Кубок конфедераций-2017

CitiGroup: рубль будет падать, но это не опасно

Рубль в ближайшие годы будет ослабевать. Для российской экономики от этого выйдет одна лишь польза – появится надежный буфер от внешних шоков. К росту инфляции или долларизации экономики ослабление рубля не приведет, уверены в CitiGroup

CitiGroup: рубль будет падать, но это не опасно
Фото: РИА Новости, Евгений Биятов
Москва. 20 января. FINMARKET.RU - С 2015 года Банк России намерен полностью перейти к политике таргетирования инфляции. Это означает отказ от интервенций для поддержания валютного курса рубля. В этом случае рубль наверняка подешевеет - с этим согласны большинство аналитиков.

Другой вопрос - принесет ли ослабление рубля благо экономике России или вред.

Иван Чакаров из банка CitiGroup уверен, что рубль в ближайшие годы будет дешеветь из-за сокращения профицита счета текущих операций. Это будет отражать слабость экономики России. Тем не менее более слабый рубль позволит искусственно увеличить доходы бюджета и поступления от внешней торговли.

Более гибкий рубль станет своеобразной страховкой от внешних кризисов. Побочные действия от этого лекарства будут небольшими: снижение стоимости рубля вряд ли приведет к серьезному ускорению инфляции или к возврату долларизации экономики.

Гибкий рубль защитит экономику от внешних шоков

В 2009 году падение ВВП было столь глубоким во многом из-за того, что рубль находился под жестким контролем ЦБ.

  • Рубль в начале кризиса не играл роль буфера для внешнего шока.
  • Сейчас ЦБ повышает гибкость рубля, который становится все более волатильным. Внешние шоки в такой ситуации могут быть сглажены с помощью ослабления рубля.
  • Об инфляции волноваться не стоит

    Чакаров уверен, что падение рубля не приведет к росту инфляции.

  • До кризиса динамика рубля была тесно связана с динамикой инфляции. Но во время кризиса эта зависимость снизилась: 40-процентное снижение курса рубля не привело к росту инфляции. Падение ВВП и внешний шок даже привели к падению цен.
  • Возможности производителей перенести свои курсовые издержки на потребителей сокращаются. Таким образом, если рост экономики будет медленным, то влияние ослабления рубля на потребительские цены останется небольшим.
  • CitiGroup

    Долларизации экономики не будет

    Считается, что побочным эффектом от повышения гибкости рубля может быть долларизация экономики, хорошо знакомая по 90-м годам прошлого века. Компании и население тогда переводили свои накопления в более стабильную иностранную валюту.

  • Однако сегодня долларизация вряд ли возможна, ведь население изменило свое отношение к валюте после кризиса 2008 - 2009 годов: в период ослабления рубля население не спешит распродавать рубли и покупать доллары. После кризиса доля валютных депозитов в общей численности депозитов остается постоянной – 18% против 33% во время кризиса и 13% до кризиса.
  • Корпорации также меньше реагируют на ослабление рубля, хотя и следят за динамикой валюты куда более пристально, чем население. Корпорации увеличили долю валютных депозитов с 32,5% в октябре 2011 года до 39,3% в ноябре 2013 года. До кризиса доля валютных депозитов у корпораций составляла 38%.
  • После кризиса не было слишком больших девальваций: осенью 2008 года рубль подешевел на 40%, в 2011 году стоимость валюты снизилась лишь на 15%, в 2012 году – на 12, а в 2013 году – на 10%. Возможно, рублю нужно подешеветь сильнее, чтобы это могло привести к распродажам.
  • CitiGroup

    FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
    Экономика
    АФК "Система" сообщила об аресте некоторых активов холдингаАФК "Система" сообщила об аресте некоторых активов холдинга
    В частности арестован крупный пакет акций ключевой "дочки" "Системы" - ПАО "МТС"Подробнее
    "Роснефть" и РБК заключили мировое соглашение"Роснефть" и РБК заключили мировое соглашение
    Нефтяная компания подавала к изданию иск о защите деловой репутации на 3,2 млрд рублейПодробнее
    "Аэрофлот" не будет принимать обратно уволившихся пилотов в течение трех лет"Аэрофлот" не будет принимать обратно уволившихся пилотов в течение трех лет
    Ранее произошел массовый отток пилотов компании в АзиюПодробнее
    Казахстан ввел новые ограничения в отношении РЖДКазахстан ввел новые ограничения в отношении РЖД
    В Астане объяснили, что инфраструктура не готова к курсированию инновационных вагоновПодробнее
    Украина обжаловала решение Лондонского суда о долге перед РоссиейУкраина обжаловала решение Лондонского суда о долге перед Россией
    В конце марта суд постановил, что Киев обязан выплатить номинальную стоимость еврооблигаций на $3 млрдПодробнее
    Сотрудники Внешэкономбанка получат рекордную премию в 1,139 млрд рублейСотрудники Внешэкономбанка получат рекордную премию в 1,139 млрд рублей
    Как пишет "Коммерсантъ", эта сумма не учитывает вознаграждение главе ВЭБа, чья премия будет установлена индивидуальноПодробнее
    Недвижимость
    Последние новости
    Главная
    В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
    Все новости Все сюжеты Все фотогалереи