Норвежская Telenor собралась продать долю в Vimpelcom

Рыночная цена пакета Telenor в холдинге составляет около $2,4 млрд

Норвежская Telenor собралась продать долю в Vimpelcom
Штаб-квартира Telenor в Копенгагене
Фото: официальный сайт Telenor Group

Москва. 5 октября. INTERFAX.RU – Норвежская Telenor решила полностью продать свою долю (33% обыкновенных акций) в холдинге Vimpelcom Ltd.

"Актив Vimpelcom, в котором Telenor принадлежит миноритарная доля без возможности контроля, был сложным. На основе стратегического пересмотра актива совет директоров и CEO Telenor приняли решение прекратить владение долей Vimpelcom. Продажа акций проводится с максимальным учетом интересов наших акционеров и в соответствии с долгосрочной стратегией группы Telenor", - сообщил норвежский холдинг.

"Vimpelcom постепенно снижал свой вклад в стоимость группы Telenor, в то время как стоимость основного бизнеса Telenor стремительно увеличивалась. В настоящее время рыночная стоимость акций Vimpelcom составляет примерно 8% рыночной капитализации Telenor", - отмечается в сообщении.

ADR Vimpelcom на Nasdaq по итогам торгов в пятницу, 2 октября, стоили $4,05 за бумагу. Таким образом, рыночная цена пакета Telenor (580 млн 578 тыс 840 обыкновенных акций) - около $2,4 млрд.

Telenor владеет в Vimpelcom 33% экономического интереса и 42,95% голосов, но будущий покупатель доли норвежцев получит только 33% голосов. Дополнительными голосами Telenor обладает из-за владения привилегированными акциями Vimpelcom - 305 млн бумаг, которые не торгуются на бирже. Telenor заявил, что не будет конвертировать "префы" в обыкновенные акции. Окно конвертации закроется в апреле следующего года, после чего "префы" автоматически будут погашены. В случае продажи доли Telenor до этого срока "префы" также будут погашены и не перейдут к покупателю, уточнил "Интерфаксу" представитель норвежской компании.

При текущих котировках Vimpelcom на Nasdaq конвертация (путем доплаты по рыночной цене обыкновенных акций) обошлась бы Telenor в $1,2 млрд.

Норвежская компания изучит все возможные варианты выхода из капитала Vimpelcom. Срок реализации планов пока не установлен. Telenor также планирует списать около 7,5 млрд норвежских крон в третьем квартале в связи с обесцениванием акций Vimpelcom.

Представитель Федеральной антимонопольной службы РФ сообщил "Интерфаксу", что ходатайств о покупке доли Telenor пока не поступало.

Покупатель очевиден? Не вполне

По мнению опрошенных "Интерфаксом" аналитиков, сейчас наиболее вероятным покупателем доли Telenor выглядит LetterOne (L1, структура "Альфа групп" Михаила Фридмана и партнеров) - мажоритарный акционер Vimpelcom. L1 владеет 56,2% экономического интереса и 47,9% голосов в голландском холдинге. После погашения "префов" Telenor голосующая доля L1 вырастет до 56,2%.

Представитель L1 отказался комментировать заявление Telenor и отвечать на вопросы "Интерфакса". Глава L1 Technologies (управляет инвестициями L1 в телеком и IT) Алексей Резникович в июне прошлого года говорил в интервью агентству, что компании не интересен выкуп доли Telenor. "Мы считаем, что у нас и так достаточно высокая доля в Vimpelcom, и складывать яйца в одну в корзину - неправильно", - говорил он.

"Далеко не факт, что "Альфа" захочет выкупить долю Telenor - она и так контролирует Vimpelcom, зачем ей тратить средства на увеличение доли", - считает источник "Интерфакса" в одной из российских телекоммуникационных компаний. Telenor - комфортный партнер для L1, присутствие международного телеком-холдинга в Vimpelcom придает ему дополнительную стоимость, отметил источник. Если L1 откажется выкупать долю Telenor, норвежцам непросто будет найти покупателя, полагает он.

Telenor не обязан предлагать L1 выкуп своего пакета - у той нет права first refusal. "Акционерное соглашение больше не действует, а устав Vimpelcom не предусматривает прав преимущественного выкупа", - сообщил "Интерфаксу" представитель Telenor Северин Роалд.

"LetterOne, действительно, самый очевидный претендент на покупку доли Telenor, но исключать других участников я бы не стал, актив достаточно привлекательный, пусть и в долгосрочной перспективе", - сказал "Интерфаксу" аналитик Газпромбанка Сергей Васин.

По его мнению, решение Telenor продать долю в Vimpelcom продиктовано тем, что последняя в настоящее время находится "не в лучшей форме". "На всех рынках Vimpelcom испытывает сложности, которые требуют инвестиций и не предполагают дивидендов в ближайшее время. То есть ценность актива для Telenor снизилась до критического уровня, что привело к решению о продаже. Нельзя сказать, что Vimpelcom бесперспективный актив, но для его роста и возврата к выплатам дивидендов акционерам нужно несколько лет, и, судя по всему, Telenor не готов ждать", - полагает Васин.

Vimpelcom с января прошлого года платит акционерам символические $0,035 на акцию с целью сократить долг. Компания обещала изменить дивидендную политику в случае, если соотношение чистый долг/EBITDA упадет ниже 2 (по итогам II квартала - 2,6). Анонсированная в августе сделка по объединению итальянской "дочки" Vimpelcom с 3 Italia (принадлежит Hutсhison) позволит по итогам 2015 года снизить этот показатель до комфортных 1,6, однако топ-менеджеры компании пока не давали позитивных сигналов о скором возврате к дивидендам.

Узбекское дело

Не исключено, что заявление Telenor имеет и политический оттенок: компания продекларировала намерение уйти с постсоветского пространства на волне коррупционного скандала, рассуждает источник "Интерфакса". Деятельность Vimpelcom в Узбекистане уже около года расследуется правоохранительными органами Нидерландов (штаб-квартира компании - в Амстердаме), Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Минюстом США. Интерес у правоохранителей вызывают сделки российского "Вымпелкома" с компанией Takilant, которую связывают с дочерью президента Узбекистана Гульнарой Каримовой.

Недавно о своем уходе с рынков Евразии (Узбекистан, Казахстан, Таджикистан, Азербайджан, Молдавия, Грузия и Непал) объявила шведско-финская TeliaSonera - еще один фигурант "узбекского дела". Впрочем, Россию, где компании принадлежит крупная доля в операторе "Мегафон", изменения в стратегии TeliaSonera на данный момент не затрагивают.

"Telenor, скорее всего, минимизирует риски, связанные с коррупционным скандалом, а также не видит возможностей для того, чтобы получить дивиденды в ближайшем будущем. Актив себя уже для них окупил, поэтому было принято решение о продаже. Возможно, если покупателем будет "Альфа", то продаться удастся выше рыночной цены", - считает аналитик "Открытия Капитал" Александр Венгранович.

Рынки присутствия Vimpelcom постепенно достигли зрелости и стали менее привлекательны с точки зрения инвестиций из-за замедления роста и снижения рентабельности, отмечает аналитик Raiffeisenbank Сергей Либин.

"Миноритарный пакет не дает достаточного контроля, стоит вспомнить неоднократные акционерные конфликты между Telenor и "Альфа групп", а также коррупционный скандал в Узбекистане, который стал одной из причин недавнего заявления TeliaSonera о намерении продать активы региона "Евразия", - добавил Либин.

Telenor не по пути с Vimpelcom

С момента вхождения Telenor в капитал тогда еще чисто российского "Вымпелкома" в 1998 году скандинавская компания инвестировала в актив 15 млрд норвежских крон (около $2 млрд), получив 20 млрд крон (порядка $2,5 млрд) в виде дивидендов.

Telenor растет за счет контролируемых им активов и продолжит наращивать стоимость основного бизнеса, отмечается в сообщении компании. "Наша цель - добиваться прибыльного роста в телекоммуникационном бизнесе, где мы будем продолжать монетизировать экспоненциальный рост data-потребления в странах присутствия", - заявил президент и гендиректор Telenor Сигве Брекке.

Telenor владеет активами в Норвегии, Дании, Швеции, Венгрии, Сербии, Болгарии. Пакистане, Бангладеш, Таиланде и Малайзии. По итогам II квартала компании группы Telenor обслуживали 189 млн абонентов - это 12-й показатель в мире.

Во втором квартале 2015 года выручка Telenor увеличилась на 17,6% относительно аналогичного показателя прошлого года, до 30,2 млрд крон ($3,7 млрд). Органический рост доходов составил 6%. EBITDA выросла на 11,3%, до 10,6 млрд крон ($1,3 млрд), рентабельность снизилась до 35% с 37%.

Vimpelcom обслуживает 213,4 млн абонентов в год, занимая 9-е место в мире. Основные активы холдинга - 100% российского сотового оператора "Вымпелком" и 100% итальянского Wind Telecomunicazioni (50% итальянской "дочки" планируется передать в СП с Hutchison). Кроме того, Vimpelcom владеет 51,7% акций Global Telecom Holding (GTH), которому принадлежат доли в крупных мобильных операторах в Алжире (Djezzy), Пакистане (Mobilink), Бангладеш (Banglalink), Зимбабве (Telecel Zimbabwe).

Выручка Vimpelcom во втором квартале 2015 года упала на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до $3,76 млрд. EBITDA снизилась на 27%, до $1,5 млрд, рентабельность EBITDA сократилась до 40,2% с 41%. Органическое снижение выручки (прежде всего, без учета курсовых разниц) составило 2%, EBITDA - 3%.

Рыночная капитализация Telenor - 249 млрд крон (почти $30 млрд), Vimpelcom стоит в 4 раза дешевле - $7,1 млрд.

FacebookВ КонтактеTwitterGoogle PlusОдноклассникиWhatsAppViberTelegramE-Mail

Новости по теме

Экономика
Российской экономике предсказали еще один год неопределенностиРоссийской экономике предсказали еще один год неопределенности
Выводы экспертов, выступавших в рамках открытой сессии "Экспертного совета аналитиков", организованной "Гильдией аналитиков и риск-менеджеров" совместно с "Интерфаксом"Подробнее
Еврокомиссия начала расследование против Германии из-за VolkswagenЕврокомиссия начала расследование против Германии из-за Volkswagen
Аналогичные процедуры начаты в отношении Чехии, Литвы, Греции, Люксембурга, Испании и ВеликобританииПодробнее
ЦБ РФ отозвал лицензии у четырех московских банковЦБ РФ отозвал лицензии у четырех московских банков
Речь идет о Вега-банке, М2М Прайвет банке, Международном банке развития и банке "Русский финансовый альянс"Подробнее
Евро упал к рублю до минимума почти за полтора годаЕвро упал к рублю до минимума почти за полтора года
Падению курса способствовали итоги заседания Европейского центрального банкаПодробнее
"Аэрофлот" назвал низкую загрузку бортов дополнительным фактором массовой отмены рейсов"Аэрофлот" назвал низкую загрузку бортов дополнительным фактором массовой отмены рейсов
В авиакомпании подчеркнули, что определяющим этот фактор не являетсяПодробнее
"Газпром" подписал контракт на строительство первой морской нитки "Турецкого потока""Газпром" подписал контракт на строительство первой морской нитки "Турецкого потока"
Компания Allseas должна будет уложить по морскому дну более 900 км газопровода, используя крупнейшее в мире строительное судноПодробнее
Новости в разделах
Недвижимость
Последние новости
Главная
В России В мире Экономика Спорт Культура Москва
Все новости Все сюжеты Все фотогалереи