Невская битва-2

Есть обновление от 19:20

Банк России и "Объединенная судостроительная корпорация" никак не могут прийти к согласию, сколько же стоят петербургские судостроительные активы бизнес-империи Сергея Пугачева

Москва. 24 ноября. FINMARKET.RU - Петербургские судостроительные активы - "Северная верфь", "Балтийский завод" и ЦКБ "Айсберг" - традиционно считались одной из главных составляющих бизнес-империи Сергея Пугачева. В июне этого года впервые стало известно о намерении предпринимателя с ними расстаться: "Объединенная промышленная корпорация" (ОПК), управляющая его нефинансовыми активами, предложила госхолдингу "Объединенная судостроительная корпорация" (ОСК) купить "ОПК-Судостроение" за 90 млрд руб. Уже тогда стало понятно, что сторонам предстоит долгий и трудный торг - ОСК сразу заявила, что стоимость выставленного на продажу бизнеса завышена минимум втрое.

Предпродажная подготовка

Почему ОПК решила расстаться с судостроительным дивизионом, для стороннего наблюдателя было не вполне очевидно. Представители корпорации Пугачева заявляли, что сделка проводится в рамках поручения, данного ОСК премьер-министром Владимиром Путиным, и должна быть закрыта до 20 июня.

Однако в ОСК утверждали, что о таком поручении не слышали. Ясность внес вице-премьер и председатель совета директоров ОСК Игорь Сечин, как бы походя сообщив: "Мы надеемся, что Межпромбанк (МПБ, контролируется С.Пугачевым) решит проблемы без нас".

Таким образом, необходимость продажи верфей была связана с проблемами другого бизнеса - финансового. "У МПБ имеется ряд проблем, но насколько эти проблемы связаны с ОПК, мы не знаем, прямой связи не видим", - говорил И.Сечин.

Между тем ОСК хотя и не отрицала, что активы для нее интересны, наотрез отказалась покупать судостроительный дивизион ОПК за предложенную цену. Для того, чтобы выяснить, сколько все-таки стоят "Северная верфь", "Балтзавод" и "Айсберг", компании провели как минимум четыре независимые оценки.

Разошлись в оценках

Итак, четыре независимых оценщика назвали приблизительную стоимость судостроительных активов ОПК - и если в двух случаях она примерно совпадала, то в двух других отличалась в разы.

В качестве оценщиков выступили ООО "Оценка и финансовый консалтинг", оценившее "ОПК-судостроение" в 88,9 млрд руб., "Грант Торнтон Российская оценка" - порядка 22 млрд руб., Ernst & Young (цифра неизвестна, по неофициальным данным - около 25 млрд руб.) и ЗАО "БДО" - 101,2 млрд руб.

Оценку Ernst & Young ОПК не раскрывает, поскольку консультанты и ОПК подписали соглашение о конфиденциальности, которым впоследствии воспользовалась ОПК. По словам источника "Интерфакса", знакомого с ходом оценки, ОПК не стала принимать работу, ознакомившись с итоговыми цифрами (22-28 млрд руб.).

Председатель Экспертного совета Российского общества оценщиков Юрий Козырь сообщил "Интерфаксу", что по заказу ЦБ РФ, получившего судостроительные активы ОПК в качестве залога по кредиту, изучал результаты оценки. По оценкам БДО и "Оценка и финансовый консалтинг" имеются замечания, не позволяющие Экспертному совету РОО выдать положительные заключения, сказал он.

Общее, что объединяет эти оценки - это то, что в процессе подготовки данных отчетов оценщики использовали ограниченный объем информации, что привело к построению экономических моделей доходного подхода, основанных только на информации заказчика. В отчетах были применены сравнительный и доходный подходы. Итоговые суждения о величине стоимости объектов оценки были основаны на результатах доходного подхода. Результаты сравнительного подхода приводились лишь для проверки допустимости результатов, полученных доходным подходом. По мнению Ю.Козыря, отказ от применения затратного и неиспользование результата сравнительного подхода при итоговом суждении о рыночной стоимости объектов оценки является необоснованным.

В использованном для расчетов (в рамках доходного подхода) прогнозе выручки в отчетах не было никакого указания на авторство этого прогноза и на то, что к его составлению имели какое-либо отношение сотрудники "Балтийского завода" и "Северной верфи" - в приложении нет ни подписей, ни печатей, ни какой-либо иной информации, указывавшей бы на авторство прогноза.

При применении сравнительного подхода оценщики некорректно умножали мультипликатор "цена/выручка" на прогнозируемое значение выручки, а не на текущее, в то время как датой оценки было 1 января 2010 г. (корректный вариант предусматривал бы умножение мультипликатора на значение выручки по итогам 2009 г.).

В целом, по мнению Ю.Козыря, эти отчеты не полностью соответствуют формальным требованиям закона об оценочной деятельности и федеральных стандартов оценки. Таким образом, выводы, сделанные оценщиками при определении рыночной стоимости объектов оценки, не являются обоснованными.

По словам другого источника, знакомого с оценкой "Северной верфи" и ЦКБ "Айсберг", выполненной БДО, результат оценки стоимости акций верфи сомнителен в силу того, что расхождение между результатами оценок, полученных в рамках затратного и доходного подходов, просто огромно (почти в 20 раз) - при таком расхождении некорректно согласовывать полученные величины стоимости. Также представляется необоснованным прогноз доходов компании и отказ от применения сравнительного подхода. В отношении "Айсберга", по мнению источника, оценщики некорректно оценили долгосрочные финансовые вложения и нематериальные активы - из всех нематериальных активов был принят во внимание только товарный знак конструкторского бюро.

И не договорились

Пока ОСК и ОПК спорили об оценке судостроительного дивизиона корпорации, Центробанк РФ 5 октября отозвал у МПБ лицензию, а "Северную верфь", "Балтзавод" и "Айсберг" взял в залог по кредитам банка на 32 млрд руб.

ЦБ принимал залоги по номинальной стоимости. Специальным пунктом соглашения о реструктуризации было проведение оценки активов независимым оценщиком, согласованным сторонами. "Мы взяли те залоги, которые были согласованы с заемщиком, и считаем, что это нормальное обеспечение. Если оценщик не опровергнет это суждение, то мы будем удовлетворены этим залогом", - говорил первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев.

Во вторник ЦБ сообщил, что не смог договориться с ОПК об оценщике.

"Согласно процедуре, указанной в заключенном между Банком России и ЗАО "МПБ" соглашении о реструктуризации кредитов от 8 июля 2010 года, а также в договорах залога между залогодателями и Банком России, оценка акций ОАО "Судостроительный завод "Северная верфь", ОАО "Балтийский завод" и ОАО "ЦКБ Айсберг" должна быть проведена оценщиком, согласованным с Банком России. ЦБ РФ и ЗАО "МПБ" не пришли к согласию в выборе кандидатуры оценщика", - заявил ЦБ.

В связи с этим оценка активов, проведенная БДО, не может рассматриваться как оценка, проведенная в рамках соглашения о реструктуризации, сообщил ЦБ.

ОПК, в свою очередь, тоже распространил заявление, в котором говорится, что оценка БДО - это "единственная официальная оценка" судостроительных активов.

"Очевидно, что кредиторы банка заинтересованы в продаже активов по максимальной цене, а потенциальные покупатели (единственным реальным претендентом на активы является госхолдинг "Объединенная судостроительная корпорация") заинтересованы в занижении их стоимости. Поскольку продавцом и покупателем в данном случае, скорее всего, является государство, то ОПК в этой ситуации реального влияния на происходящие процессы не имеет. Все взаимоотношения между МПБ и его кредиторами находятся в прямой зависимости от взаимоотношений ЦБ РФ и государства в лице правительства в части реализации данного залога", - говорится в заявлении.

Будущее в тумане

Казалось бы, сторонам ничего не остается, кроме как ждать решения Арбитражного суда Москвы, который на предварительном слушании 23 декабря должен назначить независимого оценщика, и тот уже определит окончательную стоимость заложенных активов. После этого должны состояться открытые торги - и тогда ОСК сможет потягаться с другими потенциальным покупателями, если такие найдутся.

Однако ожидание протекает не менее бурно, чем переговоры. Так, в середине ноября ОСК объявила, что стала миноритарным акционером "Балтийского завода", купив чуть более 5% акций. По словам источника в ОСК, корпорация преследовала две цели: оценить "Балтзавод" по рыночной стоимости и "не дать владельцу завода обанкротить стратегическое предприятие".

Поскольку смысл споров о стоимости судостроительных активов ОПК уже не так очевиден, стороны занялись предсказаниями дальнейшей судьбы "Балтзавода". "ОПК выгоднее банкротство "Балтзавода", чем продажа по независимой оценке", - заявлял источник в ОСК, слова которого тут же опровергали в корпорации Пугачева: "Слухи о возможном банкротстве "Балтийского завода" направлены на снижение стоимости предприятия и являются "стремлением определенных структур".

Далее в ход пошла тяжелая артиллерия. "Балтзавод" реализует важнейший для ОАО "Концерн "Росэнергоатом" проект - строит первую в мире плавучую АЭС (ПАТЭС), которая будет и первым гражданским проектом атомной станции малой мощности. Завод должен сдать объект в 2013 году, однако поползли слухи, что предприятие не успеет с достройкой.

"Ситуация на заводе по финансам хуже, чем была, когда стороны подписывали контракт. В такой атмосфере "Росэнергоатому" будет сложно принимать решение о продолжении работ", - говорил собеседник "Интерфакса", участвующий в переговорах между заводом и заказчиком. Другой источник возражал, что "отставание есть, но оно пока некритичное для выполнения всего контракта". Третий источник сообщал, что концерн вообще рассматривает вариант банкротства завода: в компании-заказчике ситуацию оценивают как драматичную и стоят на пороге принятия решения потребовать банкротства и назначения нового управляющего.

Однако в "Росэнергоатоме" заверяли, что "несмотря на тяжелую ситуацию, реализация проекта не остановилась, у нас есть вопросы, но в целом мы сотрудничеством удовлетворены", и слухи о банкротстве опровергали.

"Все работы по строительству ПАТЭС выполняются в согласии с графиком работ, оснований для беспокойства не существует", - заявляли в ОПК, а источник в корпорации не исключал, что волнения вокруг строительства станции могут быть инициированы ОСК.

В качестве последнего аккорда ОПК распространила официальный пресс-релиз, в котором уведомила, что адвокаты корпорации готовят ряд исков в суды для защиты деловой репутации компании. Негативную информацию об ОПК, все чаще появляющуюся в прессе, в корпорации называют неподтвержденной и ведущей к недобросовестной конкуренции, способствующей попыткам недружественного поглощения активов.

/Финмаркет/

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
ЦБ вслед за "Открытием" санирует БинбанкЦБ вслед за "Открытием" санирует Бинбанк
Финансовое оздоровление будет проводиться через Фонд консолидации банковского сектораПодробнее
Бинбанк попросил помощи у государства. ОбобщениеБинбанк попросил помощи у государства. Обобщение
Специалисты говорят о перспективе увеличения государственной доли в банковском сектореПодробнее
"Почта России" останется без госсубсидий"Почта России" останется без госсубсидий
Вопрос финансовой помощи не будет рассматриваться, заявил вице-премьер Аркадий ДворковичПодробнее
ЦБ РФ решил предоставить Бинбанку деньги для поддержки ликвидностиЦБ РФ решил предоставить Бинбанку деньги для поддержки ликвидности
Ранее РБК сообщил, что на прошлой неделе ЦБ выделил Бинбанку кредит перед возможной санациейПодробнее
В испытывающем проблемы Бинбанке сменился глава совета директоровВ испытывающем проблемы Бинбанке сменился глава совета директоров
Его возглавил Микаил Шишханов, в этом году отошедший от управления банкомПодробнее
"Нафтогаз" в Гааге подал иск к России на $5 млрд по активам в Крыму"Нафтогаз" в Гааге подал иск к России на $5 млрд по активам в Крыму
По мнению украинской стороны, решения суда стоит ожидать до конца 2018 годаПодробнее
Недвижимость
Последние новости
Главная
В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
Все новости Все сюжеты Все фотогалереи
Конференции