоимость всей недвижимости мира достигла $228 трлн
Три четверти общей стоимости мировой недвижимости приходится на жильеПодробнее
Трамп представит проект бюджета на следующее десятилетиеТрамп представит проект бюджета на следующее десятилетие
Документ предполагает резкое сокращение расходов на здравоохранение, образование и закрытие ряда социальных программПодробнее
Недвижимость
Последние новости
Главная
В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
Все новости Все сюжеты Все фотогалереи