Новые правила раскрытия информации эмитентами ценных бумаг могут вступить в силу с 1 октября 2026 г.
Москва. 16 декабря. INTERFAX.RU - ЦБ РФ опубликовал анонсированный ранее проект изменений в положение о раскрытии информации эмитентами ценных бумаг, предполагающий, в частости, внедрение обновленных требований к резюме проспектов и раскрытию механизма lock-up (соглашения об ограничении продажи акций), а также перечня прогнозных показателей, которые нужно будет представить эмитентам при подготовке эмиссионных документов.
Регулятор планирует, что проект будет принят в первом квартале 2026 года и вступит в силу с 1 октября, сообщается в пояснительной записке.
Среди целей предложенных поправок - адаптация содержания проспекта ценных бумаг для розничного инвестора и повышение информированности инвесторов о прогнозах деятельности эмитента.
Все основные изменения ЦБ анонсировал еще в начале года на фоне предложений сделать более прозрачной процедуру IPO. Регулятор отмечал, что сейчас на практике преобладает формальное отношение эмитентов к материалам, предлагаемым инвесторам. Прежде всего это касается резюме проспекта ценных бумаг. Такие резюме чрезмерно объемны (иногда до 20-25 страниц), а их структура и содержание не позволяют получить важную для инвестиционных решений информацию - прежде всего ключевые финансовые и операционные показатели.
Информация в резюме проспекта ценных бумаг должна быть изложена доступным языком с разъяснением специальных терминов (в случае их наличия), исключающим риски неоднозначного толкования, говорится в проекте.
Для ценных бумаг, которые размещаются по открытой подписке, в резюме должны быть указаны стратегические преимущества и особенности бизнес-модели эмитента. Должно быть приведено краткое описание направлений деятельности, в которых эмитент достиг или может достичь преимущества перед конкурентами, наличия необходимых ресурсов и организационных мер, обеспечивающих эти преимущества. Если в проспекте содержится консолидированная финансовая отчетность, то эти сведения раскрываются и в отношении подконтрольных эмитенту организаций, имеющих для него существенное значение.
Также в резюме эмитенту нужно будет представить краткое описание стратегии развития (в случае раскрытия консолидированной отчетности - стратегии развития группы) не менее чем на один год с даты утверждения проспекта.
Помимо требований к структуре резюме проект вводит раскрытие прогнозных показателей эмитентов. Кредитные организации должны будут приводить прогнозы следующих показателей: операционные доходы, чистая процентная маржа, чистая прибыль (убыток) и этот же показатель на акцию, рентабельность капитала. Все остальные эмитенты должны приводить прогнозы по выручке, чистой прибыли (убытку) и этому показателю на акцию, рентабельности капитала и рентабельности по EBITDA.
В качестве периода прогноза устанавливается один год с даты утверждения проспекта ценных бумаг. Раскрытие прогноза на срок свыше года остается на усмотрение эмитента.
При публикации прогнозных показателей эмитент должен раскрывать дату начала и окончания периода прогноза, а также метод прогнозирования. Рекомендуется публиковать минимальное (максимальное) значение каждого прогнозного показателя или диапазон значений.
Резюме проспекта должно содержать следующий текст: "Прогнозы, предусмотренные настоящим пунктом, приводятся в соответствии с мнениями, выраженными органами управления эмитента". Если же мнения органов управления эмитента относительно представленных оценок и прогнозов не совпадают, указываются мнение каждого из таких органов и аргументация их позиции.
При наличии дивидендной политики эмитенту также нужно будет указать ее основные параметры: величину или порядок определения размера дивиденда по акциям каждой категории, а если такой размер определен в виде формулы, и саму формулу, а также вид финансовой отчетности, на основе показателей которой определяется размер выплат.
Текст резюме проспекта ценных бумаг не должен превышать семи печатных страниц в формате А4.
Также ЦБ в своем проекте уточнил требования к раскрытию данных об использовании механизма lock-up. Эта информация указывается в проспекте акций, размещаемых по открытой подписке. Эмитент должен привести ряд сведений, среди которых перечень лиц, принявших на себя обязательства по ограничению на совершение сделок по отчуждению акций; доля акций, в отношении которой они приняли на себя обязательства по lock-up; последствия нарушения и срок действия ограничений на совершение сделок.
Предложения и замечания к проекту ЦБ принимает с 16 декабря 2025 года до 19 января 2026 года.
