Будущее рынка структурных продуктов обсудили на специализированном форуме "Эксперт РА"
22 апреля 2026 года в Москве состоялся форум по структурным продуктам. Организатор - рейтинговое агентство "Эксперт РА". Мероприятие прошло в отеле Continental (Тверская ул., 22).
Форум открылся пленарным заседанием "Будущее рынка структурных финансов". С приветственным словом в адрес собравшихся выступила генеральный директор – председатель правления рейтингового агентства "Эксперт РА" Марина Чекурова. Затем, модератор пленарного заседания – генеральный директор компании "Эксперт Бизнес-Решения" Павел Митрофанов – предложил вниманию спикеров панели и зрителей новое исследование "Эксперт РА", посвященное рынку структурных продуктов, и передал слово для его презентации управляющему директору по рейтингам структурированного финансирования "Эксперт РА" Павлу Кашицыну.
"Мы фиксируем, что на этом рынке состоялась новая эра", – сказал Кашицын. По его словам, доля структурных продуктов на рынке облигаций за последние годы увеличилась в 4 раза. А это означает, что эти инструменты "нашли своего инвестора". Пока на рынке структурных и секьюритизированных облигаций преобладают крупнейшие игроки (Сбербанк, ВТБ, Альфа-Банк, постепенно присоединяется Т-Банк). Но, по наблюдениям агентства, к нему уже присматриваются и более нишевые участники рынка. Что касается структуры рынка, то здесь царит секьюритизация. Это связано в том числе и с неустоявшимся регулированием в остальных сегментах. Кроме того, не решены проблемы прозрачности и ликвидности. Большой объем инструментов (в основном, структурные облигации и ЦФА) не имеют листинга на бирже. Несмотря на это, отметил Кашицын, во всех трех сегментах царит оптимистичный консенсус: рост рынка структурных продуктов в целом в текущем году составит не менее 50%.
Опережающий рост рынка как тенденцию подтвердил заместитель генерального директора ИК "Айгенис" Михаил Васильев. По его словам, это очень хороший признак, который свидетельствует о возвращении инвесторов на внутренний рынок и об их готовности к восприятию более сложных продуктов следующего уровня. Он также отметил тренд на использование структурных продуктов в бизнес-сделках: слияниях и поглощениях, pre-IPO. Управляющий директор управления структурных продуктов департамента глобальных рынков Сбербанка Павел Васильев отметил, что именно клиентский путь – это то, что будет важно в ближайшие несколько лет. "Действительно, если раньше в структурных продуктах были, скорее, "хайповые" продажи, то сейчас обучаем, объясняем, моделируем. На это явно есть запрос со стороны клиентов", – сказал он. Генеральный директор платформы "Токеон" Игорь Егоркин говорил о рынке цифровых прав как о полноправном участнике общего финансового рынка в недалекой перспективе. "Главное достижение года – это диалог как с регулятором, так и с классическим рынком", – оценил он. По словам Егоркина, еще три года назад никто не знал про токенизацию, однако теперь рынок ЦФА оценивается в 3,5 трлн руб., и это повод серьезно к нему присмотреться.
Руководитель дирекции продаж облигаций и кредитных производных на локальных рынках банка ВТБ Алексей Медведев уделил внимание инструменту кредитных ЦФА. "Торговать кредитами по клику пальцами – этого очень не хватает", – сказал он. По его словам, после ухода иностранцев из России рынок синдицированного кредитования пришел в упадок, однако у него огромный потенциал и его возможно поднять на новый уровень своими силами и в новой цифровой инкарнации. Кроме того, он говорил о перспективах акций как базового актива для рынка структурных продуктов. Директор рынка облигаций Московской Биржи Глеб Шевеленков представил статистику и рассказал о структуре спроса на рынке структурированного финансирования. "Что мы бы хотели изменить? Улучшить сервис для клиента и ускорить выпуски структурных облигаций. Увеличить свое влияние на этот рынок, став единым окном с доступом как к биржевым, так и внебиржевым инструментам. Расширить линейку таких активов и повысить их маржинальность. Но самое главное – укрепить доверие инвестора", – добавил Шевеленков.
После перерыва состоялось еще три деловых секции: "Структурный щит: как структурные инструменты позволяют управлять рисками?", "Секьюритизация: риски и перспективы" и "Возможности структурных продуктов на рынке ЦФА". Мероприятие завершилось церемонией награждения победителей Премии "Лидеры структурных финансов - 2026".
Подробности на сайте
