Рецессия длиной в пятилетку

Если ВВП в Европе считать так же, как в США, то получится, что экономика еврозоны находится в рецессии с 2008 года. Это значит, что нынешний спад вызван не недавними ошибками европейцев: лидеры ЕС уже пять лет проводят политику, которая не позволяет покончить со спадом

Рецессия длиной в пятилетку
Фото: Reuters

Кембридж, Массачусетс. 19 июля. FINMARKET.RU - В конце июня Бюро национальной статистики Великобритании опубликовало пересмотренные данные по росту ВВП: оказалось, что в 2011-2012 годах в течение двух кварталов подряд рост экономики не был отрицательным. Это стало поводом для радости. Теперь из книг по истории Великобритании можно вычеркнуть рецессию, которая наступила вслед за кризисом 2008 года, - экономика не перешла из одной рецессии в другую.

Это оказалось на руку правительству консерваторов, но сильно радоваться этому не стоит, уверен профессор Гарварда Джеффри Франкель. Вопрос не в том, была или не было повторная рецессия в Европе. Возможно, Европа так и не вышла из рецессии после финансового кризиса 2008-2009 года.

  • Всем британцам хорошо известно: их экономика достигла минимума в середине 2009 года и с тех пор даже не смогла восстановить половину кризисных потерь. ВВП сейчас практически на 4% ниже докризисного пика.
  • Если европейские страны использовали бы те же критерии, что и США, об окончании Великой рецессии в Великобритании речи бы не шло.
  • В начале 2013 года Ирландия оказалась в новой рецесссии. Однако со спада 2009 года ВВП страны так и не смог восстановить половину своих потерь по сравнению с пиком 2007 года. Согласно американским критериям, Ирландия так и не вышла из первой рецессии, просто за одним маленьким восстановлением начало второе, чтобы затем экономика опять начала сокращаться.
  • В Финляндии также началась уже третья рецессия после кризиса. Но это лишь продолжение той первой рецессии.
  • Согласно американским критериям, Италия находится в рецессии уже пять лет. В 2010 году восстановление было настолько слабым, что до начала новой рецессии в 2011 году, она смогла восстановить лишь треть потерь ВВП. Сейчас ВВП Италии на 8% ниже уровня 2008 года.


Италия, возможно, не выходила из рецессии


Как определяют рецессию в США и в Европе

Подобные расчеты кажутся лишь небольшими техническими деталями, но они имеют значительное влияние на политику в реальном мире.

  • Экономисты определяют рецессию как период спада в экономической активности.
  • В Европе все просто: если ВВП сокращается два квартала подряд, то экономика находится в рецессии.
  • В США все несколько иначе. В Национальном бюро экономических исследований (NBER) есть Комитет по деловым циклам, который и устанавливает дату начала и окончания рецессии. В отличие от европейцев в Комитете используются несколько индикаторов рецессии: помимо ВВП используются данные по рынку труда и другие показатели. Тем более, данные о выпуске могут быть пересмотрены или в отчетах могут быть ошибки.
  • К правилу о снижении в течение двух кварталов Комитет подходит очень гибко. Например, NBER может объявить о рецессии, если ВВП резко сократился в течение двух кварталов, даже если между ними будет квартал, когда рост экономики был положительным.
  • Если вслед за падением в течение нескольких кварталов экономики росла, NBER не объявит об окончании рецессии. Эксперты будут ждать, пока экономика в достаточной степени восстановится. В такой случае, если начнется следующий спад, то он будет именно новой рецессией, а не продолжением старой.
  • В 2001 году экономика США сокращалась три квартала подряд, но этого не было видно на изначальных докладах о росте ВВП. Тем не менее, NBER на основе данных о рынке труда и других показателей объявил о рецессии.
  • До сих пор NBER не пересматривал точку отчета рецессии, которую он объявил, и уж тем более не отменял рецессию.
  • Но NBER не единственная организация, которая использует чуть иные правила. В Европе есть свой Комитет по бизнес-циклам. Он был создан в рамках Центра по исследованиям в области экономической политики (CEPR), расположенном в Лондоне.
  • CEPR объявил, что рецессия в еврозоне закончилась во втором квартале 2009 года - тогда же, когда в США. Вторая рецессия началась в 2011 году и продолжается до сих пор.
  • Возможно, это было правильное решение: рост в кварталах между двумя рецессиями был сильным в странах вроде Германии. Однако в среднем в еврозоне экономическая активность к середине 2011 года восставилась примерно на 2/3 по сравнению с потерями 2008-2009 годов.

В правиле двух кварталов много пользы: это простая, прозрачная и автоматическая процедура определения рецессия. Возможно, это лучше, чем отдавать эту важную работу комитету, члены которого не избираются и никому не подотчетны.

Но есть и свои минусы.

  • Во-первых, при пересмотре статистики приходится пересматривать даты циклов. Это подрывает доверие к заявлениям некоторых политиков и экономическим исследованиям.
  • Во-вторых, ирландцам и итальянцам сказали, что их экономики оказались в повторной рецессии. Они могут сделать вывод, что политики, которых они выбрали только что, сделали что-то не так. Но если их страны не могут выбраться из рецессии уже пять лет, это означает, что политики все пять лет делают что-то не то. Это нельзя назвать незначительной разницей.

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
ЦБ РФ отозвал лицензии у четырех московских банковЦБ РФ отозвал лицензии у четырех московских банков
Речь идет о Вега-банке, М2М Прайвет банке, Международном банке развития и банке "Русский финансовый альянс"Подробнее
Евро упал к рублю до минимума почти за полтора годаЕвро упал к рублю до минимума почти за полтора года
Падению курса способствовали итоги заседания Европейского центрального банкаПодробнее
"Аэрофлот" назвал низкую загрузку бортов дополнительным фактором массовой отмены рейсов"Аэрофлот" назвал низкую загрузку бортов дополнительным фактором массовой отмены рейсов
В авиакомпании подчеркнули, что определяющим этот фактор не являетсяПодробнее
"Газпром" подписал контракт на строительство первой морской нитки "Турецкого потока""Газпром" подписал контракт на строительство первой морской нитки "Турецкого потока"
Компания Allseas должна будет уложить по морскому дну более 900 км газопровода, используя крупнейшее в мире строительное судноПодробнее
Консорциум Glencore и Катарского суверенного фонда купил 19,5% акций "Роснефти"Консорциум Glencore и Катарского суверенного фонда купил 19,5% акций "Роснефти"
О завершении сделки по приватизации глава "Роснефти" Игорь Сечин доложил Владимиру ПутинуПодробнее
"Роснефть" разместила бонды на 600 млрд рублей"Роснефть" разместила бонды на 600 млрд рублей
Состоявшееся размещение участники рынка называли нерыночной, клубной сделкойПодробнее
Недвижимость
Последние новости
Главная
В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
Все новости Все сюжеты Все фотогалереи