Правительство не сможет подстегнуть экономику

Плохая внешняя конъюнктура и проблемы Китая не позволят российскому правительству смягчить бюджетную политику в 2014 году, чтобы подстегнуть темпы роста. Если повезет, то они могут составить от 1,5% до 2%

Правительство не сможет подстегнуть экономику
Фото: РИА Новости/Владимир Астапкович

Москва. 22 июля. FINMARKET.RU - Российская экономика окончательно превратилась в проекцию мировой экономики. В мире замедляется рост цен на сырье, а также падают темпы роста развивающихся стран. Вслед за этим замедляется и ВВП России. В худшем случае Россия может оказаться на грани стагнации.

Наталия Орлова и Дмитрий Долгин из "Альфа-Банка" изучили последнюю статистику по экономике России. Они уверены, что во втором полугодии ее рост ускорится. А вот от 2014 го. ждать хорошего не стоит: рисков слишком много, рост может замедлиться.

Потребление поддерживает экономику

  • В июне динамика розничной торговли улучшилась: рост ускорился с 2,9% в мае 2013 г. до 3,5% в июне.
  • Но по итогам первого полугодия оборот розничной торговли вырос всего 3,7%. Это довольно слабые результаты по сравнению с 7,7% в первом полугодии 2012 г. и 6,3% по итогам всего 2012 года.
  • Рост зарплат в июне также ускорился с 4,7% в мае до 6% в июне. Безработица, тем не менее, выросла до 5,4%, но это исторически низкий уровень.
  • Темпы роста инвестиций до сих пор остаются слабыми и плохо прогнозируются. В июне в годовом выражение объем инвестиций сократился. Всего в первом полугодии их объем сократился на 1,4% в годовом выражении против роста в 12,8% в первом полугодии прошлого года. Всего в 2012 году инвестиции выросли на 6,6%.
  • В первом полугодии промышленность стагнировала: рост составил всего 0,1%. В первом полугодии 2012 года рост составил 3,1%, а всего в 2012 г. она выросла на 2,6%.


Слабые результаты июня: потребление еще держится, инвестиции падают


Во втором полугодии спрос ускорит экономику

В "Альфа-Банке" ожидают, что во втором полугодии темпы роста экономики ускорятся.

  • В основе этих ожиданий лежит эффект базы - он во втором полугодии сыграет в пользу ускорения темпов роста.
  • Отчасти спад в ВВП и потреблении связан с бюджетными расходами: в первом квартале они выросли на 4%, а во втором - настолько же снизились.
  • В этом году расходы должны вырасти всего на 4%, а это означает, что во втором полугодии рост расходов должен ускориться до 7%.
  • Если рост расходов придется не на конец год, то темпы роста розничной торговли во втором полугодии ускорятся до 4,5%, а рост ВВП - до 3% против 1,5-1,7% в первом полугодии.


Бюджетные расходы поддержат рост экономики и потребления


Рисков много, в 2014 г. экономика замедлится

Однако риски в мировой и российской экономике растут, что может помешать сбыться надежде на ускорение темпов роста.

  • Рост розничного кредитования замедлился до 34% в годовом выражении против 39% в конце прошлого года. Орлова и Долгин уверены, что новые кредиты теперь будут направлены на погашение и обслуживание старых кредитов. Если к концу года рост кредитования замедлится до 30%, то это будет тормозить потребление.


Замедление кредитования будет тормозить потребление


  • Даже если розничная торговля все-таки ускорится, это может не привести к ускорению промышленности: спрос на продукцию российской промышленности падает во многом из-за замедления экономики Китая.
  • Экспорт начал снижаться уже в середине 2012 г., а это даже в условиях слабого импорта может привести к снижению профицита текущего счета.


Экспорт сокращается


  • Также беспокойство вызывает рост ставок в мировой экономике. Российские компании и банки к середине этого года нарастили долг - сейчас он составляет $627 млрд против $505 млрд в 2008 году.
  • В ближайшие 12 месяцев нужно срочно рефинансировать обязательства на $150 млрд.
  • Российские компании, таким образом, крайне уязвимы к изменению процентных ставок в мире. Их рост может замедлить российскую экономику и привести к росту просроченной задолженности.


Банки и компании увеличили свои долги


Возможно, эти риски не отразятся на экономике в ближайшие месяцы, допускают в "Альфа-Банке". Но могут оказать влияние на рост экономики в следующем году.

Ударит по росту и недавнее предложение президента ограничить рост тарифов естественных монополий инфляцией в 4-5% в следующем году против 10-15%, согласно изначальному плану индексации. В этом случае эти компании будут меньше инвестировать. Экономика все больше будет зависеть от потребления .

В такой ситуации темпы роста экономики в следующем году могут оказаться даже ниже, чем в этом. Прогноз "Альфа-Банка" на этот год составляет 2,2%. Первоначально в следующем году они прогнозировали ускорение в 2,6%.

Наталия Орлова, главный экономист "Альфа-Банка"

На этот год наш прогноз - 2,2%. Это означает, что во втором полугодии рост ВВП должен ускориться до 3% с учетом тех данных, которые у нас есть по первому полугодию.

Мы считаем, что ускорение во втором полугодии возможно. Есть два фактора, которые поддерживают этот прогноз. Первый фактор - эффект базы, то есть база второго полугодия 2012 года была низкой. Это говорит в пользу возможного ускорения темпов роста.

Второе соображение - это динамика бюджетных расходов, которые за первое полугодие не выросли. По итогам года в бюджетном прогнозе заложено увеличение в 4%. Это означает, что во втором полугодии может быть рост в 7%.

Эти факторы достаточно позитивные. И они внесут свой вклад в рост экономики во втором полугодии.

До этого у нас был взгляд, что в 2014 году будет ускорение с 2,2% до 2,6%. Это базировалось на предпосылке, что будет некоторое смягчение бюджетной политики. Правительство увидит слабые темпы роста этого года и постарается смягчить замедление, дать толчок экономике.

Но сейчас очевидно, что год будет достаточно сложным с точки зрения внешней конъюнктуры. Будет дальнейшее повышение ставок на мировых рынках, изменение политики ФРС США, вырастут риски по Китаю и риски возможного снижения цен на нефть.

Нет впечатления, что правительство готово будет пойти на серьезные изменения бюджетной политики, чтобы оно могло эти факторы переломить. Поэтому стоит ждать замедления темпов роста в следующем году, бюджетного фактора следующего года будет недостаточно. Рост может колебаться в интервале 1,5-2%. Это не очень радикальное замедление по сравнению с этим годом, но есть риск, что темпы роста будут ниже 2%.

Алексей Погорелов, экономист Управления исследований стран с переходной экономикой Credit Suisse

Россия не является каким-то исключением, она следует за всеми развивающимися рынками. Тенденция сейчас такова: любая развивающаяся страна испытывает проблемы с ростом, например, Бразилия, Турция, Южная Африка, Китай или Индия.

Это связано с тем, что у каждой из этих стран (и Россия тут не исключение), есть свои структурные проблемы. Однако замедление внешнего спроса также является следствием замедления мирового спроса, и прежде всего в развитых странах. А развивающиеся рынки очень чувствительны к своим торговым партнерам и странам, на которые они работают, от спроса которых они зависят. Для России как для экспортно-ориентированной экономики падение спроса в Евросоюзе и Китае особенно чувствительно.

Многие пытаются искать внутренние причины, но, на наш взгляд, внешние факторы сейчас более актуальны. Пик роста всех развивающихся стран был пройден в 2005-2008 гг., и сейчас темпы роста ВВП постепенно замедляются, поскольку мировая экономика после кризиса восстанавливается очень медленно.

В настоящее время цикл более благоприятен для стран с развитой экономикой: США уже, наверное, прошли худшую точку кризиса, а Евросоюз уже прошел где-то 2/3 пути. Тренд в развитых странах сейчас на восстановление экономики, а главным драйвером его, скорее всего, будут США. Как только эти страны начнут восстанавливаться, за ними потянутся и развивающиеся рынки. Вопрос только в том, когда это произойдет.

Во втором полугодии мы ожидаем восстановления экономической активности в России. Его поддержат хороший урожай и рост в сельскохозяйственном секторе, который косвенно влияет и на другие секторы экономики. Мы также считаем, что будет небольшое восстановление и на глобальных рынках, например, почувствует себя лучше экономика Евросоюза. Тем не менее, первое полугодие было разочаровывающим. Поэтому в наш прогноз в 2,8% на этот год мы можем не уложиться.

На следующий год наш прогноз - 3,4%. Глобальная экономика будет чувствовать себя лучше, а за ней потянутся и развивающиеся рынки. Сыграет свою роль и низкая база этого года. Поддержат экономику и различные инфраструктурные проекты которые запускаются правительством, а также смягчение центральным банком денежно-кредитной политики.

При текущей экономической структуре мы являемся функцией от остального мира. В то же время ожидать более сильного роста российской экономики без структурных реформ не стоит, традиционные методы поддержки экономики здесь будут малоэффективными.

Александр Морозов, главный экономист банка HSBC

Наш прогноз на этот год - 2,5%, а на следующий год - 2%. Мы исходим из того, что рост около 2% в 2014 г. с поправкой на более низкие цены на нефть соответствует возможностям российской экономики, которые в настоящий момент существуют. Возможно ускорение структурных реформ, но это даст положительный результат лишь в горизонте трех лет.

Исходя из нашего прогноза следует, что в следующем году экономика покажет более низкие темпы роста. Риски еще более серьезного замедления экономики существуют, но для этого в мировой экономике должны сохраняться низкие темпы роста.

Наши экономисты исходят из того, что в следующем году мировая экономика ускорит свой рост, что приведет к восстановлению спроса на многие товары. Это позволит ускорить грузоперевозки и промышленное производство в некоторых отраслях.

Внутренние факторы, например, факторы структурного порядка могут повлиять на рост экономики только с временным лагом до трех лет. Поэтому в ближайшей перспективе потенциал роста российской экономики будет определяться внешними факторами, прежде всего, ценами на нефть.

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
Суд Киева удовлетворил иск к "Газпрому" о взыскании штрафа на $6,6 млрдСуд Киева удовлетворил иск к "Газпрому" о взыскании штрафа на $6,6 млрд
Хозяйственный суд Киева полностью удовлетворил требования Антимонопольного комитета УкраиныПодробнее
Нефть подорожала до максимума за 16 месяцевНефть подорожала до максимума за 16 месяцев
Котировки февральских фьючерсов на нефть Brent увеличились до $54,92 за баррельПодробнее
Apple признала планы разработки беспилотных автомобилейApple признала планы разработки беспилотных автомобилей
Компания говорит, что занимается созданием автономных систем, которые смогут изменить "будущее транспорта"Подробнее
В Центробанке опровергли кражу хакерами со своих счетов 2 млрд рублейВ Центробанке опровергли кражу хакерами со своих счетов 2 млрд рублей
Как пояснили в пресс-службе ЦБ РФ, в обзоре финансовой стабильности, сделанном накануне, речь шла о потерях банков и их клиентов от атак за весь годПодробнее
Хакеры украли 2 млрд рублей со счетов ЦентробанкаХакеры украли 2 млрд рублей со счетов Центробанка
Злоумышленники пытались похитить 5 млрд рублей, однако атаку удалось частично отразитьПодробнее
Суд отклонил иск Минфина о взыскании с Потанина $68 млнСуд отклонил иск Минфина о взыскании с Потанина $68 млн
Внешэкономбанк хотел добиться от бывших владельцев ОАО "Росхлебпродукт" возмещения убытков, связанных с ликвидацией корпорацииПодробнее
Новости в разделах
Недвижимость
Последние новости
Главная
В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
Все новости Все сюжеты Все фотогалереи