ЦБ ударит резервами по инфляции?

Нормативы обязательных отчислений для банков вновь повышаются. В сложившихся условиях такой метод борьбы с инфляцией оказывается наиболее результативным

ЦБ ударит резервами по инфляции?
Фото: ИТАР-ТАСС

Москва. 1 августа. INTERFAX.RU - Банк России с 1 сентября 2008 г. повышает нормативы отчислений в фонд обязательных резервов (ФОР) по обязательствам перед банками-нерезидентами в валюте РФ и в иностранной валюте с 7% до 8,5%, по обязательствам кредитных организаций перед физическими лицами в валюте РФ с 5% до 5,5%, по иным обязательствам кредитных организаций в валюте РФ и обязательствам в иностранной валюте с 5,5% до 6%, говорится в сообщении Центробанка. Одновременно коэффициент усреднения для расчета усредненной величины обязательных резервов повышается с 0,5 до 0,55.

Ранее в этом году Центробанк повышал нормативы обязательных отчислений в марте и июне, а в прошлом проделал это дважды. Повышение нормативов обязательных отчислений банков он предпринимает в борьбе с возросшей инфляцией для снижения темпов прироста денежного предложения.

Отметим, что последние полгода Банк России активизировал свои усилия по снижению денежного предложения и помимо повышения нормативов ФОР ЦБ в этом году уже четыре раза поднимал процентные ставки на 0,25 процентного пункта (до 11% в настоящий момент), а также дважды расширял курсовой диапазон границ бивалютной корзины.

Аналитики расценивают нынешнюю меру как антиинфляционную, а также как попытку продолжить ограничительную денежную политику в целом. "Фактически полгода длится тур ужесточения денежно-кредитной политики, куда входит и повышение процентных ставок, и повышение резервных требований, и расширение диапазона курсовых колебаний. Эти меры начали приносить результаты", - отмечал ранее первый зампред Банка России Алексей Улюкаев он. По его словам, умеренная ценовая динамика начала июля - это уже получение этого результата.

"Снижение инфляции уже происходит по другим причинам, но повышение нормативов резервирования может только ускорить этот процесс", - говорит главный экономист "Тройки Диалога" Евгений Гавриленков. На инфляцию в 2008 г. это не повиляет, так как реальный эффект эта мера реально покажет через полгода или более", - добавляет аналитик инвестиционного банка "Траст" Евгений Надоршин.

К настоящему моменту инфляция уже начала снижаться: с 15,1% в годовом исчислении, которые были в мае-июне, до 14,7%-14,8% в июле. В июле потребительские цены в неделю с 22 по 28 июля не изменились, а за три предыдущие недели инфляция составляла 0,9%. По словам Евгения Гавриленкова, на снижение инфляции уже влияет то, что экономика "переваривает" поступившие в нее в прошлом году значительные объемы денег за счет притока капитала, роста внешних заимствований и средств бюджета.

"Этот прошлогодний эффект потихоньку рассасывается. В результате сейчас мы имеем темпы роста денежной массы порядка 28-30% в годовом исчислении против 60%, которые были в середине прошлого года. Снижение этого давления начинает сказываться на инфляции, плюс в этом году нет таких бюджетных щедрот", - говорит он.

В нынешних условиях повышение нормативов резервирования оказывается более действенной мерой по сдерживания роста денежного предложения (и соответственно, инфляции), чем повышение ставки рефинансирования, подчеркивает Евгений Гавриленков.

В качестве альтернативы может использоваться весьма действенный, но непопулярный метод укрепления рубля, однако в течение какого-то времени применение этого метода борьбы с инфляцией будет ограничено. "Использование инструмента обязательных резервов показывает, что эффективность от укрепления рубля в краткосрочной перспективе рассматривается как менее приоритетная, это связано с сокращением темпов роста экономики с июня", - поясняет главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик.

Дополнительный антиинфляционный эффект связан с некоторым сокращением чистого притока капитала. "Повышение обязательных резервов влияет не только на изъятие избыточной ликвидности, - говорит Ярослав Лисоволик. - Повышение требования перед банками-нерезидентами также может оказывать понижающее воздействие на приток капитала, связанный с заимствованиями". Тот факт, что основные изменения коснулись резервов по пассивам перед банками-нерезидентами, говорит о том, что ЦБ РФ продолжает линию, озвученную еще в начале 2008 г., - дестимулирование наращивания иностранных заимствований российским финансовым сектором, добавляет Евгений Надоршин.

Если банки будут испытывать проблемы с ликвидностью, то ЦБ РФ снизит нормативы резервирования, не исключает Евгений Гавриленков. В настоящий момент аукционы по размещению на банковские депозиты бюджетных средств, устраиваемые Минфином, призваны помогать банкам, испытывающим недостаток средств.

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
Бизнес пожаловался Путину на нарушение моратория на рост налоговой нагрузкиБизнес пожаловался Путину на нарушение моратория на рост налоговой нагрузки
Из-за введения трех новых сборов предпринимателям в 2018 году придется заплатить в бюджет больше 100 млрд рублейПодробнее
Курс евро снизился на фоне провала коалиционных переговоров в ГерманииКурс евро снизился на фоне провала коалиционных переговоров в Германии
Ангела Меркель может попытаться привлечь в коалицию социал-демократов или сформировать правительство меньшинстваПодробнее
Росрыболовство объяснило рост цен на красную икруРосрыболовство объяснило рост цен на красную икру
В ведомстве полагают, что дело в спекулятивном настрое рынкаПодробнее
Tesla представила свой первый электрический грузовикTesla представила свой первый электрический грузовик
Кроме того, компания презентовала прототип нового поколения Tesla RoadsterПодробнее
Набиуллина констатировала окончание восстановительного роста экономикиНабиуллина констатировала окончание восстановительного роста экономики
"По нашей оценке, мы компенсировали 95% падения экономики, которое произошло, начиная с 2015 года", - сообщила глава ЦБПодробнее
Акции ВТБ рухнули почти на 10% и достигли минимумов с декабря 2014 годаАкции ВТБ рухнули почти на 10% и достигли минимумов с декабря 2014 года
На рынке продолжаются распродажи в преддверии реорганизации банка путем присоединения ВТБ 24Подробнее
Недвижимость
Последние новости