Рубль вернулся в 2009 год

Доллар обновил на ММВБ максимум трех лет, превысив отметку в 33 рубля. Но экономисты уверены, что рубль все еще остается дорогим

Рубль вернулся в 2009 год
Фото: ИТАР-ТАСС

Москва. 31 мая. FINMARKET.RU - Рубль не выдержал паники инвесторов и рухнул. Доллар поднимался на ММВБ выше уровня 33 рубля впервые с середины 2009 года на фоне падения мировых цен на нефть и снижения евро к доллару. Рубль снизился к бивалютной корзине, продолжая обновлять минимумы с начала года.

  • По данным на 10:26 мск доллар стоил 33,005 руб., что на 24,5 копейки выше предыдущего закрытия. Евро при этом держался в районе 40,86 руб., стоимость бивалютной корзины поднялась к 36,5 рублям.
  • К 14:27 мск бегство от рубля ускорилось - евровалюта преодолела психологический барьер в 41 руб., доллар поднялся до 33,06 руб. Бивалютная корзина подорожала до 36,6465 руб.

Эксперты "Интерфакс-ЦЭА" связывают укрепление доллара на ММВБ со спекулятивной игрой на повышение, возникшей на фоне падения мировых цен на нефть и негативными новостями из Испании.

Евро в четверг утром торговался ниже уровня $1,24 впервые с июля 2010 года. Курс евровалюты снижался даже до $1,2358.

Нефть марок Brent и WTI дешевеет на тех же плохих новостях из Европы. С начала мая нефть Brent упала в цене на 14% - это худший результат с мая 2010 года.

  • ЦБ наращивает объем интервенций, но этого явно недостаточно. Центробанк в среду увеличил продажу валюты на внутреннем валютном рынке в 4,2 раза по сравнению со вторником. Объем проданной в среду валюты составил порядка 2 млрд 250 млн рублей (около $69 млн), свидетельствуют данные Центробанка.
  • В понедельник на этой неделе ЦБ впервые с середины января выступил в качестве продавца валюты на валютном рынке, продав порядка $3,1 млн. Во вторник ЦБ в 5 раз увеличил объем интервенций, продав уже порядка $16 млн.
  • В первой половине мая ЦБ РФ покупал валюту (суммарно около $2 млрд), затем в течение шести рабочих дней с 18 по 25 мая не участвовал в операциях на валютном рынке. Уход Центробанка с рынка совпал с подорожанием американской валюты выше уровня 31 руб.

Элина Рыбакова и Наталия Новикова, Citi Group: "Рубль все еще остается дорогим"

К уровням 2009 года вернулся только номинальный курс рубля. Реально рубль все еще остается дорогим. В реальном выражении курс рубля к бивалютной корзине лишь на 5% ниже исторического максимума марта 2012 года и на 23% выше минимального за последние годы значения марта 2009 года.

С начала мая рубль потерял 9% к бивалютной корзине из-за страха инвесторов перед рискованными активами. Согласно исследованию Citi, именно аппетит к риску во многом определяет курс рубля.

Однако ЦБ не спешит бороться с падением с помощью продаж валюты. Причина - недостаток рублевой ликвидности у банков. Это кажется ЦБ более важным фактором и изымать с рынка рубли он не хочет.

Рыбакава и Новикова изучили историю интервенций ЦБ за 2011-2012 годы:

  • С конца 2011 года ЦБ более активно проводил интервенции, когда курс поднимался на 1-1,5 руб выше середины валютного коридора.
  • Банк неохотно вмешивался в работу рынка, если курс снижался на ту же величину по отношению к "средней линии". Еще 23 мая рубль упал ниже середины валютного коридора - 35,15 руб к бивалютной корзине, но ЦБ отреагировал лишь 4 рабочих дня спустя.
  • Однако при больших отклонениях - на 1,5-2 руб от середины коридора - ЦБ одинаково активно регулировал рынок и при снижении, и при повышении курса.
  • В конце 2011 года ЦБ описал свою валютную политику: при ее проведении он принимает в расчет различные факторы платежного баланса, сальдо бюджета и состояние денежного рынка.
  • Ассиметричная политика ЦБ на валютном рынке отражает озабоченность регулятора состоянием ликвидности банков. По состоянию на 23 мая, подушка ликвидности у банков была небольшой. А 25 и 28 мая начались крупные налоговые выплаты. В этом случае интервенции, изымающие у банков рубли, были бы излишними.
  • Если ситуация с ликвидностью у банков улучшится, а стоимость корзины снизится ниже 1,5 руб к середине корзины, ЦБ пойдет на крупномасштабные интервенции.


В России снижаются одновременно курс рубля и ликвидность


Владимир Тихомиров и Полина Бадасен, ФК "Открытие": "Рубль стал настоящей плавающей валютой"

Номинальная стоимость рубля снизилась, как и валюты других развивающихся стран. В ближайшее 2-3 недели, пока не прояснится ситуация в еврозоне, рубль стабилизируется: бивалютная корзина будет стоить приблизительно 36 руб. Однако если ситуация в Европе будет ухудшаться, то курс рубля будет падать. Так стоимость бивалютной корзины может дойти до 37,5 руб - уровня октября 2011 года.

При худшем варианте развития событий - в случае распада еврозоны - стоимость корзины может взлететь до 41 руб - уровней 2008-2009 годов.

Это снижение, на первый взгляд, напоминает предыдущие падения рубля за последние 2-3 года. Однако реальные тенденции, на самом деле, отличаются:

  • Объемы валютных торгов заметно не выросли. В мае средние объемы торгов составляли $11,2 млрд в день, а в апреле - $11,4 млрд. В предыдущие годы при падении рубля объемы торгов резко возрастали.
  • Интервенции ЦБ оказались незначительными - всего несколько десятков миллионов долларов.

Падение вызвано, скорее, настроениями инвесторов, а не фундаментальными причинами. ЦБ тоже не считает падение рубля критичным. Рубль уже фактически стал свободно плавающей валютой и повторяет динамику других валют стран-экспортеров сырья:

  • С начала года курс рубля к доллару ослабел на 10,4% в годовом выражении.
  • Бразильский реал и индийская рупия за тот же период ослабели на 18%.
  • Австралийский доллар потерял к американскому доллару 7,3%.

Из-за нехватки ликвидности курс валюты скоро стабилизируется.


Рубль торгуется все ближе к верхней границе коридора


Дмитрий Полевой и Егор Федоров, банк ING: "Рубль упадет без сопротивления"

Сейчас разыгрывается классический сценарий выхода инвесторов из всех рисковых активов в надежные инструменты: крепнет иена, доходность американских казначейских облигаций снизилась до исторического минимума с 1946 года. В этих условиях никакого сопротивления дальнейшему падению рубля пока не видно.

В этих условиях вполне вероятно повторение сценария осени 2011 года: крупные покупки и спекулятивные атаки целенаправленно гонят рубль к верхней границе валютного коридора.

Директор аналитического департамента Номос-банка Кирилл Тремасов: "Если нефть подешевеет, ЦБ придется отступить"

В сценарии кризиса стоимость бивалютной корзины поднимется к верхней границе диапазона ЦБ, (составляющего сейчас 32,15-38,15 руб.).

ЦБ не будет активно противодействовать этому движению и начнет наращивать объемы интервенций лишь в диапазоне 37-38 рубля. При нефти выше $90 за баррель ЦБ имеет все возможности отстоять рубеж 38 рублей. При более дешевой нефти ЦБ будет отступать.

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
В Госдуму внесен законопроект о запрете снимать наличные с анонимных картВ Госдуму внесен законопроект о запрете снимать наличные с анонимных карт
На прошлой неделе Дмитрий Медведев заявил, что анонимные электронные средства платежа широко используются в преступных целяхПодробнее
Авиакомпании "Нордавиа" и Red Wings объявили о слиянииАвиакомпании "Нордавиа" и Red Wings объявили о слиянии
Пассажирооборот объединенного холдинга в 2018 году может превысить 3,5 млн человекПодробнее
"Технопромэкспорт" подал встречный иск к Siemens по сделке с турбинами"Технопромэкспорт" подал встречный иск к Siemens по сделке с турбинами
Ранее Siemens подал иск к "Технопромэкспорту", который строит в Крыму две электростанцииПодробнее
Акции "Открытия" на 40 млрд рублей перед санацией купил банк "Траст"Акции "Открытия" на 40 млрд рублей перед санацией купил банк "Траст"
Последняя сделка на 14 млрд рублей была заключена накануне того, как ЦБ объявил о введении временной администрации в "Открытие"Подробнее
"Почта России" предложила автоматически взимать пошлины с покупок в интернет-магазинах"Почта России" предложила автоматически взимать пошлины с покупок в интернет-магазинах
По данным "Ъ", ведомство также предлагает уменьшить беспошлинный лимит до 50 евро с 2021 годаПодробнее
Bloomberg рассказал о подрядчике строительства сахалинского мостаBloomberg рассказал о подрядчике строительства сахалинского моста
По информации агентства, сооружение моста отдадут компании Аркадия РотенбергаПодробнее
Недвижимость
Последние новости
Главная
В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
Все новости Все сюжеты Все фотогалереи
Конференции