Рубль вернулся в 2009 год

Доллар обновил на ММВБ максимум трех лет, превысив отметку в 33 рубля. Но экономисты уверены, что рубль все еще остается дорогим

Рубль вернулся в 2009 год
Фото: ИТАР-ТАСС

Москва. 31 мая. FINMARKET.RU - Рубль не выдержал паники инвесторов и рухнул. Доллар поднимался на ММВБ выше уровня 33 рубля впервые с середины 2009 года на фоне падения мировых цен на нефть и снижения евро к доллару. Рубль снизился к бивалютной корзине, продолжая обновлять минимумы с начала года.

  • По данным на 10:26 мск доллар стоил 33,005 руб., что на 24,5 копейки выше предыдущего закрытия. Евро при этом держался в районе 40,86 руб., стоимость бивалютной корзины поднялась к 36,5 рублям.
  • К 14:27 мск бегство от рубля ускорилось - евровалюта преодолела психологический барьер в 41 руб., доллар поднялся до 33,06 руб. Бивалютная корзина подорожала до 36,6465 руб.

Эксперты "Интерфакс-ЦЭА" связывают укрепление доллара на ММВБ со спекулятивной игрой на повышение, возникшей на фоне падения мировых цен на нефть и негативными новостями из Испании.

Евро в четверг утром торговался ниже уровня $1,24 впервые с июля 2010 года. Курс евровалюты снижался даже до $1,2358.

Нефть марок Brent и WTI дешевеет на тех же плохих новостях из Европы. С начала мая нефть Brent упала в цене на 14% - это худший результат с мая 2010 года.

  • ЦБ наращивает объем интервенций, но этого явно недостаточно. Центробанк в среду увеличил продажу валюты на внутреннем валютном рынке в 4,2 раза по сравнению со вторником. Объем проданной в среду валюты составил порядка 2 млрд 250 млн рублей (около $69 млн), свидетельствуют данные Центробанка.
  • В понедельник на этой неделе ЦБ впервые с середины января выступил в качестве продавца валюты на валютном рынке, продав порядка $3,1 млн. Во вторник ЦБ в 5 раз увеличил объем интервенций, продав уже порядка $16 млн.
  • В первой половине мая ЦБ РФ покупал валюту (суммарно около $2 млрд), затем в течение шести рабочих дней с 18 по 25 мая не участвовал в операциях на валютном рынке. Уход Центробанка с рынка совпал с подорожанием американской валюты выше уровня 31 руб.

Элина Рыбакова и Наталия Новикова, Citi Group: "Рубль все еще остается дорогим"

К уровням 2009 года вернулся только номинальный курс рубля. Реально рубль все еще остается дорогим. В реальном выражении курс рубля к бивалютной корзине лишь на 5% ниже исторического максимума марта 2012 года и на 23% выше минимального за последние годы значения марта 2009 года.

С начала мая рубль потерял 9% к бивалютной корзине из-за страха инвесторов перед рискованными активами. Согласно исследованию Citi, именно аппетит к риску во многом определяет курс рубля.

Однако ЦБ не спешит бороться с падением с помощью продаж валюты. Причина - недостаток рублевой ликвидности у банков. Это кажется ЦБ более важным фактором и изымать с рынка рубли он не хочет.

Рыбакава и Новикова изучили историю интервенций ЦБ за 2011-2012 годы:

  • С конца 2011 года ЦБ более активно проводил интервенции, когда курс поднимался на 1-1,5 руб выше середины валютного коридора.
  • Банк неохотно вмешивался в работу рынка, если курс снижался на ту же величину по отношению к "средней линии". Еще 23 мая рубль упал ниже середины валютного коридора - 35,15 руб к бивалютной корзине, но ЦБ отреагировал лишь 4 рабочих дня спустя.
  • Однако при больших отклонениях - на 1,5-2 руб от середины коридора - ЦБ одинаково активно регулировал рынок и при снижении, и при повышении курса.
  • В конце 2011 года ЦБ описал свою валютную политику: при ее проведении он принимает в расчет различные факторы платежного баланса, сальдо бюджета и состояние денежного рынка.
  • Ассиметричная политика ЦБ на валютном рынке отражает озабоченность регулятора состоянием ликвидности банков. По состоянию на 23 мая, подушка ликвидности у банков была небольшой. А 25 и 28 мая начались крупные налоговые выплаты. В этом случае интервенции, изымающие у банков рубли, были бы излишними.
  • Если ситуация с ликвидностью у банков улучшится, а стоимость корзины снизится ниже 1,5 руб к середине корзины, ЦБ пойдет на крупномасштабные интервенции.


В России снижаются одновременно курс рубля и ликвидность


Владимир Тихомиров и Полина Бадасен, ФК "Открытие": "Рубль стал настоящей плавающей валютой"

Номинальная стоимость рубля снизилась, как и валюты других развивающихся стран. В ближайшее 2-3 недели, пока не прояснится ситуация в еврозоне, рубль стабилизируется: бивалютная корзина будет стоить приблизительно 36 руб. Однако если ситуация в Европе будет ухудшаться, то курс рубля будет падать. Так стоимость бивалютной корзины может дойти до 37,5 руб - уровня октября 2011 года.

При худшем варианте развития событий - в случае распада еврозоны - стоимость корзины может взлететь до 41 руб - уровней 2008-2009 годов.

Это снижение, на первый взгляд, напоминает предыдущие падения рубля за последние 2-3 года. Однако реальные тенденции, на самом деле, отличаются:

  • Объемы валютных торгов заметно не выросли. В мае средние объемы торгов составляли $11,2 млрд в день, а в апреле - $11,4 млрд. В предыдущие годы при падении рубля объемы торгов резко возрастали.
  • Интервенции ЦБ оказались незначительными - всего несколько десятков миллионов долларов.

Падение вызвано, скорее, настроениями инвесторов, а не фундаментальными причинами. ЦБ тоже не считает падение рубля критичным. Рубль уже фактически стал свободно плавающей валютой и повторяет динамику других валют стран-экспортеров сырья:

  • С начала года курс рубля к доллару ослабел на 10,4% в годовом выражении.
  • Бразильский реал и индийская рупия за тот же период ослабели на 18%.
  • Австралийский доллар потерял к американскому доллару 7,3%.

Из-за нехватки ликвидности курс валюты скоро стабилизируется.


Рубль торгуется все ближе к верхней границе коридора


Дмитрий Полевой и Егор Федоров, банк ING: "Рубль упадет без сопротивления"

Сейчас разыгрывается классический сценарий выхода инвесторов из всех рисковых активов в надежные инструменты: крепнет иена, доходность американских казначейских облигаций снизилась до исторического минимума с 1946 года. В этих условиях никакого сопротивления дальнейшему падению рубля пока не видно.

В этих условиях вполне вероятно повторение сценария осени 2011 года: крупные покупки и спекулятивные атаки целенаправленно гонят рубль к верхней границе валютного коридора.

Директор аналитического департамента Номос-банка Кирилл Тремасов: "Если нефть подешевеет, ЦБ придется отступить"

В сценарии кризиса стоимость бивалютной корзины поднимется к верхней границе диапазона ЦБ, (составляющего сейчас 32,15-38,15 руб.).

ЦБ не будет активно противодействовать этому движению и начнет наращивать объемы интервенций лишь в диапазоне 37-38 рубля. При нефти выше $90 за баррель ЦБ имеет все возможности отстоять рубеж 38 рублей. При более дешевой нефти ЦБ будет отступать.

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
"Газпром" не будет отзывать апелляцию на решение арбитража по спору с "Нафтогазом""Газпром" не будет отзывать апелляцию на решение арбитража по спору с "Нафтогазом"
Зампред правления "Газпрома" опроверг, что компания после вынесения окончательного решения в принципе не будет его обжаловатьПодробнее
Росавиация потребовала от четырех авиакомпаний сокращения чартеров в январеРосавиация потребовала от четырех авиакомпаний сокращения чартеров в январе
Регулятор выявил несоответствие чартерных программ резерву судов у "Азур эйр", Nordwind, "Икар" и "Роял флайт"Подробнее
"Газпром" не будет обжаловать решение суда по спору с "Нафтогазом" о долгах за газ"Газпром" не будет обжаловать решение суда по спору с "Нафтогазом" о долгах за газ
В этом решении нет ничего нового, прокомментировал ситуацию зампред правления концерна Александр МедведевПодробнее
Минэкономразвития анонсировало увеличение ФНБ на $50 млрд в 2018 годуМинэкономразвития анонсировало увеличение ФНБ на $50 млрд в 2018 году
С 1 февраля после ликвидации Резервного фонда Фонд национального благосостояния станет единым суверенным фондом РФПодробнее
Россияне подадут иски к Apple из-за замедления работы iPhoneРоссияне подадут иски к Apple из-за замедления работы iPhone
Юристы взялись за это дело в обмен на долю в материальной компенсацииПодробнее
"ЛУКОЙЛ" прощается с американским прошлым, обещая акционерам светлое будущее. Обобщение"ЛУКОЙЛ" прощается с американским прошлым, обещая акционерам светлое будущее. Обобщение
Совет директоров компании на рутинном заседании неожиданно принял сразу два важнейших решенияПодробнее
Российские компании в 2017 году банкротились на 8% чащеРоссийские компании в 2017 году банкротились на 8% чаще
Ежемесячное количество новых банкротств в конце года обновило восьмилетний максимумПодробнее
Продажи смартфонов в России в 2017 г. установили рекордПродажи смартфонов в России в 2017 г. установили рекорд
Рост до 28,4 млн устройств стал возможен в значительной степени благодаря покупкам в рассрочку и в кредитПодробнее
ФАС возбудила дело против подрядчика строительства ВПП "Шереметьево"ФАС возбудила дело против подрядчика строительства ВПП "Шереметьево"
По данным ведомства, доход картеля превысил 25 млрд рублей, это крупнейшее дело в сфере строительстваПодробнее
ВС РФ разрушил практику санкций ФАС для не раскрывающих условия контрактов ритейлеровВС РФ разрушил практику санкций ФАС для не раскрывающих условия контрактов ритейлеров
Верховный суд удовлетворил требования торговой сети, которую оштрафовали за отсутствие на сайте информации для потенциальных поставщиковПодробнее
Недвижимость
Последние новости