Испания заболела "греческой болезнью"

Испания уверенным шагом приближается к экономическому кризису. Власти страны, похоже, окончательно потеряли контроль над ситуацией и все свои надежды связывают с получением помощи от ЕС, МВФ и ЕЦБ. Структурные перекосы в экономике страны, тем временем, усиливаются

Испания заболела "греческой болезнью"
Фото: Reuters

Барселона. 16 апреля. FINMARKET.RU - Испания официально стала новым очагом европейского долгового кризиса. Все похоже на ранние симптомы "греческой болезни": доходность облигаций страны растет, чиновники вроде бы готовы сокращать дефицит бюджета, но разрешить все связанные с этим политические и экономические проблемы они не в состоянии. Бизнес уходит в тень, государственные финансы приходят в упадок и страна уже вряд ли сможет обойтись без помощи Европейского ЦБ и МВФ.

Инвесторы испанские облигации уже не покупают - слишком страшно, в результате доходность бумаг стремительно идет вверх. В понедельник доходность десятилетних испанских бондов превысила 6%.


Доходность 10-летних испанских облигаций самая высокая с начала года


Вслед за стоимостью облигаций проблемных стран упал и курс евро.


Инвесторы предпочитают доллары евро


Обострили ситуацию заявления испанских чиновников, пишет Якоб Фанк Киркегаард из Института международной экономики им.Петерсона.

  • "Если испанская экономика начнет, наконец, выздоравливать, то этого будет достаточно. Но если ситуация ухудшится, банкам понадобится дополнительное вливание капитала", - заявил глава Центробанка Испании Мигель Анхель Фернандес Ордоньес.
  • "Они [европейские банкиры] должны начать вновь скупать облигации", - обратился к ЕЦБ замминистра экономики Испании Джайме Гарция-Легаз.

Зачем чиновники бросаются такими фразами, вызывающими хаос на рынках? Возможно, это говорит о панике среди руководства страны, ведь оно вот-вот должно принять самоубийственную программу сокращения расходов бюджета на €10 млрд, которая ударит по экономике и благосостоянию жителей. А возможно, это попытка надавить на ЕЦБ.

Первые три месяца этого года казалось, что дела в Испании идут лучше: доходность облигаций снижалась. Но, похоже, это был лишь эффект от дешевых трехлетних кредитов на €1 трлн, которые ЕЦБ зимой раздал европейкам банкам - в том числе испанским. Повторения этой операции, судя по всему, и добиваются испанские власти.

Во всем виноват рынок недвижимости

Но ЕЦБ не сможет решить проблемы испанской экономики - они намного глубже, а сама она намного больше, чем греческая и ее нельзя просто "купить".

Дэниэл Гросс и Синция Алчиди из Центра европейских политических исследований уверены, что испанский долговой кризис берет свое начало на рынке недвижимости. Кататрофа развивалась по типичной схеме:

1. В стране начинается строительный бум: отрасль привлекает инвестиции, создается множество рабочих мест, развиваются смежные производства, цены на недвижимость и экономика растут.

2. Бум требует значительных финансовых ресурсов. Частные компании и государство начинают занимать. В позитивном случае, как в Германии и Японии, на внутреннем рынке. Если же внутри страны ресурсов нет, то и компании, и правительство выходят на внешний рынок - так случилось в Ирландии и Испании.

3. Затем цены на недвижимость резко падают, активы обесцениваются. Власти спасают бизнес и банки - в результате задолженность страны растет, а темпы роста ВВП замедляются. Так начинается долговой кризис. В Ирландии, получившей помощь ЕС и МВФ, цены на недвижимость уже находятся на уровне "нормальных" 1990-х годов. Цены на недвижимость в Испании еще не упали до уровня начала 2000-х годов, когда пузыря на рынке не было.


Пузырь на рынке недвижимости Испании еще до конца не сдулся


Для Испании и Ирландии возобновление устойчивого роста экономики невозможно, пока перегрев на рынке недвижимости не сойдет на нет. Гросс и Алчиди предполагают, что это можно определить по следующим факторам:

Доля строительства и сектора недвижимости в ВВП заметно снижается, "сдувание пузыря" сопровождается ростом безработицы и сокращением ВВП. Этот процесс в кризис начался в обеих странах, но в 2010-2011 году в Испании практически остановился из-за вмешательства правительства.


Сектор недвижимость занимает все меньшую долю в ВВП Ирландии и Испании


В Испании сектор недвижимости продолжает привлекать инвестиции, а счет текущих операций по-прежнему дефицитный. Это означает, что госдолг Испании будет расти - к 2016 году он дойдет до 100% ВВП, (уровень Португалии также получившей помощь ЕС и МВФ). Если это произойдет, страна будет полностью отрезана от внешних рынков финансирования и тогда падение неизбежно.


Испании в ближайшие годы придется бороться с последствием пузыря на рынке недвижимости


Гросс и Алчиди считают, что Испания еще может избежать глубокого долгового кризиса. Для этого правительство должно перестать поддерживать рынок недвижимости и обратить внимание на сектора, ориентированные на экспорт. Правда, дальнейшего снижения безработицы и зарплат в этом случае не избежать.

Черный рынок и "Бен ладенки"

Пока ЕЦБ денег Испании не выделил, а кризис на рынке недвижимости не закончен, правительство решило искать новые источники доходов бюджета - лишь бы не снижать расходы.

Первым делом оно ввязалось в борьбу с черным рынком и уклонением от уплаты налогов. В теневой экономике "похоронены" средства, объем которых может доходить до 20% ВВП.

  • Наличными теперь можно будет заключить сделку лишь на €2500 вместо ранее разрешенных € 3300. Если же сумма сделки окажется выше, то на нее будет наложен штраф - 25%.
  • Правительство собирается бороться с обращением купюр номиналом €500. В Испании за неуловимость их прозвали "бен ладенки" - о них все слышали, но никто их не видел уже давно.

Второй пункт программы - повышение налогов на прибыль и доходы. Ясно, что задачи взаимоисключающие - рост налогового бремени загонит предпринимателей в тень, напоминает Майк Шедлок, экономист и автор популярного блога.

Шедлок уверен, что испанские власти реального решения проблем не предлагают. Его совет испанцам и всем, кто держит деньги в испанских банках: забирать их быстрее. Скоро правительство может ввести контроль за движением капитала.

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
В Госдуму внесен законопроект о запрете снимать наличные с анонимных картВ Госдуму внесен законопроект о запрете снимать наличные с анонимных карт
На прошлой неделе Дмитрий Медведев заявил, что анонимные электронные средства платежа широко используются в преступных целяхПодробнее
Авиакомпании "Нордавиа" и Red Wings объявили о слиянииАвиакомпании "Нордавиа" и Red Wings объявили о слиянии
Пассажирооборот объединенного холдинга в 2018 году может превысить 3,5 млн человекПодробнее
"Технопромэкспорт" подал встречный иск к Siemens по сделке с турбинами"Технопромэкспорт" подал встречный иск к Siemens по сделке с турбинами
Ранее Siemens подал иск к "Технопромэкспорту", который строит в Крыму две электростанцииПодробнее
Акции "Открытия" на 40 млрд рублей перед санацией купил банк "Траст"Акции "Открытия" на 40 млрд рублей перед санацией купил банк "Траст"
Последняя сделка на 14 млрд рублей была заключена накануне того, как ЦБ объявил о введении временной администрации в "Открытие"Подробнее
"Почта России" предложила автоматически взимать пошлины с покупок в интернет-магазинах"Почта России" предложила автоматически взимать пошлины с покупок в интернет-магазинах
По данным "Ъ", ведомство также предлагает уменьшить беспошлинный лимит до 50 евро с 2021 годаПодробнее
Bloomberg рассказал о подрядчике строительства сахалинского мостаBloomberg рассказал о подрядчике строительства сахалинского моста
По информации агентства, сооружение моста отдадут компании Аркадия РотенбергаПодробнее
Недвижимость
Последние новости
Главная
В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
Все новости Все сюжеты Все фотогалереи
Конференции