Росту экономики помешал политический цикл

Государство накачало российскую экономику деньгами в 2011 - 2012 годах, а потом резко сократило расходы, так в Morgan Stanley объясняют ее замедление в этом году. Но восстановление скоро начнется: теперь циклические факторы играют не против, а за Россию

Росту экономики помешал политический цикл
Фото: РИА Новости, Рамиль Ситдиков

Москва. 28 октября. FINMARKET.RU - Экономисты и аналитики еще несколько месяцев назад были уверены, что во втором полугодии 2013 года начнется восстановление российской экономики. Однако оно явно где-то задержалось. Российская экономика в третьем квартале вряд ли серьезно ускорилась, несмотря на хороший урожай и очевидные признаки восстановления в США и Европе.

Замминистра экономического развития Андрей Клепач уже заявил, что в третьем квартале рост экономики не превысил темпы роста во втором квартале, то есть составил порядка 1,2% год к году. Это, по его мнению, стагнация. Премьер-министр Дмитрий Медведев заявил, что в этом году рост экономики может оказаться меньше 2%.

MS

Аналитики Morgan Stanley прогнозировали, что рост во втором полугодии составит 2,8% год к году. В итоге в целом в 2013 году рост должен был составить 2,2%.

Оживление должно было быть связано с хорошим урожаем, смягчением денежной политики и ростом промышленности. Но пока признаков этого нет.

  • Данные по внешней торговле оставляют желать лучшего. В третьем квартале профицит счета текущих операций составил всего $1,1 млрд. При этом цены на нефть и добыча оказались на рекордно высоких значениях.
  • Промышленное производство в сентябре сократилось на 0,7%, а в августе – на 0,2%.
  • Инвестиции в сентябре снизились на 1,6%.
  • MS

    Однако в MS уверены, что восстановление российской экономики вот-вот начнется.

    Циклические факторы помогут российской экономике

    У замедления российской экономики есть масса структурных причин: сокращение профицита текущего счета, недостаток свободных мощностей и чересчур сильный рост зарплат.

    MS

    Однако в MS уверены, что у замедления были и циклические причины.

    Конец электорального цикла

  • Отчасти оно связано с политическим циклом. Расходы государства серьезно выросли перед выборами в декабре 2011 и марте 2012 года, а затем резко замедлились.
  • Сейчас это замедление сходит на нет, это значит, что вскоре бюджетная политика смягчится.
  • В MS ожидают, что расходы федерального бюджета теперь будут расти на уровне инфляции. В 2013-2014 годах они вырастут на 3,4%, что ниже ожидаемой инфляции в 5%. Но на практике федеральный бюджет, скорее всего, поддержит расходы региональных бюджетов.
  • MS

    ЦБ начнет смягчение

  • Эльвира Набиуллина проводит более жесткую политику, чем от нее ожидалось. Однако ЦБ при этом все-таки предоставляет рынкам ликвидность.
  • Политика ЦБ уже привела к падению ставок по сравнению с апрелем: на 70-90 б.п. на корпоративные кредиты и 40-140 б.п. на потребительские кредиты.
  • В MS ожидают, что ЦБ скоро начнет цикл сокращения ставок - общее снижение составит порядка 75 б.п.
  • Кредитование продолжает расти. ЦБ пытается снизить темпы роста количества беззалоговых потребительских кредитов.
  • MS

    Потребление поддержит рост

  • Российскую экономику все еще поддерживает рост потребления.
  • Рост реальных зарплат подскочил до 8% в годовом выражении. Рост продолжится в 2014 году.
  • Это связано с тяжелой ситуацией на рынке труда: население в трудоспособном возрасте сокращается примерно на 700 тысяч человек в год, а безработица не растет, несмотря на замедление темпов экономического роста.
  • Рост реальных зарплат указывает, что рост потребления должен вновь ускориться после того, как он снизился с 4% в августе до 3% в сентябре.
  • Это поможет восстановить рост запасов, сокращение которых существенно тормозило экономику.
  • MS

    Инвестиции восстанавливаются

  • Основной целью российской экономики является увеличение доли инвестиций с 22% ВВП до 27% ВВП к 2018 году. В MS считают, что это вполне возможно.
  • Рост потребительского спроса поддержит рост инвестиций в таких секторах машиностроение, торговля, финансы и другие. В них и сейчас рост превышает 10%.
  • Наращивать инвестиции будут государственные компании, они замедлили их рост во многом из-за политического цикла.
  • MS

  • 20% инвестиций в добывающем секторе приходится на нефтегазовые компании. Поглощение "ТНК-BP" "Роснефтью" прервало цикл инвестирования. Но это временное явление.
  • Урожай поможет. В сентябре выпуск сельскохозяйственной продукции снизился на 1,4% из-за плохой погоды.
  • Однако в целом урожай вырос на 22% по сравнению с прошлым годом, это должно ускорить ВВП на 0,3 п.п.
  • MS

    FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
    Экономика
    В России появится орган по координации борьбы с последствиями санкцийВ России появится орган по координации борьбы с последствиями санкций
    По словам Антона Силуанова, новая структура будет работать при одном из министерств и будет курировать санкционные предприятияПодробнее
    "Магнит" и "Почта России" обсудят открытие магазинов на базе почтовых отделений"Магнит" и "Почта России" обсудят открытие магазинов на базе почтовых отделений
    Подробности идеи развивать отдельный торговый формат в отделениях "Почты" будут представлены в июлеПодробнее
    Переговоры "Газпрома" с "Нафтогазом" о расторжении контрактов закончились без результатаПереговоры "Газпрома" с "Нафтогазом" о расторжении контрактов закончились без результата
    "Газпром" в пятницу направил в Стокгольмский арбитраж документы для расторжения контрактов на поставку газа и его транзитПодробнее
    Новак не исключил роста цены на нефть в апреле до $80 за баррельНовак не исключил роста цены на нефть в апреле до $80 за баррель
    Дональд Трамп считает, что цены искусственно завышены, и не намерен с этим миритьсяПодробнее
    ФАС одобрила сделку по слиянию Bayer и MonsantoФАС одобрила сделку по слиянию Bayer и Monsanto
    Сделка объемом $66 млрд ранее получила одобрение Еврокомиссии и Минюста СШАПодробнее
    Аналитики ЦБ оценили влияние расширенных санкций на инфляциюАналитики ЦБ оценили влияние расширенных санкций на инфляцию
    Динамика темпов роста цен будет зависеть от масштабов ослабления рубля после введенных санкций США Подробнее
    Песков прокомментировал идею временной национализации "РусАла"Песков прокомментировал идею временной национализации "РусАла"
    По словам пресс-секретаря президента РФ, это лишь одна из точек зрения на способы поддержки и нужно учесть мнения акционеровПодробнее
    Moody's сочло кредитоспособность РФ и российских эмитентов устойчивой к санкциям СШАMoody’s сочло кредитоспособность РФ и российских эмитентов устойчивой к санкциям США
    По оценкам агентства, некоторые российские компании все же станут менее кредитоспособными, в том числе "РусАл"Подробнее
    Forbes опубликовал рейтинг 200 богатейших бизнесменов РоссииForbes опубликовал рейтинг 200 богатейших бизнесменов России
    Их совокупное состояние выросло до $485 млрдПодробнее
    Цены на сырье выросли до максимума с 2015 годаЦены на сырье выросли до максимума с 2015 года
    Резко повысилась стоимость никеля, алюминия и нефтиПодробнее
    Недвижимость
    Последние новости