Снижение рейтинга не пугает

Агентство Standard & Poor‘s понизило рейтинг России впервые за 10 лет, но это не пугает банковских аналитиков. Ведь долговой рынок и так "заморожен", а снижения рейтинга со стороны S&P и следовало ожидать

Снижение рейтинга не пугает
Фото: ИТАР-ТАСС

Москва. 8 декабря. IFX.RU - Первое с конца 1990-х годов понижение рейтинга России международным агентством не вызвало бурной реакции среди аналитиков: решение было ожидаемым, а рынок заимствований, для которого суверенные рейтинги имеют значение, все равно находится в долгосрочном отпуске с неясными перспективами на возобновление полноценной трудовой деятельности.

Отступление с инвестиционных рубежей

Суверенные рейтинги РФ достигли дна в сентябре 1998 года. Кредитоспособность России вскоре после дефолта Standard & Poor‘s тогда оценило на предбанкротном уровне - "ССС-". С тех пор российский рейтинг только рос. Благоприятная конъюнктура товарных рынков, опережающее погашение внешних долгов и формирование огромных резервов уже в начале 2005 года позволили России войти в когорту стран с рейтингом инвестиционного уровня ("ВВВ-" по шкале Standard & Poor‘s). В декабре 2006 года рейтинг был повышен еще раз.

Тревожный звонок прозвучал 23 октября - тогда S&P изменило прогноз рейтинга РФ на "негативный" из-за снижения уровня резервов на фоне падения цен на экспортные товары и больших трат на господдержку экономики в условиях кризиса.

И вот, наконец, 10-летний подъем к сияющей вершине под названием "ААА" прерван. В понедельник S&P объявило о снижении долгосрочного валютного рейтинга России до "ВВВ" с "ВВВ+", краткосрочного - до "А-3" с "А-2". Прогноз долгосрочных рейтингов - "негативный". Краткосрочный рейтинг в национальной валюте подтвержден на текущем уровне "А-2".

Кроме того, был понижен долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте - до "ВВВ+" с "А-". Понижена также оценка риска перевода и конвертации валюты для российских несуверенных заемщиков - до "ВВВ" с "ВВВ+".

Все не так уж важно

"Это решение было ожидаемым. Когда S&P в октябре понижало прогноз, агентство предупреждало, что если резервы продолжат снижаться, они снизят рейтинг. Они и снизили", - комментирует новость аналитик банка "Траст" Павел Пикулев.

"В нынешних условиях рейтинги инвесторов интересуют в последнюю очередь. И цены активов сейчас настолько низки, что на них изменение рейтинга отразится мало", - считает он.

Риск того, что рейтинг России может упасть ниже инвестиционного уровня, существует, но это опять-таки мало повлияет на рынок. "Риск есть. Но это непринципиально", - полагает П.Пикулев.

Главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова назвала решение рейтингового агентства "ожидаемым". Для него, по словам аналитика, имелось достаточное основание - снижение международных резервов за четыре месяца более чем на $140 млрд.

В то же время, по ее мнению, для участников рынка оно не будет иметь особых последствий, так как рынки заимствований все равно остаются закрытыми.

С точки зрения инвесторов важней, будет ли пересматривать рейтинг России в сторону понижения агентство Moody‘s, оценки которого не столь консервативны, как у Standard & Poor‘s, полагает Н.Орлова.

"Это понижение было ожидаемо в связи со значительным снижением резервов и вероятностью возникновения двойного дефицита в следующем году - как бюджетного, так и внешнего", - говорит главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик.

Я.Лисоволик считает, что с точки зрения рыночных ожиданий этот фактор уже в значительной степени дисконтирован, то есть учтен рынком.

"В то же время, я думаю, рано говорить, что после этого обязательно будет какая-то новая волна снижений рейтингов, потому что ситуация может измениться", - сказал он, приведя в качестве примера ситуацию с валютной политикой, которая в последние недели несколько скорректировалась, например, с точки зрения аккумулирования резервов Центробанком.

По его мнению, обратного повышения рейтинга нельзя исключать и в следующем году, но многое будет зависеть от качества макроэкономической политики и цен на нефть.

Начальник управления стратегического планирования и развития банка "Юникредит" Владимир Осаковский также обращает внимание на то, что практическое значение снижения рейтинга ограничено из-за состояния рынков капитала, однако все равно считает новость от S&P плохой.

"Долговые рынки сейчас закрыты, поэтому прямого эффекта от понижения рейтинга нет, по крайней мере сейчас. Но в любом случае, новость очень негативная. Понижение рейтинга повышает стоимость заимствования для всех заемщиков, а также ограничивает потенциал восстановления российского рынка", - сказал он.

России предстоит пройти через адаптационный период - провести коррекцию обменного курса, возможно, бюджетной политики. Это займет не меньше года. Только тогда стоит ожидать восстановления рейтинга, полагает аналитик.

"В ближайшем будущем имеет смысл ожидать дальнейшего снижения рейтингов - прогноз-то негативный. Отметим тот факт, что S&P всегда говорило, что основной двигатель повышения российского рейтинга - это накопление резервов. Учитывая, что резервы продолжают снижаться, потенциал для дальнейшего снижения рейтинга S&P остается значительным", - говорит он.

Новости по теме

Рейтинг России снижен

Экономика
РФ в мае продолжила резкое сокращение вложений в US TreasuriesРФ в мае продолжила резкое сокращение вложений в US Treasuries
Россия больше не входит в список крупнейших держателей американских облигацийПодробнее
ФАС не нашла причин для снижения цен на бензин в рознице вслед за биржевой стоимостьюФАС не нашла причин для снижения цен на бензин в рознице вслед за биржевой стоимостью
Между тем удалось обеспечить стабильную ситуацию в рознице, считают в антимонопольной службеПодробнее
Госдума приняла закон об авансовых налоговых платежах физлицГосдума приняла закон об авансовых налоговых платежах физлиц
Документом предусмотрена оплата налогов банковской картой при трансграничных переводахПодробнее
Росстандарт предложил ввести оборотные штрафы за недолив топлива на АЗСРосстандарт предложил ввести оборотные штрафы за недолив топлива на АЗС
По данным агентства, на заправках недоливают от 1% до 20% топливаПодробнее
Глава Amazon Джеф Безос стал самым богатым человеком в историиГлава Amazon Джеф Безос стал самым богатым человеком в истории
Его состояние сейчас больше, чем было у Билла Гейтса в 1999 году с поправкой на инфляциюПодробнее
Топилин объяснил необходимость пенсионной реформы открывшимся "окном возможностей"Топилин объяснил необходимость пенсионной реформы открывшимся "окном возможностей"
По словам главы Минтруда РФ, сейчас ситуация, когда меньше входящих на рынок трудаПодробнее
Недвижимость
Последние новости