Кубок конфедераций-2017

Плавающий курс защитит экономику

Глобальный кризис навсегда изменил правила монетарной политики, считает главный экономист МВФ Оливье Бланшар. Развитые страны должны выбраться из "ловушки ликвидности", а развивающиеся - стать привлекательными и решительными

Плавающий курс защитит экономику
РИА Новости, Павел Лисицын
Нью-Йорк. 29 ноября. FINMARKET.RU - Две недели назад Международный валютный фонд (МВФ) провел конференцию, посвященную урокам кризиса. Главный экономист МВФ Оливье Бланшар поделился своими мыслями о том, как экономический кризис изменил суть политики центральных банков развитых и развивающихся стран.

По мнению Бланшара, финансовые регуляторы действовали довольно успешно. Им удалось очистить пострадавшие банки от плохих активов и помочь им провести рекапитализацию. Эти действия привели к постепенному восстановлению экономики. Однако у всего есть своя цена, и теперь центральным банкам придется платить по счетам.

Как выбраться из ловушки

Антикризисная денежно-кредитная политика поставила перед регуляторами 3 важных вопроса:

  • Как выбраться из "ловушки ликвидности"?

  • Нужно ли продолжать обеспечивать финансовую систему ликвидностью и, если да, каким образом?

  • Как управлять потоками капитала?
  • "Ловушка ликвидности" - это ситуация, когда компании и граждане предпочитают иметь на руках наличные или активы, которые можно легко и быстро продать, а не инвестировать.

    Во время экономических потрясений финансовым властям пришлось пойти на экстренные меры. Теперь они на своем горьком опыте убедились, что их эффекты абсолютно непредсказуемы.

  • Нулевые процентные ставки в США и Европе держатся вот уже почти пять лет. И это провоцирует явление, которое в экономике принято называть "ловушкой ликвидности".

  • Сегодня в США депрессивный спрос потребителей и компаний ведет к снижению инфляции, которая приводит к росту реальных ставок, а более высокие реальные ставки, в свою очередь, ведут к еще большему падению спроса.

  • Выбраться из "ловушки ликвидности" - это главная задача для центробанков на будущее. А пока регуляторам нужно выбираться из западни, в которую они попали.

  • Большинство экономистов считают, что развитым странам в этом могло бы помочь увеличение уровня инфляции. Широко распространено мнение, что если до кризиса инфляция была бы на 2 процентных пункта выше, то реальная ставка была бы на столько же ниже сегодня. Тогда США были бы близки к выходу из нулевых номинальных ставок.
  • Бланшар не исключает, что идея введения в США отрицательных ставок по депозитам, озвученная бывшим претендентом на пост председателя ФРС Ларри Саммерсом, может пригодиться. Более того, такие ставки, фактически наказывающие владельца денег за то, что он держит их в банке, а не инвестирует, будет нужно сохранять очень долго.

    Где деньги лежат

    Еще одним горьким открытием стало то, что наплыв вкладчиков с требованиями о немедленных выплатах актуален не только для банков, но и для других финансовых учреждений, в том числе даже для правительств. В условиях высокого уровня государственной задолженности очень важно иметь кредитора последней инстанции, готового оказать помощь не только кредитным организациям, но и правительствам.

    Как избежать бегства капиталов

    Данные о состоянии развивающихся рынков свидетельствуют о том, что лучший способ обращаться с изменчивыми потоками капитала - это позволить гибкому обменному курсу защитить экономику от причуд инвесторов.

    Нобелевский лауреат Пол Кругман предложил остроумный способ останавливать бегства инвесторов с рынка на рынок. Если инвесторы хотят забрать свои средства, то не нужно им мешать: обменный курс будет падать, валюта - обесцениваться, это приведет к увеличению экспорта и росту объемов производства.

    Впрочем, слишком большие колебания обменного курса могут привести к сбоям в реальном секторе экономики, и на финансовых рынках. Поэтому центральным банкам развивающихся стран придется искать новые способы останавливать паникующих инвесторов.

    Задачка для Набиуллиной

    Для России эта проблема актуальна как никогда. Чистый отток частного капитала из России в  2013 г., по прогнозу ЦБ РФ,  составит больше $60 млрд.

    По мнению Бланшара, выходом для экономик с формирующимся рынком может стать "управляемое плавание" валютного курса - одновременное изменение процентных ставок, использование валютных интервенций, макропруденциальные меры и контроль за движением капитала.
    FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
    Экономика
    Глава Минпромторга оценил долю фальсификата на рынке молока в 20%Глава Минпромторга оценил долю фальсификата на рынке молока в 20%
    Министерство также отметило рост спроса на товары с низкими потребительскими качествамиПодробнее
    "Почта России" выявила мошенничество с "серой почтой" на сотни миллионов рублей"Почта России" выявила мошенничество с "серой почтой" на сотни миллионов рублей
    В почтовую сеть поступали сотни тысяч неучтенных и неоплаченных почтовых отправленийПодробнее
    Всемирный банк предсказал триллионные потери мировой экономики из-за ранних браковВсемирный банк предсказал триллионные потери мировой экономики из-за ранних браков
    Отказ от такой практики положительно скажется на уровне образования и здоровье женщин, повысит их доходы и благосостояние их семей в целомПодробнее
    Суд отказал "Системе" в привлечении Росимущества третьим лицом по иску "Роснефти"Суд отказал "Системе" в привлечении Росимущества третьим лицом по иску "Роснефти"
    АФК "Система" настаивала на привлечении ведомства, так как "решение по делу может затронуть интересы Российской Федерации"Подробнее
    Еврокомиссия оштрафовала Google на рекордные $2,7 млрдЕврокомиссия оштрафовала Google на рекордные $2,7 млрд
    Штраф наложен за злоупотребление доминирующим положением на рынке при продвижении сервиса Google ShoppingПодробнее
    Володин поддержал предложение корейского коллеги о сотрудничестве в цифровой экономикеВолодин поддержал предложение корейского коллеги о сотрудничестве в цифровой экономике
    Парламентарии будут вместе договариваться о законодательном регулировании новых областей повседневной жизниПодробнее
    Глава "Роснефти" оценил перспективы роста капитализацииГлава "Роснефти" оценил перспективы роста капитализации
    Нефтяная компания планирует увеличить капитализацию на 30% за пять летПодробнее
    АФК "Система" сообщила об аресте некоторых активов холдингаАФК "Система" сообщила об аресте некоторых активов холдинга
    В частности арестован крупный пакет акций ключевой "дочки" "Системы" - ПАО "МТС"Подробнее
    "Роснефть" и РБК заключили мировое соглашение"Роснефть" и РБК заключили мировое соглашение
    Нефтяная компания подавала к изданию иск о защите деловой репутации на 3,2 млрд рублейПодробнее
    "Аэрофлот" не будет принимать обратно уволившихся пилотов в течение трех лет"Аэрофлот" не будет принимать обратно уволившихся пилотов в течение трех лет
    Ранее произошел массовый отток пилотов компании в АзиюПодробнее
    Недвижимость
    Последние новости
    Главная
    В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
    Все новости Все сюжеты Все фотогалереи