Интервью

Юрий Соловьев: нам нравятся все сложные ситуации

Первый зампред ВТБ рассказал о том, как строится его работа и какие результаты она приносит, а также о любви к сложным корпоративным историям

Юрий Соловьев: нам нравятся все сложные ситуации
Юрий Соловьев
Фото: пресс-служба ВТБ

Москва. 30 октября. INTERFAX.RU - Российский рынок капитала в последние годы живет как на качелях: то отправляется вниз под грузом западных санкций, то делает робкие попытки набрать ход, то готовится к новому расцвету благодаря крупным приватизационным историям, то опять хандрит из-за их отсутствия, то вновь пытается разогнаться за счет акционерных сделок.

Корпоративно-инвестиционный бизнес ВТБ - "ВТБ Капитал" - остается самым стабильным элементом этого непредсказуемого и пестрого пейзажа. О том, как строится его работа и какие результаты она приносит, а также о любви к сложным корпоративным историям в интервью "Интерфаксу" в кулуарах форума "ВТБ Капитала" "Россия зовет!" рассказал первый заместитель президента - председателя правления ВТБ Юрий Соловьев.

- Юрий Алексеевич, корпоративно-инвестиционный бизнес ВТБ, работу которого вы курируете в группе, в прошлом году получил чистую прибыль около 80 млрд рублей (без учета расходов на резервы под гарантии инфраструктурным подрядчикам). Весной вы говорили, что прогноз на этот год - 71 млрд рублей. По состоянию на текущий момент близки ли вы к выполнению этого плана?

- Регулярный бизнес корпоративно-инвестиционного блока приносит примерно половину доходов группы ВТБ. Сейчас, в принципе, мы двигаемся в соответствии с прогнозами, по результатам полугодия показали прибыль на уровне 41,9 млрд рублей. Второе полугодие у нас будет, наверное, также достаточно неплохим, поэтому я бы сказал, что мы четко двигаемся внутри поставленных нами задач.

- Вы когда-то пришли из иностранного банка делать инвестиционный бизнес в государственном ВТБ. То, что вы работаете в банке с госучастием, вам это мешает или, наоборот, помогает?

- Прежде всего, я хотел бы отметить, что амбиции создать качественный инвестиционный бизнес возникают в каждой стране, где есть финансовые центры.

Большинство из этих амбиций, к сожалению или к счастью, не реализуются. Я когда-то говорил, что Уолл-стрит устлан - в фигуральном смысле - трупами тех инвестиционных или коммерческих банков, которые пытались сделать настоящий инвестиционный бизнес. Это сложнейший бизнес, который, прежде всего, основывается на людях, технологиях, аппетите к риску. И на возможности финансировать - не только на уровне команды, но и на уровне самих инвестиций в сделки.

Это тонкая настройка мотивации людей, которые очень ориентированы на результат. Например, в "ВТБ Капитале" реализован механизм отложенных платежей и бонусов. Таким образом мы пытаемся ориентировать инвестиционных банкиров на среднесрочный интерес к достижению глобальных результатов как "ВТБ Капитала", так и группы ВТБ в целом. Это очень важный вопрос - настройка работы с командой. И нам исторически повезло, что в группе ВТБ, когда мы туда приходили, нас очень сильно поддержали. Прежде всего, поддержал и продолжает поддерживать Андрей Леонидович (Костин, глава ВТБ - ИФ). Это очень-очень важно.

У нас, по сути, произошло слияние корпоративного бизнеса с инвестиционным банком, и из этого слияния возникла корпоративно-инвестиционная культура, которая соединила в себе и мощь государственного банка с большим балансом, и изобретательность (наверное, это самое подходящее слово) инвестиционного бизнеса.

- Сейчас "ВТБ Капитал" - это уже устоявшийся бренд. Какие вы ставите цели перед собой для дальнейшего развития бизнеса?

- У нас уже не первый год аномально высокие доли в различных сегментах бизнеса - от 50% и выше. До кризиса считалось, что если вы обладаете долей на рынке от 15% и выше, то вы практически недостижимый лидер, монополист.

Для нас важно, конечно, оставаться лидерами, и как минимум, быть в тройке по всем показателям корпоративно-инвестиционного бизнеса. Но хотелось бы, чтобы конкуренция в бизнесе росла, поскольку она стимулирует тебя становиться сильнее, мощнее, умнее.

По большому количеству продуктов мы уже на первом месте, хотелось бы этот результат сохранить. А дальше - нужно развиваться, потому что есть множество вызовов, которые нужно принимать и решать соответствующие задачи. Это и технологические вызовы, работать с которыми крайне непросто, и регуляторные вызовы.

В целом, наша стратегическая работа должна состоять из трех основных направлений: первое - это позиционирование на рынке, возможность предложения клиентам полного цикла услуг; второе - это технологическое наполнение нашего бизнеса, которое сейчас становится ключевым во многих сегментах; третье - это регуляторные риски для нашей индустрии, поэтому мы увеличиваем число людей, которые у нас занимаются этим направлением.

- Вы много встречаетесь с иностранными инвесторами, в том числе в рамках своих форумов в Москве и Лондоне. Как вы оцениваете их настрой по отношению к России?

- В первую очередь мы видим расширяющуюся базу инвесторов, с каждым месяцем она растет, несмотря на те геополитические сложности, которые сейчас существуют.

Интерес со стороны иностранных инвесторов очень хорошо виден на примере инструментов с фиксированной доходностью - как государственных, так и корпоративных. У нас в этом году было уже больше 70 сделок, и все они были успешными.

Безусловно, самый яркий пример - это суверенные еврооблигации, которые пользуются колоссальным спросом у международных инвесторов. "ВТБ Капитал" в этом году вновь участвовал в размещении суверенных евробондов России, и мы показали, что справляемся с этой работой и можем делать ее даже лучше, чем большинство наших глобальных конкурентов ("ВТБ Капитал" в 2016-2017 годах был единственным организатором первичных размещений евробондов РФ, также в этом году участвовал в организации обмена старых выпусков евробондов на новые - ИФ).

Но сейчас мы видим инвесторов, которым интересны не только евробонды в иностранной валюте, но и локальные рублевые облигации, а также евробонды, номинированные в рублях. Рынки становятся более глубокими, более ликвидными, и практический любой первоклассный эмитент из России может разместить достаточно длинный рублевый долг.

Мне, конечно, хотелось бы, чтобы качественный сдвиг произошел и на рынке акционерного капитала. Пока предложения здесь меньше, чем могло бы быть. Владельцы компаний ждут, когда мультипликаторы будут выше, когда инвесторы переоценят сектора, и можно будет рассчитывать на более высокую цену для IPO или SPO.

- Группа FESCO недавно сообщила, что ведет переговоры о привлечении в ВТБ до $750 млн (в том числе до $715 млн на выкуп и погашение евробондов и рублевых облигаций). Принял ли банк решение об открытии кредитной линии компании? Почему ВТБ может быть интересно работать с FESCO, ведь компания допустила технический дефолт фактически по всему своему публичному долгу? ВТБ настолько верит в ее бизнес?

- Я бы хотел отметить, что нам вообще нравятся все сложные ситуации, если вы посмотрите, мы возникаем в них очень часто, и нам интересно с этими сложными ситуациями работать.

Ситуация с группой FESCO - это относительно сложная история, фундаментально компания очень интересная и на самом деле хорошая, качественно управляется. К сожалению, глядя назад, наверное, можно сказать, что она была куплена по довольно высокой цене с большим количеством долгового финансирования. На том цикле, через который мы прошли за последние три года, компания попала в достаточно трудное финансовое положение, в основном из-за количества долларового долга, которым она была обременена.

Сейчас она подходит к моменту потенциальной реструктуризации долгов, в таком виде, чтобы компания сама по себе могла их обслуживать, возвращать и в конечном итоге выйти на те финансовые показатели по отношению к возможности погашать долг, которые изначально планировались акционерами. Мы посильное участие пытаемся принять в этой реструктуризации и готовы предоставить финансирование на нее при условии, что эта реструктуризация состоится.

- Ранее сообщалось, что ВТБ готов дать CEFC кредит для финансирования сделки, в рамках которой китайская компания приобретает 14,16% акций НК "Роснефть" у консорциума суверенного фонда Катара и швейцарского трейдера Glencore. На каких условиях вы готовы его предоставить?

- Нам очень комфортно работать с таким инструментом, как акции "Роснефти" , очень комфортно с фундаментальной стоимостью акций "Роснефти" и уровнем развития компании, уровнем ее благонадежности и фундаментальной ценности в долгосрочной перспективе. Поэтому мы готовы кредитовать под ее акции стратегических покупателей.

Если компания CEFC захочет взять у нас деньги, мы готовы, условия мы им предоставили, у них есть выбор - они могут брать у нас, могут брать еще у кого-то. Решение остается за компанией CEFC. Мы готовы принимать на себя такие риски, готовы давать финансирование под залог акций.

- В начале июня вы говорили, что владельцы Tele2 "готовятся к переговорам" о возможном изменении структуры акционерного капитала. За прошедшие 5 месяцев ситуация сдвинулась в какую-либо сторону? Вы стали ближе к договоренностям с "Ростелекомом" ? Есть ли какие-то более или менее четкие временные ориентиры, или никаких дедлайнов?

- За последние 9 месяцев этого года существенно изменилась тенденция в самом секторе, и очень значительно изменились показатели Tele2. Практически весь прирост в этом сегменте экономики сейчас происходит за счет роста компании Tele2 в тех клиентских сегментах, которые она выбрала своим целевым ориентиром, как в региональном направлении, так и в потребительском.

Мы увидели, что компания очень быстро рассчитывается с долгом. Сейчас уже на уровне операционной компании долг ниже 1,4х, а в какой-то момент он действительно был достаточно высоким.

Если вы помните, после нашего приобретения (Tele2 в 2013 году - ИФ), к сожалению, российская экономика столкнулась с целым рядом негативных трендов и событий - это и девальвация, и взрывной рост процентных ставок. Так как capex компании был зафиксирован в международной валюте, так как оборудование практически все делается за рубежом, несмотря на то, что мы применяли механизмы хеджирования, защитить до конца всю инвестпрограмму на большое количество времени было достаточно тяжело. И все это пришлось на тот момент, когда инвестпрограмма достигла определенного пика, поскольку мы выходили в Москву и Московскую область как новый для нас регион.

Сейчас ситуация нормализуется, мы потратили достаточно большое количество ресурсов, которые начинают приносить свои плоды. То есть в самой компании происходят очень позитивные изменения, которые нас заставляют с большей уверенностью смотреть в будущее.

По поводу потенциального изменения акционерного капитала: мы до сих пор верим в то, что глобально контролирующим акционером такой компании должен быть стратег. Если говорить о таком стратеге, как "Ростелеком", понятно, что для этой компании крайне важно иметь мобильного оператора под своим контролем. Потому что потихонечку, как мы видим, все переходит в телефоны - и общение, и платежи, и даже телевидение - все перемещается в мобильные устройства. Стратегически, конечно, для "Ростелекома" это явно более долгосрочная и важная инвестиция, чем для остальных акционеров.

Поэтому долгосрочно, наверное, эти переговоры (об увеличении доли "Ростелекома" в Tele2 - ИФ), так или иначе, будут происходить, и возможно, когда-то к какой-то сделке приведут. Но вот в краткосрочной перспективе, поскольку изменения окружающей среды, рынка происходят настолько быстро, и финансовые показатели настолько быстро изменяются, нам сейчас относительно тяжело договориться о финансовых параметрах дальнейшего поступательного роста акционерного участия компании "Ростелеком".

В прошлом году мы поменяли руководство в Tele2, значительно усилили его. Теперь и новое руководство "Ростелекома", на наш взгляд, более стратегически подходит к этому взаимодействию. И то, что мы хотели реализовать через изменение акционерного владения, оно уже сейчас на практике реализуется менеджментом двух компаний.

- В прошлом году ВТБ и "Русская платина" Мусы Бажаева подписали меморандум о стратегическом партнерстве в освоении Черногорского месторождения и южной части месторождения "Норильск-1". Но уже довольно давно по этой теме от вас не было новостей - сохраняете ли вы планы по участию в проектах компании на Таймыре?

- Оба эти проекта стратегические, важные для страны, и также они очень важны для региона Севера. Проекты большие, капиталоемкие и очень трудоемкие. Мы говорим о создании большой, мирового класса компании в крайне тяжелых географических условиях.

Мы приступили совместно с менеджментом компании, с акционерами к разработке детальнейших технико-экономических обоснований, финансовых моделей, того, как это все будет выглядеть, для того, чтобы правильно подойти к структуре финансирования проектов, оценить все риски, найти нужного инвестора. Финансирование будет проходить в несколько этапов и предполагает различные виды привлечения средств: старшее финансирование, мезонинное финансирование, акционерное финансирование.

Каждый из этих видов капитала должен прийти в проект в свое время, потому что на каждом этапе реализуются различного рода риски, и им должна соответствовать определенная финансовая доходность.

Проекты на Таймыре - это сложнейшая история, разработка которой займет многие месяцы, а возможно, и годы, поскольку они непростые как с финансовой, так и с геологической точки зрения.

Теги: ВТБ
FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail
Интервью

Фотогалереи

Лучшие фото недели11 фото

Лучшие фото недели

Международный авиасалон в Дубае10 фото

Международный авиасалон в Дубае

Военный переворот в Зимбабве6 фото

Военный переворот в Зимбабве

Алексей Улюкаев в суде. Год после задержания6 фото

Алексей Улюкаев в суде. Год после задержания

Спасение китов в Индонезии7 фото

Спасение китов в Индонезии

Землетрясение в Иране7 фото

Землетрясение в Иране

Лучшие фото недели10 фото

Лучшие фото недели

Ушел из жизни Михаил Задорнов9 фото

Ушел из жизни Михаил Задорнов

Обрушение жилого дома в Ижевске8 фото

Обрушение жилого дома в Ижевске

Марш на Красной площади в честь парада 1941 года9 фото

Марш на Красной площади в честь парада 1941 года

Фотохроника 18 октября8 фото

Фотохроника 18 октября

Прощание с Дмитрием Марьяновым6 фото

Прощание с Дмитрием Марьяновым

Фотохроника 17 октября9 фото

Фотохроника 17 октября

Пожар на строительном рынке в Подмосковье6 фото

Пожар на строительном рынке в Подмосковье

"Игромир - 2017"14 фото

"Игромир - 2017"

Emmy - 20179 фото

Emmy - 2017

Парк "Зарядье" в Москве6 фото

Парк "Зарядье" в Москве

Празднование 870-летия Москвы14 фото

Празднование 870-летия Москвы

Гости Венецианского кинофестиваля13 фото

Гости Венецианского кинофестиваля

MTV Video Music Awards8 фото

MTV Video Music Awards

Серебренников в Басманном суде6 фото

Серебренников в Басманном суде

Forbes назвал самых высокооплачиваемых актрис10 фото

Forbes назвал самых высокооплачиваемых актрис

Рейтинг российских музыкантов по версии Forbes10 фото

Рейтинг российских музыкантов по версии Forbes

Тонкости сумо8 фото

Тонкости сумо

МАКС-201718 фото

МАКС-2017

Церемония закрытия Кубка конфедераций-20177 фото

Церемония закрытия Кубка конфедераций-2017

Финал Кубка конфедераций-201711 фото

Финал Кубка конфедераций-2017

Профессия: автогонщик10 фото

Профессия: автогонщик

Болельщики Кубка конфедераций-20179 фото

Болельщики Кубка конфедераций-2017

Церемония открытия Кубка конфедераций9 фото

Церемония открытия Кубка конфедераций

Первый полет МС-217 фото

Первый полет МС-21

Шанхайский автосалон8 фото

Шанхайский автосалон

Презентация новинок Apple8 фото

Презентация новинок Apple

Недвижимость
Последние новости