ЦБ не увидел причин для перемен

Замедление инфляции до рекордно низких уровней - пока не повод смягчать денежную политику, считает Центробанк. Пойдет ли регулятор на снижение ставок, чтобы стимулировать экономику или желание держать рост цен под контролем перевесит, станет ясно не раньше мая

ЦБ не увидел причин для перемен
Фото: Reuters

Москва. 13 марта. FINMARKET.RU - Центробанк сегодня принял решение оставить без изменения все ключевые ставки, включая ставку рефинансирования - она сохранена на уровне 8%. Решение регулятора было предсказуемым: инфляция, ставшая одним из главных ориентиров для принятия решений по ставкам, остается низкой - на 5 марта в годовом выражении рост цен составил всего 3,7%.

Пока ЦБ все устраивает, текущий уровень ставок денежного рынка "рассматривается как приемлемый на ближайшие месяцы". Аналитики считают, что снижения ставки рефинансирования можно ждать уже во втором квартале - российской экономике нужны дополнительные стимулы. Аргументом против этого решения могут стать растущие риски ускорения инфляции во втором полугодии.

  • Изменения ставки рефинансирования в марте не ждал никто. В течение ближайших трех месяцев может произойти разворот тренда инфляции, поэтому ЦБ ставки нужно было оставить неизменными, чтобы сохранить контроль за ситуацией, считает главный экономист ФК "Открытие" Владимир Тихомиров. Не исключено, что во втором полугодии ставку придется даже поднять на 25 б. п., ведь факторы, играющие сейчас в пользу замедления темпов роста потребительских цен (в частности, перенос индексации тарифов на июль и высокая база прошлого года) во второй половине года действовать уже не будут.
  • Низкая инфляция в принципе позволяет Центробанку пойти на понижение ставок, но поддерживать экономическую активность таким образом пока задачи нет - и промышленность, и кредитование домохозяйств итак показывают неплохой рост, объясняет аналитик "ВТБ Капитала" Александра Евтифьева: "Кроме того, ЦБ не настроен на снижение ставок, потому что все знают, что инфляция во втором полугодии будет выше".
  • Экономисты, опрошенные агентством Reuters, ожидают снижения ставки рефинансирования во втором квартале до 7,75 процента, на которое регулятор, по их мнению, пойдет ради стимулирования экономического роста.
  • Тревожные для экономики сигнала в последнее время усилились: экономический рост в начале года начал замедляться, кредитная активность в реальном секторе ослабевает - за январь объем кредитов предприятиям снизился на 0,9%, отмечает главный экономист HSBC по России и СНГ Александр Морозов. Достаточно ли этого для того, чтобы смягчить денежную политику? Вполне, но только не сейчас. Отток капитала, крайне беспокоящий регулятора, в феврале хоть и снизился, но все еще находится на высоком уровне. По оценке HSBC, за прошлый месяц из страны ушло как минимум $6 млрд. Снижения ставки рефинансирования (если оно будет) на 25 б.п. стоит ждать не раньше мая или июня.

Последний раз ЦБ пересматривал уровень ставки рефинансирования в декабре. Тогда регулятор удивил рынок и аналитиков, неожиданно снизив ее с 8,25% до 8%. Экономисты оценили этот шаг как позитивный сигнал для рынка о готовности регулятора продолжить смягчение в начале 2012 года, особенно если бы ЦБ пошел еще и на снижение ставки репо. Но пока эти ожидания не оправдываются.

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
В России появится орган по координации борьбы с последствиями санкцийВ России появится орган по координации борьбы с последствиями санкций
По словам Антона Силуанова, новая структура будет работать при одном из министерств и будет курировать санкционные предприятияПодробнее
"Магнит" и "Почта России" обсудят открытие магазинов на базе почтовых отделений"Магнит" и "Почта России" обсудят открытие магазинов на базе почтовых отделений
Подробности идеи развивать отдельный торговый формат в отделениях "Почты" будут представлены в июлеПодробнее
Переговоры "Газпрома" с "Нафтогазом" о расторжении контрактов закончились без результатаПереговоры "Газпрома" с "Нафтогазом" о расторжении контрактов закончились без результата
"Газпром" в пятницу направил в Стокгольмский арбитраж документы для расторжения контрактов на поставку газа и его транзитПодробнее
Новак не исключил роста цены на нефть в апреле до $80 за баррельНовак не исключил роста цены на нефть в апреле до $80 за баррель
Дональд Трамп считает, что цены искусственно завышены, и не намерен с этим миритьсяПодробнее
ФАС одобрила сделку по слиянию Bayer и MonsantoФАС одобрила сделку по слиянию Bayer и Monsanto
Сделка объемом $66 млрд ранее получила одобрение Еврокомиссии и Минюста СШАПодробнее
Аналитики ЦБ оценили влияние расширенных санкций на инфляциюАналитики ЦБ оценили влияние расширенных санкций на инфляцию
Динамика темпов роста цен будет зависеть от масштабов ослабления рубля после введенных санкций США Подробнее
Песков прокомментировал идею временной национализации "РусАла"Песков прокомментировал идею временной национализации "РусАла"
По словам пресс-секретаря президента РФ, это лишь одна из точек зрения на способы поддержки и нужно учесть мнения акционеровПодробнее
Moody's сочло кредитоспособность РФ и российских эмитентов устойчивой к санкциям СШАMoody’s сочло кредитоспособность РФ и российских эмитентов устойчивой к санкциям США
По оценкам агентства, некоторые российские компании все же станут менее кредитоспособными, в том числе "РусАл"Подробнее
Forbes опубликовал рейтинг 200 богатейших бизнесменов РоссииForbes опубликовал рейтинг 200 богатейших бизнесменов России
Их совокупное состояние выросло до $485 млрдПодробнее
Цены на сырье выросли до максимума с 2015 годаЦены на сырье выросли до максимума с 2015 года
Резко повысилась стоимость никеля, алюминия и нефтиПодробнее
Недвижимость
Последние новости