Испанию признали ненадежной

Fitch снизило рейтинг Испании сразу на 3 ступени. По мнению агентства, без помощи ЕС и МВФ стране грозит судьба Греции. Однако инвесторы ей пока доверяют - Испании удалось очень удачно продать 10-летние облигации

Испанию признали ненадежной
Фото: Reuters

Мадрид. 7 июня. FINMARKET.RU - Четверг принес Испании две новости - хорошую и очень плохую. Сначала ей дали в долг на очень хороших по нынешним временам условиях, а потом рейтинговое агентство Fitch объяснило всем, что этого делать было не надо.

Fitch снизило рейтинг Испании сразу на три ступени - с "А" до "ВВВ". Так Испания покинула группу надежных заемщиков - в нее входят страны с рейтингом "А" и выше. От "мусорного" рейтинга Испанию теперь отделяют всего две ступени. Прогноз Fitch по рейтингу - отрицательный.

Базовый сценарий:

  • В Fitch оценило стоимость реструктуризации и рекапатилизации испанских банков на данный момент - получилось €60 млрд или 6% ВВП Испании. Согласно предыдущей оценке агентства, помощь банкам должна была обойтись Испании лишь в €30 млрд.
  • Помочь банкам правительство сможет только взяв в долг. Госдолг к 2015 году достигнет 95% ВВП.
  • Fitch снизило прогноз по испанской экономике. В ближайшие два года страну ждет рецессия: в 2012 году экономика сократится на 1,9%, а в 2013 году - на 0,5%. Ранее в Fitch прогнозировало мягкое восстановление экономики в 2013 году.
  • Агентство рассмотрело и более жесткий сценарий кризиса:
  • В 2012 году ВВП Испании потеряет 2,7%, а в 2013 году - еще 1,5%.
  • В этом случае Испании придется потратить на спасение банковской системы €100 млрд.
  • К 2014 году госдолг вырастет до 100% ВВП.

Резкое снижение кредитоспособности Испании агентство объясняет ошибками на общеевропейском уровне. Из-за отсутствия антикризисных фондов Испания и другие страны европейской "периферии" оказались особенно чувствительны к оттоку капитала и отсутствию финансирования.

Рейтинг Испании держится только на ее развитой экономике, готовности правительства проводить реформы и сокращать дефицит бюджета. Если на помощь ей придут Европейский ЦБ, МВФ и антикризисные европейские фонды, она сможет избежать повторения судьбы Греции.

Сейчас рейтинг Испании, по версии Fitch, такой же, как у Таиланда или Мексики. У S&P рейтинг Испании чуть выше - BBB+. Пока самый высокий рейтинг сохраняет агентство Moody's - А3.

Кредит доверия

К счастью для страны, аукцион по размещению 10-летних облигаций прошел до объявления Fitch. И прошел очень удачно - учитывая все обстоятельства. Спрос на бумаги был почти в 3 раза больше предложения. Вопреки пессимизму испанских чиновников, финансовый рынок все еще открыт для страны.

  • Испания выручила от продажи десятилетних облигаций €611 млн. Доходность по ним составила 6,044%. Еще в апреле Испании удалось разместить аналогичные облигации под 5,743%.
  • Страна продала уже 58% облигаций, которые она планирует эмитировать в этом году.

Инвесторам сегодня вполне хватило и этих новостей - удачное размещение сбило начинавшуюся среди них панику. Однако доходность по 10-летним облигациям оказалась выше 6%. Примерно такая же доходность была и по греческим облигациям в марте 2010 года - - за месяц до старта первой программы помощи этой стране. Тогда аналитики также говорили о том, что Греция доказала, что имеет доступ на рынки. Однако уже в мае 2010 года европейцам и МВФ пришлось ее спасать.

  • В марте 2010 года Греция разместила 10-летние облигации. Доходность по ним составила 6,3% - чуть выше, чем у Испании в четверг.
  • В конце марта 2010 года прошло еще одно успешное размещение греческих облигаций: Греция выручила €5 млрд за свои семилетние облигации. Доходность по ним составляла 5,9%.

  • Настоящим триумфом для греческих инвесторов стало размещение в апреле 2010 года годовых и полугодовых облигаций: тогда Греция смогла выручить €1,56 млрд, Доходность по 12-месячным бумагам составила 4,85%. Спрос на этот выпуск в 6,5 раз превысил предложение.

Вторичный рынок

Напряжение на вторичном рынке испанских облигаций после удачного размещения заметно спало: доходность на торгах в четверг упала до 6,04%. Это минимальное значение с середины мая.


Испания пока не идет по пути Греции


Понятно, что относительно низким уровнем доходности по облигациям Испания до сих пор обязана раздаче дешевых кредитов банкам на 1 трлн евро, проведенным ЕЦБ в декабре и в феврале. Еще в ноябре доходность по испанским облигациям на вторичном рынке доходила до 7% - как раз с этого значения началось обострение греческих проблем. Греческие облигации ни на первичном, ни на вторичном рынке в 2010 году ЕЦБ столь активно не поддерживал.

Экономика
Сечин объяснил завышение цен на бензин в некоторых регионахСечин объяснил завышение цен на бензин в некоторых регионах
По словам главы "Роснефти", независимые сети АЗС являются виновниками дефицита сырья и завышения ценПодробнее
"Газпрому" грозит штраф в 30 млрд руб. за не установленные в домах 300 тыс. россиян счетчики"Газпрому" грозит штраф в 30 млрд руб. за не установленные в домах 300 тыс. россиян счетчики
Компания не успевает в срок до конца года, так как жители не пускают их в дом для установки прибораПодробнее
Нефть перешла к росту после обвала наканунеНефть перешла к росту после обвала накануне
Повышение цен произошло на фоне сообщений о возможном снижении добычи ОПЕКПодробнее
ФНС увидела в обычной работе табачных компаний схему ухода от налоговФНС увидела в обычной работе табачных компаний схему ухода от налогов
Компаниям грозят налоговые претензии на десятки миллиардов рублей за оптимизацию запасов для снижения акцизаПодробнее
В сенате США предположили, что не успеют одобрить новые санкции против РФ до конца годаВ сенате США предположили, что не успеют одобрить новые санкции против РФ до конца года
Сейчас конгресс дорабатывает последние недели в старом составе и занят вопросами госрасходовПодробнее
Попавшим под санкции украинским компаниям не запрещены поставки товаров в РоссиюПопавшим под санкции украинским компаниям не запрещены поставки товаров в Россию
Ограничения касаются только финансовых взаимоотношенийПодробнее
Недвижимость
Последние новости
(function(w, n) { w[n] = w[n] || []; w[n].push([{ ownerId: 173858, containerId: 'adfox_151179074300466320', params: { p1: 'byuef', p2: 'emwl', puid1: '', puid2: '', puid3: '' } }, ['tablet', 'phone'], { tabletWidth: 1023, phoneWidth: 639, isAutoReloads: false }]); })(window, 'adfoxAsyncParamsAdaptive');