Финансовому центру не нужна демократия

Фондовые рынки, кредиты, деривативы и даже ипотека - это обоюдоострый меч современной экономики, оружие, которым можно пользоваться и для обогащения избранных, и для справедливого распределения богатства в обществе, считают экономисты Всемирного банка

Финансовому центру не нужна демократия
Фото: Reuters

Беркли. 12 апреля. FINMARKET.RU - Хорошая новость для России: развитый финансовый рынок можно построить даже в коррумпированной стране со слабыми институтами. И плохая - такой рынок в такой стране будет высасывать из экономики все соки и служить только коррумпированным чиновникам и близким к ним предпринимателям.

Экономист Росс Левайн из Университета Калифорнии в Беркли и экономисты Всемирного банка проанализировали работу финансовых рынков 205 стран мира с 1960 по 2010 годы. Свои результаты они объединили в "Global Financial Development Database".

Выяснилось, что финансовые институты нужны всем - как только в экономике появляются хоть какие-то деньги, в ней появляются сначала кредиты, потом ценные бумаги, потом рынок долга и так далее. Но служить они могут как "добру", так и "злу". Развитые финансовые институты могут как стимулировать рост и снижать издержки, так и глушить его и дестабилизировать ситуацию в реальной экономике. В руках коррумпированной политической элиты финансовые рынки начинают выкачивать деньги из страны, в руках "глупой" - пузырятся и лопаются на биржах.

Зачем вообще нужна финансовая система

После кризиса 2008 года идея о том, что сама природа финансовых рынков порочна и их надо жестко регулировать, не давая пузырям вредить реальной экономике, снова стала очень популярна. Но факты эту точку зрения не подтверждают - польза от финансовой системы есть и еще какая.

Финансовые институты, в идеале, помогают более справедливо и эффективно распределять финансовые ресурсы в обществе.

  • Банки анализируют заемщиков и выявляют самые многообещающие компании и проекты, в которые можно вложить деньги, - это помогает более эффективно распределять ресурсы в экономике.
  • Банки и финансовые рынки мобилизуют ресурсы домохозяйств и вкладывают их в многообещающие проекты - это важный шаг в развитии экономики.
  • Кроме того, финансовые институты следят за тем, как используются инвестиции и работает менеджмент. Это помогает повысить эффективность компаний и корпораций, сократить издержки и снизить риск мошенничеств.
  • Фондовые рынки, рынки облигаций и дериваторов помогают диверсифицировать риски, инвестиции направляются в высокодоходные проекты, которые иначе не могут получить нужное финансирование.
  • В итоге, падает стоимость сделок и размеры транзакционных издержек, а это, в свою очередь, приводит к развитию торговли и специализации различных стран. Без этого невозможны были бы инновации.

Финансовые системы помогают устранить ненужные издеркжи

  • Финансовые системы развиваются из-за несовершенств обычных рынков. О компаниях и экономике в целом сложно получить правдивую информацию, потом еще ее надо понять и правильно проанализировать, заключение любого контракта требует средств. Обществу нужен более эффективный механизм эффективного распределения его ресурсов;
  • Чтобы устранить эти несовершенства и снизить издержки при заключении сделок, появляется финансовая система. Люди и компании создают финансовые продукты и услуги, чтобы получить прибыль. Роль государства заключается в предоставлении услуг: от создания единых стандартов финансовой отчетности до финансирования рынков через госбанки.
  • В каких-то странах функционируют успешные финансовые системы, а в других они остаются неразвитыми и малоэффективными.

Лучшие финансовые системы созданы в развитых странах

Экономисты попытались определить уровень развития финансовой системы и степень ее эффективности в каждой из попавших в исследование стран.

Глубина финансовой системы: китайская банковская система "глубже" американской

  • Чаще всего глубина финансовой системы описывается как соотношение частных кредитов с использованием средств депозитов к ВВП. Сюда не входят кредиты правительству, различным госагентствам и компаниям.
  • Обычно этот показатель выше в богатых странах: для них он составляет в среднем 103% ВВП, что в четыре раза выше, чем в беднейших странах мира.
  • Именно поэтому чаще всего экономики с глубокой финансовой системы - это развитые страны: среди них Европа, Канада, Австралия и другие. Но в эту же группу попал и Китай, показатели которого выше, чем у других стран БРИК.
  • Интересно, что финансовая система США в этом смысле не так глубока, как финансовая система Китая - это связано с тем, что компании в Штатах чаще предпочитают занимать не у банков, а на рынках, размещая там свои акции и облигации.


Финансовая системая Канады, Европы и Китая самые глубокие в мире



Глубина финансовой системы помогает бороться с неравенством


  • Также стоит оценить долю в ВВП финансовых рынков, проще всего это сделать на примере рынке акций и рынка облигаций. Среднее значение для мира этого показателя составляет 131% ВВП. Однако есть страны, в которых он доходит до 533%, а в некоторых оказывается меньше 1% ВВП.
  • Среднее значение для развитых экономик составляет 151% против 76% для развивающихся. Самый высокий показатель здесь у США, Японии, Канады и других самых крупных развитых стран
.


Развитые страны - лидеры по глубине финансовых рынков


Доступность: в Конго и Кыргызстане банковский счет есть у 5% граждан

  • В хорошо работающей финансовой системе доступность ресурсов связана с качеством проекта или эффективностью предпринимателя. В такой ситуации доступ к финансовым средствам получают не только крупные компании и богачи, но и просто эффективные предприниматели и население.
  • Традиционно доступность финансовых институтов измеряют с помощью количества банковских счетов на 1000 человек. Экономисты также дополнили свои расчеты количеством филиалов банков на 100 тысяч человек и долей фирм с кредитными линиями.
  • В 2008-2010 годах на одного человека в мире приходилось в среднем 1,34 счета в банке. В некоторых странах на человека приходится менее 0,01 счета, а в некоторых - больше семи штук. Среднее значение для развитых стран - 3,76 счета на человека, а для развивающихся стран - 0,69.
  • 89% жителей развитых стран сообщают, что у них есть счет в банке против 24% жителей самых бедных стран мира.
  • В мире у 2,5 млрд взрослых нет банковского счета, большинство из них проживает в развивающихся странах.
  • В Камбодже, Конго, Гвинее, Туркменистане, Кыргызстане, Туркменистане и Йемене менее, чем у 5% взрослого населения есть счет в банке.


Больше всего счета в мире любят открывать канадцы и американцы


  • Данные по доступу на финансовые рынки куда более скудные. Например, к ним относится доля рыночной капитализации, которая приходится на все компании, кроме 10 самых крупных, доходность по гособлигациям и другие показатели.


В развивающихся странах сложно получить доступ к финансовым рынкам


Финансовая эффективность:в России довольно эффективный финансовый рынок

  • Здесь анализируются показатели эффективности отдельных организаций: уровень издержек, маржа, спреды между ставкой по депозитам и кредитам и другие.
  • В среднем в развитых странах разрыв между ставками по кредитам и депозитам составляет 2,2%, для развивающихся стран он выше 7,3%. Среднее по миру значение составляет 6,9%. В Латинской Америке и в странах Карибского Бассейна этот разрыв составляет 16,9%.


Наименьший разрыв в ставках между депозитами и кредитами в развитых странах


  • Эффективность финансовых рынков можно измерить на основе показателя их оборота к капитализации. Чем выше оборот, тем выше ликвидность, а значит и эффективность.
  • В среднем этот показатель для мира составляет 198%. Для развитых стран среднее значение - 218%, а для развивающихся - 127%. В группу стран с высоким значением этого показателя попала и Россия.


Российский финансовый рынок оказался одним из самых эффективных


Финансовая стабильность: разницы между развитыми и развивающимися странами почти нет

  • Финансовую стабильность измеряют с помощью Z-оценки: анализируются показатели капитала и доходности банков к их рискам.
  • Заметной разницы при оценке стабильности банковских систем развитых и развивающихся стран нет.


Банковские системы развитых и развивающихся стран стабильны в равно степени


Волатильность финансовых рынков развивающихся стран выше

  • Основной способ измерить стабильность финансовых рынков - это оценить их волатильность. Также этот анализ можно дополнить оценкой доходности бумаг и случаями манипуляций.
  • В США, Франции и других странах фирмы редко манипулируют отчетностью, чего не скажешь об африканских государствах.
  • Волатильность рынков развивающихся стран выше, чем рынков развитых.


Развивающиеся рынки менее стабильны, чем развитые


FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
ЦБ РФ отозвал лицензии у четырех московских банковЦБ РФ отозвал лицензии у четырех московских банков
Речь идет о Вега-банке, М2М Прайвет банке, Международном банке развития и банке "Русский финансовый альянс"Подробнее
Евро упал к рублю до минимума почти за полтора годаЕвро упал к рублю до минимума почти за полтора года
Падению курса способствовали итоги заседания Европейского центрального банкаПодробнее
"Аэрофлот" назвал низкую загрузку бортов дополнительным фактором массовой отмены рейсов"Аэрофлот" назвал низкую загрузку бортов дополнительным фактором массовой отмены рейсов
В авиакомпании подчеркнули, что определяющим этот фактор не являетсяПодробнее
"Газпром" подписал контракт на строительство первой морской нитки "Турецкого потока""Газпром" подписал контракт на строительство первой морской нитки "Турецкого потока"
Компания Allseas должна будет уложить по морскому дну более 900 км газопровода, используя крупнейшее в мире строительное судноПодробнее
Консорциум Glencore и Катарского суверенного фонда купил 19,5% акций "Роснефти"Консорциум Glencore и Катарского суверенного фонда купил 19,5% акций "Роснефти"
О завершении сделки по приватизации глава "Роснефти" Игорь Сечин доложил Владимиру ПутинуПодробнее
"Роснефть" разместила бонды на 600 млрд рублей"Роснефть" разместила бонды на 600 млрд рублей
Состоявшееся размещение участники рынка называли нерыночной, клубной сделкойПодробнее
Недвижимость
Последние новости
Главная
В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
Все новости Все сюжеты Все фотогалереи