Пора двигать ставки

Слишком жесткая денежная политика сдерживает рост экономики, а высокие ставки могут вызвать дисбаланс в финсекторе, считают в ИК "Тройка Диалог". Надо быстрее снижать ставки и смягчать денежную политику вместо накопления ЗВР и печатания денег. При этом аналитики не исключают, что при высоких ценах на нефть ослабления рубля в конце года не будет

Пора двигать ставки
Comstock Images/Russian Look

Москва. 21 октября. IFX.RU - Банк России не объявил во вторник о снижении ставки рефинансирования, хотя аналитики высказывали мнение, что совет директоров может принять решение о ее снижении на 0,25-0,50 процентного пункта. Свои прогнозы они основывали на заявлениях первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева. "Макроэкономическая ситуация такова, что мы не исключаем возможности снижения ставки рефинансирования и некоторых других ставок", - говорил А.Улюкаев, не уточняя при этом сроков, когда это может произойти.

Напомним, что снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ в условиях экономического кризиса началось в конце апреля. За это время ставка была снижена семь раз, в том числе в сентябре - дважды с интервалом в две недели. С 30 сентября она установлена на минимальном уровне 10% годовых.

Но следует действовать оперативнее, считают эксперты инвесткомпании "Тройка Диалог". Экономика РФ прошла "дно" еще в январе, но денежная политика ЦБ РФ ограничивает рост экономики, поэтому Банку России следует ускорить снижение ставок и сократить валютные интервенции, полагают они.

"В последнее время реакция денежных властей на быстрые перемены конъюнктуры была несколько запоздалой, и слишком жесткая денежная политика стала сдерживать экономический рост", - говорится в аналитическом обзоре компании.

По мнению аналитиков, интервенции ЦБ на валютном рынке были преждевременными, более удачным решением стало бы ускоренное понижение ставок. Благодаря замедлению инфляции в последние месяцы ставки стали "внезапно слишком высокими" в сравнении с темпами роста потребительских цен. "Тройка Диалог" прогнозирует, что инфляция в 2009 году может составить ниже 9%, а в 2010 году - даже 5-6%.

Риски ускорения инфляции аналитики связывают с возможностью дальнейшего роста цен на сырье и покупками ЦБ иностранной валюты на рынке. "Если ЦБ вновь станет скупать иностранную валюту, в систему опять начнут поступать дешевые деньги, а от Минфина неизбежно будут все настойчивее требовать наращивания госрасходов, и он, скорее всего, как обычно, сдастся", - говорится в обзоре.

По мнению экономистов, если цены на сырье продолжат рост, "развитие российской экономики в очередной раз может прекратиться, хотя расти она в этом случае, скорее всего, не перестанет". Последние данные по динамике промпроизводства в РФ, в том числе рост в сентябре к августу на 5,1%, говорит о том, что "дно" было пройдено еще в январе, считают аналитики.

Они также полагают, что высокие процентные ставки могут создать определенный дисбаланс в финансовом секторе: в частности, могут возникнуть проблемы у банков. Проблемы будут связаны с тем, что банкам придется платить слишком высокие в реальном выражении проценты по вкладам. Вместо накапливания золотовалютных резервов и печатания денег разумнее было бы активнее смягчать кредитно-денежную политику, поскольку экономика не нуждается в слишком сильном рубле, говорится в обзоре.

Благодаря более высоким ценам на нефть дефицит бюджета, возможно, не превысит 2,5 трлн рублей против плановых 3,2 трлн рублей. В этом случае финансирование дефицита приведет к менее значительному росту денежной базы и гораздо более скромному ослаблению рубля в конце года, считает "Тройка Диалог". При этом аналитики не исключают, что ослабления рубля в конце года не будет вовсе.

Уменьшение дефицита по сравнению с планом может привести к снижению расходов из Резервного фонда, и "экономия" может составить около $20 млрд. В этом случае средств для покрытия дефицита бюджета в 2010 году будет более чем достаточно, и внешние заимствования в размере около $17,8 млрд могут вообще не понадобиться, отмечается в обзоре.

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail

Новости по теме

Игнатьев: ставка действует

Экономика
Россия не будет участвовать в пополнении капитала МБРР и IFC на $13 млрдРоссия не будет участвовать в пополнении капитала МБРР и IFC на $13 млрд
Отказ от участия в докапитализации Международного банка реконструкции и развития и Международной финансовой корпорации может привести к размытию российской доли в институтахПодробнее
В России появится орган по координации борьбы с последствиями санкцийВ России появится орган по координации борьбы с последствиями санкций
По словам Антона Силуанова, новая структура будет работать при одном из министерств и будет курировать санкционные предприятияПодробнее
"Магнит" и "Почта России" обсудят открытие магазинов на базе почтовых отделений"Магнит" и "Почта России" обсудят открытие магазинов на базе почтовых отделений
Подробности идеи развивать отдельный торговый формат в отделениях "Почты" будут представлены в июлеПодробнее
Переговоры "Газпрома" с "Нафтогазом" о расторжении контрактов закончились без результатаПереговоры "Газпрома" с "Нафтогазом" о расторжении контрактов закончились без результата
"Газпром" в пятницу направил в Стокгольмский арбитраж документы для расторжения контрактов на поставку газа и его транзитПодробнее
Новак не исключил роста цены на нефть в апреле до $80 за баррельНовак не исключил роста цены на нефть в апреле до $80 за баррель
Дональд Трамп считает, что цены искусственно завышены, и не намерен с этим миритьсяПодробнее
ФАС одобрила сделку по слиянию Bayer и MonsantoФАС одобрила сделку по слиянию Bayer и Monsanto
Сделка объемом $66 млрд ранее получила одобрение Еврокомиссии и Минюста СШАПодробнее
Аналитики ЦБ оценили влияние расширенных санкций на инфляциюАналитики ЦБ оценили влияние расширенных санкций на инфляцию
Динамика темпов роста цен будет зависеть от масштабов ослабления рубля после введенных санкций США Подробнее
Песков прокомментировал идею временной национализации "РусАла"Песков прокомментировал идею временной национализации "РусАла"
По словам пресс-секретаря президента РФ, это лишь одна из точек зрения на способы поддержки и нужно учесть мнения акционеровПодробнее
Moody's сочло кредитоспособность РФ и российских эмитентов устойчивой к санкциям СШАMoody’s сочло кредитоспособность РФ и российских эмитентов устойчивой к санкциям США
По оценкам агентства, некоторые российские компании все же станут менее кредитоспособными, в том числе "РусАл"Подробнее
Forbes опубликовал рейтинг 200 богатейших бизнесменов РоссииForbes опубликовал рейтинг 200 богатейших бизнесменов России
Их совокупное состояние выросло до $485 млрдПодробнее
Недвижимость
Последние новости