С верой в ВВП и банки
Экономика России, продемонстрировав рост корпоративных прибылей, просигналила экспертам "ВТБ Капитал" о начале восстановления. Причем восстанавливаться она будет темпами в разы превышающими официальные прогнозы, а ситуация в банковской системе не так плоха, как думается, считают аналитики банка JPMorgan
Москва. 23 июля. IFX.RU - В полку уверовавших в будущие возможности российской экономики и банковского сообщества прибыло. Эксперты продолжают выдавать прогнозы по росту экономики в разы лучше официоза от Минэкономразвития, добавляя изрядного оптимизма финансовому и корпоративному секторам.
Банк JPMorgan Chase ожидает роста ВВП России в 2010 году на 4,5% и 2011 году на 5,5%, говорится в обзоре аналитиков JPMorgan Александра Кантаровича и Анны Авдокушиной.
Аналитики пролили поистине бальзам на израненную официальными прогнозами российскую экономику. Последний базовый сценарий (умеренно оптимистичный) от Минэкономразвития предполагает рост ВВП в будущем году на 1% и на 2,6% в 2011. Правда в подтягивании прогнозов за нами не угнаться никому. До того как объявить о росте на 1% был вариант в 0,1%, а еще ранее - 0,5%.
Кстати, о банках. Вслед за ожиданием роста ВВП аналитики JPMorgan Chase & Co повысили прогнозные цены акций большинства анализируемых банков РФ. Верят, значит, в будущее системы, и явно не боятся "второй" волны.
Кроме того, в моделях оценки банков РФ эксперты учли их последние квартальных данные и сильный рубль, а также изменили метод оценки.
Эксперты ожидают, что уровень резервов на покрытие убытков по кредитам в банковском секторе РФ нормализуется в течение следующих 3-4 лет, как это уже происходило во многих пострецессионных ситуациях в других странах, при этом они полагают, что после 2009 года издержки на создание резервов значительно упадут и в отдельных случаях помогут восстановлению прибыльности.
Аналитики отмечают, что, по их оценкам, в настоящее время рынок ожидает, что отчисления в резервы в банковском секторе РФ будут расти и после кризиса до 12% в 2010 году и до 13% в 2011 году, что противоречит ожидаемому восстановлению экономики России и историческим данным.
Такое преувеличение уровня резервов на покрытие убытков по кредитам может привести к тому, что акции банков РФ будут значительно недооценены, считают эксперты.
С порцией оптимизма подоспели и аналитики ВТБ Капитал. Они объявили о том, что получили сигнал восстановления экономики. Все дело в росте корпоративных прибылей.
В обзоре "ВТБ Капитал" указывается, что достижение сальдированной доналоговой прибыли (прибыль минус убыток) крупных и средних предприятий и организаций России в мае 2009 года уровней середины 2008 года, а также ее рост за месяц на 43%, являются сильным сигналом начала восстановления экономики РФ.
Кроме того, эксперты полагают, что увеличение корпоративных прибылей, возможно, снизит риски роста невозвратных кредитов в текущем году.
Как отмечается в обзоре, в мае объем прибылей крупных и средних предприятий и организаций России достиг уровня, который в последний раз наблюдался в июле-августе 2008 года.
Кроме того, в нем сообщается, что, согласно статданным, число компаний, которые были прибыльными в мае, практически не изменилось по сравнению с показателем апреля. Поэтому небольшой рост доли прибыльных предприятий - с 60,5% до 61,9% - говорит о том, что рентабельные предприятия стали получать больше прибыли.
"Скорость роста прибыли компаний РФ в мае впечатляет и дает основание предположить, что экономическая активность может восстановиться во втором полугодии 2009 года довольно быстро", - говорится в обзоре.
/IFX.RU/
