2012: не тот пошел инвестор

Объем сделок по слиянию и поглощению в уходящем году составил $2,356 трлн, что оказалось на 4% ниже, чем годом ранее и минимальным значением показателя с 2010 года

2012: не тот пошел инвестор
Фото: ИТАР-ТАСС

Москва. 27 декабря. INTERFAX.RU - В уходящем году в мире произошло множество принципиально важных событий, как в политической, так и в экономической сферах жизни, возможно, именно поэтому сейчас сложно сказать наверняка, какое из них было основным, определившим тенденции и задавшим ориентиры.

Это общее суждение, по мнению экспертов ряда деловых изданий, вполне справедливо и для сферы корпоративных сделок: компании, напуганные неопределенностью относительно будущего политического устройства Китая, где недавно произошла очередная смена руководящих поколений Коммунистической партии, общее замедление темпов роста развивающихся стран мира, бюджетные проблемы США, перерастающий из долгового в политический кризис в США, нестабильность на Ближнем Востоке и многие другие локальные и глобальные проблемы никак не давали бизнесу определиться с тем, какие шаги нужно принимать.

В итоге одни продолжали распродавать активы, пытаясь запастись ресурсами для новой рецессии, а другие запускали амбициозные программы инвестиций, рассчитанные на скорое восстановление экономики.

Результатом неопределенности стал тот факт, что объем сделок по слиянию и поглощению (M&A) в уходящем году составил, по данным британского интернет-издания Here Is The City (HITC), $2,356 трлн, что оказалось на 4% ниже, чем в 2011 году и минимальным значением показателя с 2010 года, когда объем транзакций M&A составил $2,315 трлн.

По данным агентства Bloomberg, собранным по несколько иной методике, в уходящем году было совершено сделок на $2,19 трлн, что совпало с уровнем 2010 года.

"Концепция "подождем-увидим" была основой отношения корпораций к приобретениям ввиду макроэкономической неопределенности из-за "бюджетного обрыва" в США и долгового кризиса в еврозоне, - отмечает глава всемирного отдела M&A Goldman Sachs Group Inc. Джин Сайкс. - Как только эти проблемы будут преодолены, мы, вероятно, станем свидетелями восстановления активности, движителем которого станет процесс продолжающейся консолидации в сырьевом, промышленном, высокотехнологическом и финансовом секторах".

Избавляются не от хорошей жизни

По данным HITC, на долю создания новых компаний на основе активов старых (так называемый spin-off), а также ликвидации убыточных или непрофильных (divestiture) пришлось $1,103 трлн, или 47% от общего объема сделок M&A, совершенных по всему миру с начала года.

Последний показатель оказался на максимальном, по крайней мере, с 1992 года уровне, когда на долю spin-off и divestiture приходились те же 47% от общего объема сделок M&A.

В США этот показатель и вовсе достиг 53%, что является максимумом, по крайней мере, с 1980 года, когда начался сбор подобных данных.

"Если 2011 год состоял из двух периодов - позитивные первые 6 месяцев и последовавшее за этим ухудшение во втором полугодии на фоне европейского долгового кризиса, то 2012 год был годом стагнации, - полагает глава банковского и исследовательского отдела региона EMEA Thomson Reuters Леон Сандерс Калверт. - США выделяются на общем фоне как рынок, где наблюдалось наиболее заметное восстановление. Но даже в США компании осторожничают при проведении сделок - они были сфокусированы на ликвидации активов, выделении их в новые компании и выкупах собственных акций, а вовсе не на решительных шагах, радикально меняющих ситуацию на рынке".

"Азия и рынки развивающихся стран испытывали нехватку вложений со стороны стран Запада из-за снижения аппетита к риску, в то время как, транснациональные сделки и транзакции в Европе по-прежнему находятся под серьезным негативным воздействием продолжающегося долгового кризиса в еврозоне, - полагает Л.Сандерс Калверт. - Кровь и плоть сделок M&A - это доверие к экономике, и пока оно не вернется инвестиционным банкам и другим консультантам будет очень непросто разжиться комиссионными".

На первых строчках - Goldman и Glencore с Xstrata

К слову о комиссионных: первое место по объему проведенных сделок M&A в уходящем году во второй раз подряд занял американский инвестиционный банк Goldman Sachs, являвшийся консультантом при проведении транзакций на общую сумму в $542 млрд. При этом фирма также стала лидером по объему сделок в США, Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе.

На втором месте оказался банк Morgan Stanley, а британский Barclays поднялся в рейтинге сразу на 4 строчки и занял третью позицию.

Кроме прочего, Goldman наряду с Morgan Stanley и Barclays, а также JPMorgan Chase, Citigroup и Credit Suisse принял участие в организации главной сделки этого года - слияния сырьевого трейдера Glencore International Plc с англо-швейцарской Xstrata Plc.

Сумма сделки, в результате которой создана четвертая по величине горнодобывающая компания мира, составила порядка $34 млрд.

Спасибо IV кварталу…

Падение общего объема сделок M&A по итогам текущего года могло бы быть куда более значительным, если бы в четвертом квартале компании мира, суммарные денежные резервы которых составляют, по оценкам Bloomberg, свыше $3,5 трлн, не решили бы рискнуть в конце года.

В результате всплеска активности на мировом рынке M&A в октябре-декабре объем таких сделок достиг рекордных за последние 4 года $691,9 млрд.

Примечательно, что если бы не четвертый квартал, объем сделок M&A в этом году был бы минимальным с 2009 года.

Именно в четвертом квартале были объявлены три крупнейшие сделки уходящего года за исключением транзакции с участием Glencore и Xstrata.

Одной из них стало приобретение американским оператором бирж IntercontinentalExchange Inc. (ICE), специализирующимся на торговле деривативами и сырьем, конкурирующей NYSE Euronext за $8,2 млрд.

Сделка между ICE и NYSE стала также одной из транзакций общим объемом $77 млрд, совершенных на минувшей неделе.

…и телекому

Восстановление активности в сфере сделок M&A зафиксирован в текущем квартале во многом благодаря транзакциям в телекоммуникационной отрасли, где состоялись две крупнейшие транзакции после сделки Glencore с Xstrata.

С начала года в этом секторе было заключено сделок на общую сумму в $86 млрд, из которых не менее $49 млрд пришлось на октябрь-декабрь.

В этом квартале японский оператор связи Softbank объявил о покупке 70% акций Sprint Nextel, одного из крупнейших операторов мобильной связи США, за $20 млрд, а крупнейший германский оператор связи Deutsche Telekom AG договорился о слиянии своего американского подразделения T-Mobile USA с конкурирующей компанией MetroPCS Communications Inc. в рамках сделки, оцененной в $29 млрд.

Европу спасла "Pоснефть"

Удивительный четвертый квартал оказался еще более удивительным в Старом свете, где объем сделок M&A вырос относительно июля-сентября сразу на 73% - до $176 млрд.

"Инвесторы стали чувствовать себя немного более уверенно в отношении Европы и уже не так сильно опасаются развала еврозоны, как несколько месяцев назад", - отмечает один из руководителей отдела сделок M&A по региону Европа, Ближний Восток и Африка (EMEA) в швейцарском банке Credit Suisse Джузеппе Монарки.

Крупнейшей европейской сделкой в области слияний и поглощений стало приобретение российской "Роснефтью" 100% ТНК-ВР у ее акционеров - британской ВР и российского консорциума "Альфа-Акссес-Ренова" (ААР) за $54,8 млрд, что, по данным Bloomberg, стало третьей по величине сделкой в истории мировой нефтегазовой отрасли.

Еще немного статистики

На долю транснациональных сделок в текущем году, по данным Bloomberg, пришлось около половины всех сделок M&A.

По данным HITC, показатель составил 38% по сравнению с 35% в 2011 году.

В абсолютном выражении суммарный объем международных сделок составил $892,2 млрд (рост на 5% относительно уровня 2011 года), из них 22% пришлось на сделки, инициированные компаниями из США, 9% - из Японии, 8% - из Великобритании.

Около 38% всех целей для поглощений располагались в США, Великобритании или Канаде.

С учетом внутринациональных сделок на долю США пришлось порядка 49% инвестиций, произведенных в рамках мировых сделок M&A, на Европу - порядка 28%.

По прогнозам экспертов JPMorgan, в будущем году, при условии восстановления доверия инвесторов к мировой экономике, интерес компаний к зарубежным активам может стать одним из ключевых факторов роста активности в сфере сделок M&A.

В частности, при росте аппетита к риску средства западных компаний, которые сталкиваются с перенасыщенностью развитых рынков, могут быть направлены в развивающиеся экономики, тем более что в этом году инвесторы старательно избегали столь рискованных шагов, в результате чего объем сделок M&A с участием компаний из emerging markets упал относительно уровня 2011 года на 16% - до $275 млрд, или 12% от общемирового объема.

На долю компаний из КНР пришлось около 40% сделок с участием корпораций из развивающихся стран.

Другим таким фактором могут стать сделки с участием частных компаний: в 2007 году общий объем приобретений за счет заемных средств (leveraged buyout, LBO) достиг рекордных $1,2 трлн, а в 2012 году этот показатель обвалился до минимальных с 2009 года $212 млрд (по данным Bloomberg) или $267 млрд (по данным HITC). Последний показатель опустился на 12% относительно уровня прошлого года

Объем LBO американских активов в минувшем году составил $136,6 млрд, или 51% от общемирового.

Наиболее привлекательными секторами для сделок M&A в этом году были представители энергетического (суммарный объем - $444,6 млрд, минус 12% к уровню 2011 года) и финансового секторов ($256,2 млрд, спад на 23%). Наиболее активный рост активности в сфере M&A в 2012 году наблюдался в сфере розничных продаж и производства товаров массового потребления.

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
Думские коммунисты инициировали выход РФ из ВТОДумские коммунисты инициировали выход РФ из ВТО
Авторы законопроекта считают, что Россия вступила в ВТО вопреки логике и последствия вступления не были просчитаныПодробнее
Внешний долг РФ в 2017 году вырос до $529,1 млрдВнешний долг РФ в 2017 году вырос до $529,1 млрд
Задолженность увеличилась на $14,952 млрдПодробнее
Опорный банк для гособоронзаказа создадут на базе ПромсвязьбанкаОпорный банк для гособоронзаказа создадут на базе Промсвязьбанка
Его руководителем станет глава "Российского экспортного центра" Петр ФрадковПодробнее
Индекс Мосбиржи впервые превысил 2300 пунктовИндекс Мосбиржи впервые превысил 2300 пунктов
Один из основных российских фондовых индикаторов утром в пятницу обновил исторический максимумПодробнее
Индекс МосБиржи обновил исторический максимумИндекс МосБиржи обновил исторический максимум
Лидерами роста стали акции "АЛРОСА", Сбербанка, "Роснефти", "Татнефти" и "Башнефти"Подробнее
Курс биткойна опустился ниже $10000Курс биткойна опустился ниже $10000
Сутками ранее валюта обесценилась более чем на четверть Подробнее
Недвижимость
Последние новости