Кубок конфедераций-2017

Китай готовится к распродаже

Самое страшное экономическое пророчество может сбыться: банковский кризис заставит Народный банк Китая распродавать государственные облигации США. Это обрушит мировые рынки и отправит доллар в небытие

Китай готовится к распродаже
Фото: Reuters

Пекин. 23 августа. FINMARKET.RU - Среди десятков мрачных пророчеств экономистов есть одно особенно мрачное и черное - распродажа казначейских облигаций США их крупнейшими держателями, прежде всего, Народным банком Китая. Такая распродажа, когда и если она начнется, теоретически, способна уничтожить американскую экономику и создать огромную черную дыру в экономике мировой, ведь долларовые резервы всех стран обесценятся, если американский госдолг рухнет в пропасть. Александр Фридман из UBS Wealth Management уверен, что этот черный день уже не за горами.

Китай и Америка превратились в "Кимерику"

Экономика XXI века создана потоками капитала из Китая в США. Это подавило ставки на мировых рынках, привело к тому, что на рынке госдолга развитых стран надулся пузырь, а через воздействие на валютный рынок это способствовало стремительному взлету китайской экономики.

  • Это не обычные потоки капитала. В их основе лежали не прямые или портфельные инвестиции. Главный их источник - Народный банк Китая, накопивший валютные резервы на $3,5 трлн. Основная часть этих денег вложена в казначейские облигации США.
  • Тот факт, что один единственный финансовый институт в мире имеет такое влияние на мировую экономику, вызывает определенное беспокойство. Например, сторонники теории апокалипсиса уверены, что беспокойство за стабильность американского госдолга заставит Китай распродавать облигации США. Это приведет к росту ставок в США и, рано или поздно, приведет к коллапсу доллара.
  • Однако распродажа казначейских облигаций США вряд ли в интересах самого Китая, ведь в этом случае курс юаня резко вырастет по отношению к доллару. Это снизит стоимость резервов Китая и подорвет конкурентоспособность экономики страны.

Нил Фергюсон и Мориц Шуларик, занимающиеся изучением экономической истории, придумали термин Кимерика (Chimerica), чтобы показать связь между ростом Китая, в основе которого лежит экспорт, и избыточным потреблением американцев. "Кимерику" можно сравнить с химерой из древнегреческой мифологии - чудовищная огнедышащая смесь льва, козы и дракона. Кимерика создала огромные разрушительные искажения в мировой экономике, которую невозможно исправить без серьезных последствий.

В 2009 году Фергюсон и Шуларик предсказала коллапс Кимерики. Кажется, сейчас это предсказание сбывается. В долгосрочной перспективе огромные резервы должны были замедлить рост Китая, и наконец, это происходит.

Банковский кризис в Китае может довести до распродажи американских облигаций

Распродажа иностранных резервов сейчас в интересах Китая.

  • Последние 10 лет банковскую систему Китая постоянно накачивали огромным количеством краткосрочного капитала.
  • Коммерческие банки и другие финансовые институты значительно увеличили кредитование, особенно через систему теневых банков.
  • Это привело к образованию кредитного пузыря и значительному количеству избыточных инвестиций.
  • Чтобы предотвратить дальнейший рост рисков, власти Китая отказываются предоставлять финансовому сектору больше ликвидности, и пытаются сдержать кредитование убыточных или низкоприбыльных производств.
  • Это может привести к финансовому кризису; если он начнется, Китаю придется рекапитализировать свои банки. При таком сценарии плохие долги банковского сектора составят порядка $1 трлн.
  • Наиболее очевидным способом рекапитализации банков станет вливание госдолга, номинированного в юанях, в банковский сектор.
  • Но общий долг Китая, включая долги финансовых организаций, созданных местными правительствами, которые не отражаются на балансе Нарбанка Китая, уже, вероятно, составляют порядка 70% ВВП, по крайней мере, в Citigroup и Goldman Sachs их оценивают именно так.
  • Несмотря на многочисленные споры, большинство экономистов все еще поддерживают общий вывод Кармен Рейнхарт и Кенетта Рогоффа: высокий уровень госдолга может замедлить рост экономики. Маловероятно, что увеличение госдолга до 100% ВВП будет в интересах Китая.
  • Даже если лидеры Китая решат, что у них достаточно финансовых возможностей для реализации такой стратегии, они, возможно, на нее не решатся из-за риска инфляции, которая в большей степени, чем другие экономические переменные, приводит к социальной нестабильности.

Учитывая это, в случае кризиса, Китай, скорее всего, начнет распродавать свои огромные запасы американского госдолга. К счастью для Китая, последствия такого шага, возможно, будут не такими катастрофическими, как все думают.

Вливание казначейских облигаций США в банковский сектор и их последовательное превращение в юани приведут к укреплению китайской валюты. Укрепление при этом будет компенсировано оттоком средств из Китая.

ФРС пора спасать экономику Китая

На этом фоне ФРС стоит отвлечься от планов по сокращению своих ежемесячных покупок долгосрочных облигаций и готовится к потенциальной распродаже американского госдолга.

Даже с учетом того, что рекапитализация банковской системы Китая ФРС может свести на нет влияние денежно-кредитной политики внутри США, что приведет к росту стоимости заимствований и сдержит рост ВВП, ФРС должна готовиться поддержать количественное смягчение в случае финансового кризиса в Китае.

ФРС потратила годы на то, чтобы изолировать американскую экономику от собственного банковского кризиса. Теперь ФРС будет вынуждена спасать и банковскую систему Китая.

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
Глава Минпромторга оценил долю фальсификата на рынке молока в 20%Глава Минпромторга оценил долю фальсификата на рынке молока в 20%
Министерство также отметило рост спроса на товары с низкими потребительскими качествамиПодробнее
"Почта России" выявила мошенничество с "серой почтой" на сотни миллионов рублей"Почта России" выявила мошенничество с "серой почтой" на сотни миллионов рублей
В почтовую сеть поступали сотни тысяч неучтенных и неоплаченных почтовых отправленийПодробнее
Всемирный банк предсказал триллионные потери мировой экономики из-за ранних браковВсемирный банк предсказал триллионные потери мировой экономики из-за ранних браков
Отказ от такой практики положительно скажется на уровне образования и здоровье женщин, повысит их доходы и благосостояние их семей в целомПодробнее
Суд отказал "Системе" в привлечении Росимущества третьим лицом по иску "Роснефти"Суд отказал "Системе" в привлечении Росимущества третьим лицом по иску "Роснефти"
АФК "Система" настаивала на привлечении ведомства, так как "решение по делу может затронуть интересы Российской Федерации"Подробнее
Еврокомиссия оштрафовала Google на рекордные $2,7 млрдЕврокомиссия оштрафовала Google на рекордные $2,7 млрд
Штраф наложен за злоупотребление доминирующим положением на рынке при продвижении сервиса Google ShoppingПодробнее
Володин поддержал предложение корейского коллеги о сотрудничестве в цифровой экономикеВолодин поддержал предложение корейского коллеги о сотрудничестве в цифровой экономике
Парламентарии будут вместе договариваться о законодательном регулировании новых областей повседневной жизниПодробнее
Глава "Роснефти" оценил перспективы роста капитализацииГлава "Роснефти" оценил перспективы роста капитализации
Нефтяная компания планирует увеличить капитализацию на 30% за пять летПодробнее
АФК "Система" сообщила об аресте некоторых активов холдингаАФК "Система" сообщила об аресте некоторых активов холдинга
В частности арестован крупный пакет акций ключевой "дочки" "Системы" - ПАО "МТС"Подробнее
"Роснефть" и РБК заключили мировое соглашение"Роснефть" и РБК заключили мировое соглашение
Нефтяная компания подавала к изданию иск о защите деловой репутации на 3,2 млрд рублейПодробнее
"Аэрофлот" не будет принимать обратно уволившихся пилотов в течение трех лет"Аэрофлот" не будет принимать обратно уволившихся пилотов в течение трех лет
Ранее произошел массовый отток пилотов компании в АзиюПодробнее
Недвижимость
Последние новости
Главная
В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
Все новости Все сюжеты Все фотогалереи