Испания заболела "греческой болезнью"

Испания уверенным шагом приближается к экономическому кризису. Власти страны, похоже, окончательно потеряли контроль над ситуацией и все свои надежды связывают с получением помощи от ЕС, МВФ и ЕЦБ. Структурные перекосы в экономике страны, тем временем, усиливаются

Испания заболела "греческой болезнью"
Фото: Reuters

Барселона. 16 апреля. FINMARKET.RU - Испания официально стала новым очагом европейского долгового кризиса. Все похоже на ранние симптомы "греческой болезни": доходность облигаций страны растет, чиновники вроде бы готовы сокращать дефицит бюджета, но разрешить все связанные с этим политические и экономические проблемы они не в состоянии. Бизнес уходит в тень, государственные финансы приходят в упадок и страна уже вряд ли сможет обойтись без помощи Европейского ЦБ и МВФ.

Инвесторы испанские облигации уже не покупают - слишком страшно, в результате доходность бумаг стремительно идет вверх. В понедельник доходность десятилетних испанских бондов превысила 6%.


Доходность 10-летних испанских облигаций самая высокая с начала года


Вслед за стоимостью облигаций проблемных стран упал и курс евро.


Инвесторы предпочитают доллары евро


Обострили ситуацию заявления испанских чиновников, пишет Якоб Фанк Киркегаард из Института международной экономики им.Петерсона.

  • "Если испанская экономика начнет, наконец, выздоравливать, то этого будет достаточно. Но если ситуация ухудшится, банкам понадобится дополнительное вливание капитала", - заявил глава Центробанка Испании Мигель Анхель Фернандес Ордоньес.
  • "Они [европейские банкиры] должны начать вновь скупать облигации", - обратился к ЕЦБ замминистра экономики Испании Джайме Гарция-Легаз.

Зачем чиновники бросаются такими фразами, вызывающими хаос на рынках? Возможно, это говорит о панике среди руководства страны, ведь оно вот-вот должно принять самоубийственную программу сокращения расходов бюджета на €10 млрд, которая ударит по экономике и благосостоянию жителей. А возможно, это попытка надавить на ЕЦБ.

Первые три месяца этого года казалось, что дела в Испании идут лучше: доходность облигаций снижалась. Но, похоже, это был лишь эффект от дешевых трехлетних кредитов на €1 трлн, которые ЕЦБ зимой раздал европейкам банкам - в том числе испанским. Повторения этой операции, судя по всему, и добиваются испанские власти.

Во всем виноват рынок недвижимости

Но ЕЦБ не сможет решить проблемы испанской экономики - они намного глубже, а сама она намного больше, чем греческая и ее нельзя просто "купить".

Дэниэл Гросс и Синция Алчиди из Центра европейских политических исследований уверены, что испанский долговой кризис берет свое начало на рынке недвижимости. Кататрофа развивалась по типичной схеме:

1. В стране начинается строительный бум: отрасль привлекает инвестиции, создается множество рабочих мест, развиваются смежные производства, цены на недвижимость и экономика растут.

2. Бум требует значительных финансовых ресурсов. Частные компании и государство начинают занимать. В позитивном случае, как в Германии и Японии, на внутреннем рынке. Если же внутри страны ресурсов нет, то и компании, и правительство выходят на внешний рынок - так случилось в Ирландии и Испании.

3. Затем цены на недвижимость резко падают, активы обесцениваются. Власти спасают бизнес и банки - в результате задолженность страны растет, а темпы роста ВВП замедляются. Так начинается долговой кризис. В Ирландии, получившей помощь ЕС и МВФ, цены на недвижимость уже находятся на уровне "нормальных" 1990-х годов. Цены на недвижимость в Испании еще не упали до уровня начала 2000-х годов, когда пузыря на рынке не было.


Пузырь на рынке недвижимости Испании еще до конца не сдулся


Для Испании и Ирландии возобновление устойчивого роста экономики невозможно, пока перегрев на рынке недвижимости не сойдет на нет. Гросс и Алчиди предполагают, что это можно определить по следующим факторам:

Доля строительства и сектора недвижимости в ВВП заметно снижается, "сдувание пузыря" сопровождается ростом безработицы и сокращением ВВП. Этот процесс в кризис начался в обеих странах, но в 2010-2011 году в Испании практически остановился из-за вмешательства правительства.


Сектор недвижимость занимает все меньшую долю в ВВП Ирландии и Испании


В Испании сектор недвижимости продолжает привлекать инвестиции, а счет текущих операций по-прежнему дефицитный. Это означает, что госдолг Испании будет расти - к 2016 году он дойдет до 100% ВВП, (уровень Португалии также получившей помощь ЕС и МВФ). Если это произойдет, страна будет полностью отрезана от внешних рынков финансирования и тогда падение неизбежно.


Испании в ближайшие годы придется бороться с последствием пузыря на рынке недвижимости


Гросс и Алчиди считают, что Испания еще может избежать глубокого долгового кризиса. Для этого правительство должно перестать поддерживать рынок недвижимости и обратить внимание на сектора, ориентированные на экспорт. Правда, дальнейшего снижения безработицы и зарплат в этом случае не избежать.

Черный рынок и "Бен ладенки"

Пока ЕЦБ денег Испании не выделил, а кризис на рынке недвижимости не закончен, правительство решило искать новые источники доходов бюджета - лишь бы не снижать расходы.

Первым делом оно ввязалось в борьбу с черным рынком и уклонением от уплаты налогов. В теневой экономике "похоронены" средства, объем которых может доходить до 20% ВВП.

  • Наличными теперь можно будет заключить сделку лишь на €2500 вместо ранее разрешенных € 3300. Если же сумма сделки окажется выше, то на нее будет наложен штраф - 25%.
  • Правительство собирается бороться с обращением купюр номиналом €500. В Испании за неуловимость их прозвали "бен ладенки" - о них все слышали, но никто их не видел уже давно.

Второй пункт программы - повышение налогов на прибыль и доходы. Ясно, что задачи взаимоисключающие - рост налогового бремени загонит предпринимателей в тень, напоминает Майк Шедлок, экономист и автор популярного блога.

Шедлок уверен, что испанские власти реального решения проблем не предлагают. Его совет испанцам и всем, кто держит деньги в испанских банках: забирать их быстрее. Скоро правительство может ввести контроль за движением капитала.

/Финмаркет/

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
Сокращение прибыли Alphabet стало рекордным с 2008 годаСокращение прибыли Alphabet стало рекордным с 2008 года
Причиной падения прибыли во втором квартале стал штраф Еврокомиссии в размере 2,42 млрд евроПодробнее
Евро достиг 70 руб. впервые с 16 ноябряЕвро достиг 70 руб. впервые с 16 ноября
Курс доллара вырос до 60,05 рубляПодробнее
В новых санкциях США усмотрели угрозу для работы американских энергокомпаний в РФВ новых санкциях США усмотрели угрозу для работы американских энергокомпаний в РФ
По мнению главы Американской торговой палаты, законопроект нанесет больше вреда интересам компаний США, чем РоссииПодробнее
Министерство культуры захотело обложить сбором "умные" часыМинистерство культуры захотело обложить сбором "умные" часы
Новый сбор фактически означает удорожание на один процентПодробнее
Евросоюз рассмотрит ответ на санкции США против РоссииЕвросоюз рассмотрит ответ на санкции США против России
Контрмеры применят, если американские ограничения затронут европейские компанииПодробнее
Новак рекомендовал Ливии и Нигерии присоединиться к сделке ОПЕК+Новак рекомендовал Ливии и Нигерии присоединиться к сделке ОПЕК+
Сделка о снижении добычи нефти действует до марта следующего годаПодробнее
Недвижимость
Последние новости
Главная
В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
Все новости Все сюжеты Все фотогалереи