Кубок конфедераций-2017
SF1 Португалия– : –28 июня, 21:00 Чили28 июня, 21:00Казань, "Казань Арена"

Центробанк подготовил рубль к большому плаванию

Банк России в понедельник изменил параметры курсовой политики, дав понять рынку, что стабильность цен для него важнее курса рубля

Центробанк подготовил рубль к большому плаванию
Фото: ИТАР-ТАСС, Павел Смертин

Москва. 18 августа. INTERFAX.RU - Банк России в очередной раз дал рынку четкий сигнал, что не свернет с пути таргетирования инфляции, при котором ценовая стабильность важнее курсовой. Изменения ЦБ в валютной политике, по сути, отправляют рубль в свободное плавание, но вряд ли приведут к его ослаблению в обозримой перспективе, считают опрошенные "Интерфаксом" аналитики.

Центробанк в понедельник изменил параметры курсовой политики, расширив коридор бивалютной корзины до 9 с 7 рублей, обнулив валютные интервенции во всех диапазонах коридора и снизив до $350 млн с $1 млрд величину накопленных интервенций, которые приводят к сдвигу границ коридора.

"С моей точки зрения, мы уже живем в режиме таргетирования, потому что несколько месяцев рубль находится в безынтервенционном коридоре, и сейчас в принципе тоже ничего не поменялось: рубль как был в этом коридоре, так и остается", - говорит главный экономист "ВТБ Капитала" Владимир Колычев.

"По факту для рубля действия ЦБ по валютному курсу большого значения не имеют, рубль и так сейчас торгуется в коридоре "невмешательства" ЦБ. Регулятор не вмешивается в курс торгов достаточно давно", - отметил аналитик Нордеа банка Дмитрий Савченко.

ЦБ не продавал иностранную валюту с начала мая, а Минфин перестал покупать валюту для пополнения суверенных фондов в конце июня.

Регулятор планировал до конца года завершить переход к режиму таргетирования инфляции, в рамках которого устанавливается цель по инфляции, за достижение которой отвечает ЦБ, а воздействие денежно-кредитной политики осуществляется через процентные ставки. При этом отменяются целевые ориентиры для валютного курса, который в итоге формируется под влиянием рыночных факторов.

В марте регулятор из-за эскалации кризиса на Украине был вынужден внести коррективы в политику управления курсом рубля, обрушившегося на фоне угрозы введения войск в соседнюю республику. Рынок делал предположения, что ЦБ повременит отпускать рубль в свободное плавание, но получил ясный ответ, что геополитика не нарушит эти планы.

Что дальше

Следующим шагом ЦБ, по мнению аналитиков, станет отмена бивалютной корзины, стоимость которой используется в качестве ориентира курсовой политики. "Следующий шаг ЦБ - снятие всех коридоров, но с оговоркой, что регулятор оставляет за собой право вмешиваться при каких-то обстоятельствах, которые, скорее всего, будут загадкой для рынка", - считает Савченко.

Колычев из "ВТБ Капитала" назвал сегодняшнее решение ЦБ "полумерой". "Мне казалось более правильным объявить о том, что у нас гибкое курсообразование, и променять механизм интервенций полностью, то есть предусмотреть интервенции, которые не были бы связаны с уровнем курса, а с факторами, которые влияют на финансовую стабильность. Видимо, они не готовы к этому или еще не придумали, поэтому решили сигнал сейчас такой послать и довести до ума этот механизм", - говорит он.

Банк России делал оговорку, что может выйти на валютный рынок, если увидит угрозу для финансовой стабильности.

"Возможно, ЦБ будет анализировать потоки спроса со стороны банков на розничные направления, на внутреннем рынке оценивать вектор движения спроса, как это было в марте, когда ЦБ перед значимым политическим решением резко поменял объемы интервенций на верхней границе. И тогда мы увидели, что это решение было сделано не зря, потому что мы увидели огромный спрос на валюту в первые дни после 3 марта, когда было разрешено введение войск", - рассуждает аналитик Росбанка Евгений Кошелев.

Он убежден, что ЦБ должен раскрыть условия присутствия на валютном рынке в новом режиме, потому что "прозрачность является обязательным условием для подобных механизмов".

"Я думаю, что имеет смысл отказаться от коридора и установить прозрачное правило. Наличие коридора сохраняет у рынка менталитет, что есть некий комфортный уровень корзины, где ЦБ готов дать ход назад в своих реформах или где-то поменять механизм в обратную сторону", - отмечает Кошелев.

По мнению Колычева, у ЦБ еще остались "пустые места", особенно в части механизма принятия решений по ДКП. "У ЦБ до сих пор нет специального комитета по денежно-кредитной политике, где было бы не один-два человека, которые принимают решение, а набор людей, у которых была бы свобода слова, так скажем, свобода выражения своего мнения. Плюс публиковались бы стенограммы заседаний", - отмечает он.

Груз ответственности

Аналитики отмечают, что объявленное решение значительно повышает ответственность ЦБ в части процентной политики. "Если будет эскалация политического кризиса или будут усилены спекулятивные атаки на верхней границе, вполне возможно, что рубль будет дальше "съезжать", и ЦБ будет форсировать ужесточение процентной политики", - полагает Кошелев.

При этом он отмечает, что ужесточение ДКП, как правило, оказывает краткосрочный эффект на курс и интервенционное вмешательство эффективнее. "Спекулятивное давление на рубль может появиться, и в этом плане повышается вероятность того, что ЦБ будет дополнительно поднимать ставки. Потому что в режиме инфляционного таргетирования основной операционный инструмент ЦБ - это ставки", - говорит он.

Кризис на Украине и последовавшее за ним резкое ослабление рубля создали риски для достижения таргета по инфляции, вынудив ЦБ трижды за неполные полгода повысить ключевую ставку и породив очередную волну критики со стороны чиновников и бизнеса, грозящих удорожанием кредитов экономике и ее замедлением.

Последнее повышение ключевой ставки произошло в конце июля (сейчас она 8%) под влиянием усилившихся инфляционных ожиданий, на которые воздействует ослабление рубля, налоговая и тарифная политика правительства, а также политика центробанков других стран. "Если давление на рубль будет увеличиваться, ЦБ, говоря о том, что это потенциально может оказать давление на инфляцию, будет, скорее всего, повышать ставки", - прогнозирует Колычев.

Инфляция в годовом выражении сейчас составляет 7,4% при таргете 5%, прописанном в основных направлениях ДКП. ЦБ уже признал, что рост потребительских цен окажется выше ожидаемого и составит примерно 6-6,5%. Регулятор внесет коррективы в свои прогнозы в сентябре при подготовке нового документа по ДКП на 2015-2017 годы, в котором учтет запрет на ввоз в РФ ряда продовольственных товаров.

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Экономика
Глава Минпромторга оценил долю фальсификата на рынке молока в 20%Глава Минпромторга оценил долю фальсификата на рынке молока в 20%
Министерство также отметило рост спроса на товары с низкими потребительскими качествамиПодробнее
"Почта России" выявила мошенничество с "серой почтой" на сотни миллионов рублей"Почта России" выявила мошенничество с "серой почтой" на сотни миллионов рублей
В почтовую сеть поступали сотни тысяч неучтенных и неоплаченных почтовых отправленийПодробнее
Всемирный банк предсказал триллионные потери мировой экономики из-за ранних браковВсемирный банк предсказал триллионные потери мировой экономики из-за ранних браков
Отказ от такой практики положительно скажется на уровне образования и здоровье женщин, повысит их доходы и благосостояние их семей в целомПодробнее
Суд отказал "Системе" в привлечении Росимущества третьим лицом по иску "Роснефти"Суд отказал "Системе" в привлечении Росимущества третьим лицом по иску "Роснефти"
АФК "Система" настаивала на привлечении ведомства, так как "решение по делу может затронуть интересы Российской Федерации"Подробнее
Еврокомиссия оштрафовала Google на рекордные $2,7 млрдЕврокомиссия оштрафовала Google на рекордные $2,7 млрд
Штраф наложен за злоупотребление доминирующим положением на рынке при продвижении сервиса Google ShoppingПодробнее
Володин поддержал предложение корейского коллеги о сотрудничестве в цифровой экономикеВолодин поддержал предложение корейского коллеги о сотрудничестве в цифровой экономике
Парламентарии будут вместе договариваться о законодательном регулировании новых областей повседневной жизниПодробнее
Глава "Роснефти" оценил перспективы роста капитализацииГлава "Роснефти" оценил перспективы роста капитализации
Нефтяная компания планирует увеличить капитализацию на 30% за пять летПодробнее
АФК "Система" сообщила об аресте некоторых активов холдингаАФК "Система" сообщила об аресте некоторых активов холдинга
В частности арестован крупный пакет акций ключевой "дочки" "Системы" - ПАО "МТС"Подробнее
"Роснефть" и РБК заключили мировое соглашение"Роснефть" и РБК заключили мировое соглашение
Нефтяная компания подавала к изданию иск о защите деловой репутации на 3,2 млрд рублейПодробнее
"Аэрофлот" не будет принимать обратно уволившихся пилотов в течение трех лет"Аэрофлот" не будет принимать обратно уволившихся пилотов в течение трех лет
Ранее произошел массовый отток пилотов компании в АзиюПодробнее
Недвижимость
Последние новости
Главная
В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
Все новости Все сюжеты Все фотогалереи