Любовь к доллару загнала центральные банки мира в ловушку

Долларовые резервы долгое время считались панацеей от бед и надежным средством сохранить национальное достояние. Но теперь доллар скомпрометирован "количественными смягчениями" и будет дешеветь. Центробанкам мира придется скупать валюты развивающихся стран и евро

Любовь к доллару загнала центральные банки мира в ловушку
Фото: Reuters

Нью-Йорк. 25 сентября. FINMARKET.RU - Центробанки и правительства всего мира слишком увлеклись вложениями в валюту США, забыв о том, что, если риски не диверсифицированы, пережить кризис становится сложнее. Многолетняя стратегия плавания по течению привела их к тому, что теперь, в экстремальных рыночных условиях, им не остается практически ничего, кроме как фиксировать убытки и искать более выгодные для вложений валюты. Но найти их будет почти нереально - придется вкладываться в полумертвый евро.

Сейчас основная часть мировых валютных резервов, приблизительно 85%, приходится на евро и доллары, напоминают авторы блога Alphaville Financial Times. Экономист CitiGroup Стивен Энгландер выяснил, чем это грозит миру.

С июля индекс доллара, показывающий отношение доллара США к корзине из шести основных валют (евро, иена, фунт стерлингов, шведская крона и швейцарский франк) снизился на 5,5%. При этом индекс "азиатского доллара" - корзины валют развивающихся стран Азии, в которой примерно 45% приходится на китайский юань и гонконгский доллар - за это время вырос примерно настолько же, насколько снизился индекс валюты США. И теперь центробанкам мира придется плыть против мощного течения, создаваемого ФРС США, печатающей дешевеющие доллары, а также играть против инвесторов, которые избавляются от своих долларов.


Укрепление азиатских валют указывает на новый виток накопления резервов


Энгландер объясняет свое утверждение следующим образом:

  • Очевидно, что если доллар слабеет по отношению к другим валютам в портфеле, объем резервов растет за счет курсовой переоценки. Когда доллар укрепляется, объем резервов перестает расти или даже падает. Но для регуляторов все-таки важнее сохранить конкурентоспособность управляемых средств, чем избежать убытков, поэтому когда курс американской валюты идет вниз, они, конечно, "включаются" и начинают ее скупать, чтобы поддержать курс, хотя и делают это без особого энтузиазма.


Чем слабее доллар, тем быстрее растут резервы


  • Проблема в том, что регуляторы не могут мгновенно диверсифицировать свои резервы, не нанеся серьезного удара по рынку. Поэтому, например, Национальный банк Швейцарии вынужден делать ставку на евро, а Народный банк Китая - на доллар.
  • В нормальной ситуации считается, что доля доллара в резервах свыше 60% - это слишком много. Когда склонность к риску на рынке низкая, доллар укрепляется, и, казалось бы, настает прекрасный момент продать доллары с выгодой и снизить их долю в резервах. Но обычно в центробанках побеждает желание зафиксировать прибыль - регулятор сохраняет доллары, получая краткосрочную выгоду.

Таким образом, выходит, что в ситуации, когда рыночные инвесторы не склонны рисковать, лучшей стратегией для центробанков становится не делать ничего: прибыль все равно вырастет, а резервы, скорее всего, останутся неизменными.

Беда в том, что как только аппетит к риску на рынках просыпается (как это происходит сейчас), эта стратегия перестает работать - ведь доллар падает в цене, автоматически оказываясь переоцененным, его нужно продавать, но, выясняется, что желающих купить можно найти, только если продавать его очень дешево. То есть резервы в объеме растут, но растут и убытки.

Так что, вопрос диверсификации валютных запасов сейчас вновь актуален для центробанков и суверенных фондов. Иначе, пока желание рисковать на рынках не пропадет, им придется скупать дешевеющие доллары.

А главными выгодоприобретателями окажутся евро (если ему удастся выжить), австралийский, канадский и новозеландский доллары, а также валюты развивающихся стран.

/Финмаркет/

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
S&P понизило рейтинги Китая впервые с 1999 годаS&P понизило рейтинги Китая впервые с 1999 года
Рейтинговое агентство отмечает увеличение экономических и финансовых рисков в КНРПодробнее
"Онэксим" Прохорова продал "Сноб" его гендиректору"Онэксим" Прохорова продал "Сноб" его гендиректору
Это был последний российский медиа-актив группы, которая ранее продала РБК группе ЕСН Григория БерезкинаПодробнее
ЦБ вслед за "Открытием" санирует БинбанкЦБ вслед за "Открытием" санирует Бинбанк
Финансовое оздоровление будет проводиться через Фонд консолидации банковского сектораПодробнее
Бинбанк попросил помощи у государства. ОбобщениеБинбанк попросил помощи у государства. Обобщение
Специалисты говорят о перспективе увеличения государственной доли в банковском сектореПодробнее
"Почта России" останется без госсубсидий"Почта России" останется без госсубсидий
Вопрос финансовой помощи не будет рассматриваться, заявил вице-премьер Аркадий ДворковичПодробнее
ЦБ РФ решил предоставить Бинбанку деньги для поддержки ликвидностиЦБ РФ решил предоставить Бинбанку деньги для поддержки ликвидности
Ранее РБК сообщил, что на прошлой неделе ЦБ выделил Бинбанку кредит перед возможной санациейПодробнее
Новости в разделах
Недвижимость
Последние новости
Главная
В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
Все новости Все сюжеты Все фотогалереи
Конференции